李寧會社の現(xiàn)狀は管理層を苛立たせていますが、もっと怖いのは、最悪の時はまだ來ていないかもしれません。

10月19日、リヨン証券は研究報告の中で、李寧は8.86億元の売掛金が次の年度に準備され、李寧會社の通年の利益に影響すると発表しました。

同時に李寧に3.6香港元/株の目標価格を與えます。

10月19日、李寧の終値は4.5香港元/株です。

リヨンの予測が正しければ、李寧はまだ20%の下げ幅がある。

9億元の減損または李寧通年の損失を計上する。

2012年7月から今まで、李寧會社は一連の調(diào)整を経験しました。

高管の取替え、新たなマーケティング計畫の作成、新たなパートナーの導入、さらに一流ブランドの分野に専念するなど。

しかし、株価から見れば、李寧の一連の調(diào)整は認められません。

7月5日、李寧本人が帰った日、李寧の終値は5.03香港元で一株當たりです。

10月19日に終値し、李寧はすでに4.5香港元の1株當たりまで下落しました。

リヨン証券の分析は一部の市場人の見方を表しているかもしれません。

リヨン証券は「李寧は初めて在庫の減少に著手した運動株ですが、在庫問題を解決する最初の企業(yè)とは言えません。

「リヨンの理由は、李寧の販売拠點、流通構(gòu)造の層數(shù)が同業(yè)より多く、流通管理層の品質(zhì)も比較的悪いからです。

2012年中間報告によると、6月30日現(xiàn)在、李寧會社の91日間から180日間の売掛金は2011年末より71%増の8.86億元となり、一部の売掛金は9月末までに回収されていない場合、帳簿期間は「90日間から180日間」から「180日間から270日間」に変更され、この部分の勘定は長期売掛金となり、下半期に全部計上される可能性がある。

データによると、2012年上半期の李寧會社の収入は38.8億元で、帰屬株主の純利益は0.44億元である。

9億元の売掛金の準備が李寧の通期業(yè)績にどのような衝撃を與えるかが想像できます。

國泰君安はこの衝撃が李寧の通年業(yè)績に損失をもたらすかもしれないと考えています。

彼らは研究報告で「會社の悪化した財務狀況に関心を示している。

また、會社の収益力の持続的な悪化に失望しました。

同機構(gòu)は最近深センで調(diào)査したところ、李寧會社の在庫が深刻であり、依然としてディーラーの在庫回収金額と下半期には更に急進的な在庫管理が現(xiàn)れます。

この信號は、李寧が將來より多くの財務コストを負擔し、通年の業(yè)績悪化の度合いを悪化させることを暗示しているに違いない。

非凡な中國と株式交換の動機は質(zhì)疑されます。

在庫戦略に疑問を受けると同時に、李寧の企業(yè)に対する自信も同様に非難されている。

10月17日、李寧はVictory MindとDragon Cityが保有する2.6374億株の李寧株式を非凡中國に譲渡し、會社がすでに発行した総資本金の25.23%を占めると公告しました。

李寧會社は騰訊財経に対し、今回の株式交換取引は李寧本人と非凡な中國の間の商業(yè)決定であり、李寧會社の方向及び將來の業(yè)務上の政策と戦略には大きな変化がないと述べました。

取引が完了した後、両社は李寧本人との持分関係を緊密に維持しています。李寧本人は李寧會社及び非凡な中國におけるすべての職務は変わらないと説明しています。彼は李寧會社への投資を減らすことはできないだけではなく、この取引は両上場會社の協(xié)同効果を?qū)g現(xiàn)するために役に立つはずです。

しかし、リヨン証券は明らかに李寧會社の説明を認めていません。

彼らは、李寧が株式を非凡な中國に転入させるやり方は、會社の株を減らすのと同じで、現(xiàn)在の25%の水準から18%-20%まで下がると考えています。

李寧は業(yè)界で挑戦に直面した時に持ちこたえて、會社の商売がまだ好転していないことを示しています。

以上の要因に基づいて、10月19日、國泰君安は李寧の目標価格を3.92香港元/株に決めました。10月19日終値に比べ、12.89%の下落空間があります。

リヨン証券の評価はさらに悲観的で、彼らは目標価格を3.6香港ドル/株に決めました。これは李寧が20%の下落空間を持っているという意味です。