監(jiān)督層は私募業(yè)界の治理活動(dòng)をめぐって継続的に推進(jìn)している。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、一部の地區(qū)金融工作局は管轄區(qū)內(nèi)の私募機(jī)関に対して全面的に調(diào)査を行い、私募機(jī)関に調(diào)査票を記入して報(bào)告するよう求めている。

一方、証券監(jiān)督會(huì)はこのほど、2019年に私募基金の特別検査を通報(bào)した際に、今後も引き続き私募基金の監(jiān)督?管理力を強(qiáng)化し、リスク監(jiān)視警報(bào)能力を引き続き向上させるとともに、違法行為を厳しく取り締まり、投資家の合法的権益を確実に保護(hù)すると表明しました。

11月21日、監(jiān)督層の訪問者に近い指摘があり、民間投資機(jī)構(gòu)の強(qiáng)い監(jiān)督管理を継続的に推進(jìn)し、金融リスクの解消を防ぐ背景に、民間投資業(yè)界の健全な発展を促進(jìn)し、資本市場(chǎng)の構(gòu)造を最適化し、資本市場(chǎng)の長期資金を育成するために助力する。

検査の持久戦

私募機(jī)関の監(jiān)督管理?xiàng)蕱摔藢潳筏?、同じように持久戦になりました?/p>

証券監(jiān)督會(huì)はこのほど、2019年にプライベートエクイティ機(jī)関に対して特別検査を行ったという通報(bào)情報(bào)に基づいて、証券監(jiān)督會(huì)は今年、497のプライベートエクイティ機(jī)関の取引のコンプライアンス性、流動(dòng)性リスク、不法投資リスク、地域を越えたプライベートエクイティ機(jī)関の業(yè)務(wù)と資金の往來、製品の埋め込み狀況、業(yè)務(wù)隔離、リスク隔離などの制度の有効性、自己負(fù)擔(dān)と利益の衝突などを検査しました。

これはすべて私募機(jī)関が問題になりやすい分野で、特に融資業(yè)務(wù)を私募業(yè)務(wù)にパッケージして展開し、投資者に予想される?yún)б媛胜虺兄Zするという製品です。上海のあるレギュレータに近いプライベートエクイティ機(jī)関の人は、「投資から運(yùn)営するか、それとも製品の形態(tài)からするかに関わらず、このような問題のプライベートエクイティ機(jī)関が比較的多い」と話しています。

いくつかの私募機(jī)関は検査中にも確かに馬腳を現(xiàn)しています。例えば、不正に資金を集めたり、基金の財(cái)産を流用したりした疑いがある私募機(jī)関があります。一部の機(jī)関では、古くて期限が間違っていた「資金プール」を新たに募集して、私募ファンドの元から逸脫しています。

「ここ數(shù)年の指導(dǎo)と発展を経て、業(yè)界全體の規(guī)範(fàn)運(yùn)用レベルが向上しました?！乖^券監(jiān)督會(huì)は「検査を通じて、各証券監(jiān)督局はプライベートエクイティ管理機(jī)構(gòu)に組織構(gòu)造の最適化、コンプライアンス?コントロール、財(cái)務(wù)管理などの制度を更に充実させるよう促し、基金の関連支援政策を宣伝し、機(jī)関をよりよく実體経済にサービスさせ、プライベートファンドの多段資本市場(chǎng)における積極的な役割を十分に発揮させる」と述べた。

レギュレータの近くによると、上記の検査は497のプライベートエクイティ機(jī)関だけをカバーしており、今後はより多くのプライベートエクイティ機(jī)関に対して、通常の検査と特別検査を行い、発見された問題を解決していくという。

「2019年にプライベートエクイティに対する特定項(xiàng)目の検査は、將來的に継続的に実施されることが排除されず、プライベートエクイティ機(jī)関の運(yùn)用を継続的に規(guī)範(fàn)化し、問題種の私募亂象を抑制する必要性のある監(jiān)督動(dòng)作である」レギュレータに近いプライベートエクイティ機(jī)関の責(zé)任者は、「プライベートエクイティ機(jī)関は、特定項(xiàng)目の検査をしていないので、自分がラッキーという心理を持っているわけではなく、プライベートエクイティ分野の検査は長期戦になります」と話しています。

実際には、プライベートエクイティ機(jī)関をめぐるリスク調(diào)査も複數(shù)の次元で巻き起こることになります。例えば、記者の知るところによると、上海証券監(jiān)局は先日、上海市浦東金融工作局と連攜して浦東地區(qū)の私募機(jī)関のリスクに対して全面的に調(diào)査を行いました。

「私募機(jī)関のコンプライアンスについては、階層別の監(jiān)督管理部門も異なる角度から相応の検査措置を取っており、會(huì)議中、協(xié)會(huì)、証券監(jiān)督局とも、私募に対する検査と規(guī)範(fàn)管理活動(dòng)を非常に重視している」上記のレギュレータに近いプライベートエクイティ機(jī)関の関係者は、「過去の政策配當(dāng)金のために、一部の不適切な機(jī)関に紛れ込んだ可能性があるので、地域分布、プライベート募集タイプ、実働人情報(bào)などの特徴から、重要なリスク情報(bào)を整理し、監(jiān)督力を重點(diǎn)的に配置する」と述べました。

どのように「正規(guī)軍」を奨勵(lì)しますか？

監(jiān)督層は検査、処罰などを通じて業(yè)界の清出を促進(jìn)すると同時(shí)に、業(yè)界をめぐるリスク解消と信用建設(shè)の仕事も一緒に行っています。

例えば、深圳市投資基金同業(yè)公會(huì)は今年9月、私募基金の脫退をめぐって「深圳市問題私募投資ファンドの撤退操作參考（試行）」を形成し、私募基金の各參加主體は平等な協(xié)議に基づいて、返済率を高め、資産の劣化を減少させ、紛爭を確実に解決する目的で私募基金の脫退方案を形成すると主張しています。

いくつかの問題があるファンドは有効性に欠け、組織的な脫退メカニズムがあり、異なる保有者が事項(xiàng)を司法手続に推し進(jìn)め、さらに各當(dāng)事者を公地悲劇に陥らせ、逆に私募製品による金融リスクを誘発し、激化させることがあります。深セン地區(qū)の私募機(jī)関関係者は、「一部の自発的組織は業(yè)界問題に対して、標(biāo)準(zhǔn)化されたリスク解消案を提出しており、明らかに私募商品の問題が発生した時(shí)の情報(bào)の非対稱性、利益點(diǎn)のバランスが取れないなどの痛い點(diǎn)に対処するのに役立つ」と話しています。

「一部の製品に問題がある私募管理者も正規(guī)軍です。それ自體の業(yè)務(wù)は大丈夫かもしれません。ただ、製品と下の資産にリスクが発生しただけです。このような管理者に対して、一部の製品リスクの問題で業(yè)務(wù)が停滯していること自體も殘念です。」上記の深セン地區(qū)の私募機(jī)関の人士は述べています。

また、私募をめぐる信用情報(bào)の整備も進(jìn)められています。

11月12日、中基協(xié)は「プライベートエクイティ、ベンチャー投資ファンド管理者會(huì)員信用情報(bào)報(bào)告業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）」の通知を発表した。これは、2018年初頭の証券類のプライベートエクイティ機(jī)関に続き、プライベートエクイティや投資ファンドをはじめとするプライベートエクイティ機(jī)関が信用情報(bào)報(bào)告の「健康診斷」時(shí)代を開いたことを意味します。

業(yè)界関係者によると、信用情報(bào)報(bào)告は本來透明性に欠けている私募業(yè)界のインフラ整備の重要な一部として、さらに大私募業(yè)界の健全な発展を推進(jìn)し、業(yè)界規(guī)範(fàn)のさらなる「扶優(yōu)制限劣悪」を促すものとみられます。

「現(xiàn)時(shí)點(diǎn)では、証券、株式のプライベートエクイティの信用情報(bào)報(bào)告メカニズムはすでに始まっており、プライベートエクイティ投資家はさらにプライベートエクイティ管理者の関連情報(bào)を把握し、一部の持病やコンプライアンス問題のある私募機(jī)関に対して、明らかに役割を果たしている」上記のレギュレータに近いプライベートエクイティ機(jī)関の責(zé)任者は、「しかし、業(yè)界內(nèi)の優(yōu)秀な正規(guī)軍にとって、信用情報(bào)の整備は投資者が必要かつ適切な管理者を見つけやすく、さらに私募業(yè)界の資本形成を促進(jìn)し、本市場(chǎng)の発展により効率的な長期資金を提供することができる」と述べました。