慎重に評(píng)価を維持することを推奨する。

核心的な観點(diǎn)：経済の回復(fù)は交運(yùn)の受益、運(yùn)賃の上昇の情況が異なっています。

2010年上半期に世界経済が積極的に回復(fù)し、中國(guó)経済が安定した狀況において、中國(guó)の対外貿(mào)易の輸入と輸送の需要が全面的に回復(fù)し、海運(yùn)に大きな影響を與えました。國(guó)が內(nèi)需の投資と消費(fèi)を強(qiáng)化することによって、鉄道輸送、航空輸送に大きな利益が得られます。

水運(yùn)価格：ばら売りの値上がり、油運(yùn)が堅(jiān)実で、運(yùn)送が回復(fù)します。

1、散運(yùn)：鉄鉱石の輸入が鈍化して、運(yùn)賃の回復(fù)が妨げられます。

2、油運(yùn)：需要が著実に上昇し、運(yùn)賃が徐々に回復(fù)します。

3、集運(yùn)：グローバル貿(mào)易が徐々に回復(fù)し、運(yùn)賃の低位が大幅に反発します。

4、需給：船舶供給の加速は海運(yùn)価格指數(shù)の上昇速度を抑制する。

航空運(yùn)賃：著実な上昇は歴史の最高水準(zhǔn)を創(chuàng)造する。

1、國(guó)內(nèi)航空の需要が急速に回復(fù)し、支持運(yùn)賃が大幅に上昇した。

2、國(guó)際経済が徐々に回復(fù)し、航空価格の回復(fù)をサポートします。

3、國(guó)內(nèi)外の経済回復(fù)は航空貨物の価格が徐々に回復(fù)することをサポートします。

鉄道運(yùn)賃：貨物輸送は快速的に回復(fù)し、旅客輸送は安定している。

1、貨物輸送：経済振興は鉄道貨物輸送の需要と価格が徐々に回復(fù)することをサポートします。

2、旅客輸送：消費(fèi)のアップグレードと高速化は旅客輸送の需要と価格の著実な増加をサポートする。

3、鉄道の再編と市場(chǎng)化は鉄道輸送価格の長(zhǎng)期的上昇傾向を支持する。

景気回復(fù)と著実な成長(zhǎng)を見(jiàn)込む會(huì)社。

私たちは輸送業(yè)界に2010年の平均22倍の株式益率、12倍のEV/EBITDAの評(píng)価水準(zhǔn)を與えます。

慎重に業(yè)界統(tǒng)合能力と期待を明確に成長(zhǎng)させる會(huì)社を推薦します。例えば、大秦鉄道（606060006）、中國(guó)國(guó)航（60011）、鉄龍物流（600125）、長(zhǎng)航油運(yùn)（60087）。