信用債務(wù)市場(chǎng)の違約事件が再び襲來(lái)しました。

12月2日夜、北京大學(xué)方正集団の違約公告が市場(chǎng)の注目を集めた。同じ日に東旭グループの債権者大會(huì)の席図が市場(chǎng)で話題になっています。

12月2日夜、上清の公告によると、その日までに北京大學(xué)方正集団有限公司が支払った利息支払換金金はまだ受け取っていない。発行者を代行して「19方正SCP 002」の利息支払業(yè)務(wù)を行うことができない?！?9方正SCP 002」の発行総額は20億元で、期限は270日間で、債券利率は4.94%です。

有名な學(xué)校企業(yè)の違約は、ニュースが信用債市場(chǎng)の「信仰」に衝撃を與えています。

実は、少し前に、東旭光電二期債の違約が連鎖反応を引き起こして、同様に市場(chǎng)のかつての信仰を破滅させます。

先月18日、上海清算所も東旭光電発行の「16東旭光電MTN 001 A」と「16東旭光電MTN 001 B」の中間手形の利息支払と利息支払の資金を受け取っていないと公告しました。利息支払ができません。

11月29日に東旭グループの債権者會(huì)議の席図が流れていますが、この「信仰」がどれほど強(qiáng)固だったかを示しています。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、この席図によると、その日の債権者會(huì)議の參加機(jī)関は銀行、証券會(huì)社、信託、公募基金など200近くの機(jī)関をカバーしています。

実は、去年以來(lái)、信用債務(wù)の違約事件が頻発しています。この背景には、投資機(jī)関の配置操作も影響を受けます。

機(jī)関が頻繁に募集する

2020年はまだ信用リスクがクリアされ続ける年です。12月3日、申萬(wàn)宏源証券固定利付ファイナンス本部の副社長(zhǎng)范為は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

データが注目されていますが、今年までに上場(chǎng)會(huì)社の債券のデフォルトの數(shù)と全體的な違約額は昨年通年を超えています。

Windデータによると、2019年は12月3日までに159本、1256.98億円の規(guī)模の債券が違約したが、2018年通期はこの2つの數(shù)字はそれぞれ125本と1209.61億円だった。

この背景には、リスクも集まっています。実は、違約數(shù)字が増えるにつれて、機(jī)構(gòu)の「中手」の報(bào)道も多くなりました。

例えば、これまで多くの公募ファンドがデフォルト債の保有リストに登場(chǎng)しており、その業(yè)績(jī)も大きな影響を受けています。中融融豊純債を含め、「14富貴鳥(niǎo)」の違約により昨年は50%近くの減少が見(jiàn)られました。華商の雙債豊利債は、持ち倉(cāng)「11凱迪MTN 1」及び「15華信債」による純価値の変動(dòng)があります。後に出る危険な事件によって、資産管理機(jī)構(gòu)間で非難される事件も含まれています。

また、今年の上半期のように、銀以外の機(jī)関の流動(dòng)性圧力の問(wèn)題も業(yè)界に影響を與え、一部の機(jī)関の専門家の製品リスクに関連して、これによって監(jiān)督層の注目と重視を引き起こしました。

現(xiàn)在の東旭光電債の違約を例にとって、11月29日に開(kāi)催された東旭グループ債権者大會(huì)では、全國(guó)各地の金融機(jī)関100社以上が関與している。21世紀(jì)の経済報(bào)道記者は、中銀基金、銀河基金など4社が含まれていることを発見(jiàn)しました。

ある?yún)?huì)関係者は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、「中銀基金、銀河ファンドの2社または公募商品に関連している。しかし、在庫(kù)を持っていても、重倉(cāng)の列では公表されていないため、公開(kāi)データで調(diào)べることができません。

「関連事項(xiàng)はまだ分かりません。」12月3日、中銀基金関係者は述べた。

注目すべきは、債券のデフォルトの常態(tài)化に伴って徐々に市場(chǎng)の共通認(rèn)識(shí)が形成されていることで、本紙記者も現(xiàn)在の各機(jī)関がリスクコントロールにおいて要求を高めていることを知りました。

「現(xiàn)在は規(guī)制層の監(jiān)督が厳しくなり、會(huì)社のコンプライアンスももっと厳しいです。選別項(xiàng)目では、より高いことが要求されます?！?2月3日、北京のある公募ファンド関係者は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

保守的な態(tài)度で応対する

「今、問(wèn)題を募集している會(huì)社の責(zé)任追及が厳しいなら、私たちもリスクコントロールを特に重視します?！剐庞脗芯空撙?1世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

実際には、21世紀(jì)の経済報(bào)道は多くの公募ファンドの人士から、今年以來(lái)多くの公募ファンドに登場(chǎng)したファンドマネジャーの変更や変動(dòng)を知りました。

信用債に対しては、今のところ保守的な態(tài)度を取っています。北京のある大手公募ファンドの固収総監(jiān)は「現(xiàn)在、市場(chǎng)上の資金は十分にありますが、適當(dāng)な資産は少なく、長(zhǎng)期、高格付けの債券価格はすでに比較的に高いです。経済の底入れの中で、債券の違約事件が頻発していますので、しばらくは信用の沈下も考えられません?！?/p>

前述の固定収監(jiān)総監(jiān)の態(tài)度も一定の程度で現(xiàn)在の市場(chǎng)の狀況を反映しており、保守的であり、多くの債券投資機(jī)関が言及したキーワードでもある。

博時(shí)ファンドのチーフマクロストラテジスト、魏鳳春氏は「?jìng)袌?chǎng)に対する見(jiàn)方は依然として慎重だ。中央銀行はOMOとLPRの利率を下げて、市場(chǎng)の情緒は一定の好転があって、シーズン末に年末をプラスして、通常の貨幣市場(chǎng)はきっと緊迫(緊張)していることができて、経済の強(qiáng)靭性は現(xiàn)在市場(chǎng)の予想はやはり一定の相違があって、先週の國(guó)債の長(zhǎng)い端の利下げ幅は短い端より大きくて、しかし國(guó)開(kāi)はちょうど相反して、市場(chǎng)は依然として取引盤(pán)を主としています。

信用債には、明らかに分化がある。

私達(dá)の全體の持ち場(chǎng)は利付債を主とし、比較的低い倉(cāng)位で運(yùn)行しています。前述の公募固収総監(jiān)はこう述べた。

後の信用階層の狀況はより明らかになります。今はAA級(jí)の債券がトレードマークとして使われています。今はAA級(jí)の債券に分岐點(diǎn)を作ります。將來(lái)はAA＋クラスの債券も分化される可能性があります。資質(zhì)の弱いAA+級(jí)発行者があります。來(lái)年の債券は今年より発行しにくいです。大手証券會(huì)社の債券引受人は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

11月27日、ムーディーズは、中國(guó)のGDP成長(zhǎng)の減速と中米貿(mào)易摩擦が続いているため、中國(guó)の非金融企業(yè)の今後12ヶ月間の信用狀況はマイナスになると発表した。

「ムーディーズが評(píng)価した大部分の企業(yè)にとって、中國(guó)の非金融企業(yè)の負(fù)の傾向の信用影響は緩和されるだろう。しかし、各業(yè)界の信用分化が進(jìn)み、個(gè)別の発行者に対する分析がより重要になります。ムーディーズ副社長(zhǎng)の蔡慧氏は述べた。