一、品質(zhì)消費(fèi)=品牌+質(zhì)量 利好休閑服飾龍頭

　　1、質(zhì)量提升

　　消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量提出更高的要求，產(chǎn)品不斷創(chuàng)新優(yōu)化的品牌商受益。消費(fèi)者對(duì)商品質(zhì)量要求更高，服裝消費(fèi)品質(zhì)需求顯著。

　　通過阿里品質(zhì)消費(fèi)指數(shù)來觀察商品“質(zhì)量”的變化，通過社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速來觀察商品“數(shù)量”的擴(kuò)張速度?？梢园l(fā)現(xiàn)，從2012~2017年的5年間，阿里品質(zhì)消費(fèi)指數(shù)上升7.2個(gè)點(diǎn)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速下降5.3個(gè)點(diǎn)。在服裝商品中，消費(fèi)者也表現(xiàn)出對(duì)質(zhì)量的較高偏好?！　?/p>

　　阿里品質(zhì)消費(fèi)指數(shù)與社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速　　

　　2017年消費(fèi)者網(wǎng)購服裝考慮的因素

　　2、品質(zhì)服務(wù)

　　體驗(yàn)式消費(fèi)興起

　　購物中心購物體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)明顯，百貨渠道也紛紛增加體驗(yàn)式消費(fèi)元素。大眾龍頭擁抱體驗(yàn)式消費(fèi)趨勢(shì)，增強(qiáng)線下服務(wù)。

　　電商服飾洗牌

　　線下渠道體驗(yàn)性佳，不會(huì)輕易被線上品牌替代。線下布局較成熟的大眾品牌在與淘品牌的競(jìng)爭(zhēng)中重拾競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！　?/p>

　　國內(nèi)購物中心數(shù)量快速增長(zhǎng)　　

　　歷年雙十一銷量前十女裝中淘品牌數(shù)量減少

　　二、三四線崛起 服裝消費(fèi)空間廣闊

　　1、市場(chǎng)空間

　　三四線城市消費(fèi)增長(zhǎng)迅速，服裝行業(yè)迎來機(jī)遇，2005年起，三四線社消占比和增速均有所提升，其原因是:

　　人口流動(dòng)：一二線城市政策出臺(tái)，限制人口流入，導(dǎo)致三四線城市人口回流，城鎮(zhèn)化速度加快;

　　收入增長(zhǎng)：我國三四線進(jìn)入消費(fèi)率提升階段。　　

　　三四線城市社零占比增長(zhǎng)　　

　　三線城市社零增速超過一二線城市

　　三、細(xì)分領(lǐng)域崛起 看點(diǎn)紛呈

　　1、高端女裝

　　我國高端女裝行業(yè)增速超過服裝行業(yè)整體增速。2012~2016年間，我國高端女裝行業(yè)規(guī)模從867億元增長(zhǎng)至2300億元，年復(fù)合增速為27.62%，遠(yuǎn)超同時(shí)期服裝行業(yè)年復(fù)合增速4.94%。并且這期間我國高端女裝行業(yè)增速呈上升趨勢(shì)，而服裝行業(yè)整體規(guī)模增速呈現(xiàn)下降趨勢(shì)?！　?/p>

　　我國高端女裝市場(chǎng)規(guī)模及其增速　　

　　我國服裝市場(chǎng)規(guī)模及其增速

　　2、童裝童鞋

　　高景氣度行業(yè)，動(dòng)力足空間廣

　　2017~2022年我國童裝、童鞋市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速分別達(dá)11.77%、 8.03%，發(fā)展動(dòng)力充足、前景廣闊。

　　規(guī)模增速：2017年我國童裝、童鞋市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)266億美元、 79億美元。預(yù)計(jì)2017~2022年復(fù)合增速可達(dá)11.77%、8.03%。

　　增長(zhǎng)動(dòng)力：

　　1)二胎政策放開帶來嬰童行業(yè)“量”的增長(zhǎng);

　　2)生育年齡推遲，育兒資金更充裕，促嬰童用品“質(zhì)”的提升空間廣闊。

　　3)2017年中日美三國人均童裝消費(fèi)分別為57/136/253美元，人均童鞋消費(fèi)分別為5.7/6.4/30.3美元，對(duì)比海外成熟市場(chǎng)，我國童裝童鞋人均消費(fèi)仍有較大的提升空間?！　?/p>

　　我國童裝市場(chǎng)規(guī)模及其增速　　

　　我國童鞋市場(chǎng)規(guī)模及其增速

　　3、高端休閑

　　千億藍(lán)海、超10%增速，需求驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

　　旅游消費(fèi)+個(gè)性化需求+購買力增強(qiáng)，需求撬動(dòng)高檔休閑行業(yè)高增長(zhǎng)。

　　休閑服飾：預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)成人休閑服裝市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)7951億，預(yù)計(jì)2016-2019復(fù)合增速為5.47%。

　　高檔休閑：占比提升，16年達(dá)12.30%;由此可推算，16年我國高檔休閑服飾規(guī)模達(dá)790.28億元，2011~16年復(fù)合增速11.75%。

　　驅(qū)動(dòng)因素：

　　1)休閑旅游促休閑服飾需求上升;

　　2)滿足新世代個(gè)性化需求;

　　3)消費(fèi)升級(jí)下消費(fèi)結(jié)構(gòu)向中高檔轉(zhuǎn)移?！　?/p>

　　2011-2019E國內(nèi)成人休閑服飾市場(chǎng)規(guī)模及增速　　

　　2011-2016E國內(nèi)高中低檔休閑服飾市場(chǎng)規(guī)模占比