プラダからPrada）、新秀麗（Sam sonite）、ココアなど海外ぜいたく品周大福のような中高級寶飾チェーン店に行って、更に普通のお客様の誠品にこのように安くて質(zhì)の良い路線のアパレルネットショッピング企業(yè)に行って、國外の資本市場は中國の消費概念株のブームを巻き起こしています。現(xiàn)在海外では中國の消費需要をギャグにして準備しています。市場に出る會社はもう15社から30社あります。これらのすべての會社は中國大陸市場での販売の伸び予想を最大の売りとしていますが、このような集中的な上場ブームは、資本市場が中國の消費概念を借り越していることを示していますか？

そうです。中國の消費市場の絶対規(guī)模はすでにかなり巨大で、成長速度は更に全世界の経済大國の中で一番大きいです。2000-2009年の間、中國の社會消費財の小売総額の伸びは順次9.7%で、10.1%で、11.8%で、9.1%で、13.3%で、12.9%で、13.7%で、16.8%で、21.6%で、15.5%で、2009年の社會消費財の小売総額は125343億元に達して、その中の卸売りと小売業(yè)は105343億元であります。

筆者は建國以來の中國社會の消費財小売総額（1992年までは社會商品小売総額）の中卸と小売業(yè)収入の総額を貨物貿(mào)易輸出総額に対する比率を整理し、中國企業(yè)が獲得した國內(nèi)?海外市場の相対規(guī)格の大きさを測ると、1972年のニクソン訪中後、中國の輸出は急速な成長軌道に乗り始め、中國國內(nèi)卸売と小売市場の輸出に対する相対的な規(guī)模は縮小を続け、2007年には81%の建國以來の最低水準に達し、2008年から再び大幅な転換を始めた。中國は経済成長モデルの転換を推進し、収入分配パターンを改善し、経済成長を內(nèi)需による拡大を目指しています。特に消費による牽引は、この転換プロセスが國內(nèi)消費の増加を促進するのは當然です。しかし、熱狂的な駆動の下で、いずれにしても高成長の業(yè)界は資本市場価格の暴騰に追いつかないかもしれません。

上記の中國消費概念株を深く分析すると、その販売の中のバブル成分がはっきりと見られます。プラダ、新秀麗、ココアなどは中國市場を最大の売りにしているのではないでしょうか？問題は中國の消費の持続可能な成長であり、所得分配の構(gòu)造を改善し、両極分化を縮小することにしか立腳できない。ぜいたく品消費は主に富裕層から源を発し、中低所得層の収入成長を高収入層の収入増加より速くさせた。また、近年の中國の贅沢品消費の爆発的な膨張の中で相當部分は灰色の収入層ないし黒色の収入層の誇示的な消費であり、社會の公正な努力を促進することによって、「得るものはすべて手間がかからない」という灰色の収入が減少しているため、プラダの世代は中國市場での消費の伸びと中國全體の消費の増加と同期することを期待できない。

現(xiàn)在、中國企業(yè)の共通の病気は「包裝」が業(yè)績の基礎(chǔ)を固めるよりも重視しているため、今年に入ってからすでに多くの海外上場企業(yè)が訴訟の泥沼に陥っている。企業(yè)內(nèi)部の人と外部の投資家の間には永遠に情報非対稱の問題がありますが、海外投資家と國內(nèi)企業(yè)の間の情報非対稱性の問題は國內(nèi)投資家よりも際立っています。このような情報を利用して非対稱的に株価をつり上げる誘惑はとても強いです。