并不是所有奢侈品公司在 2018 年都表現(xiàn)不錯(cuò)，蒂芙尼( Tiffany)、菲拉格慕(Ferragamo)、托德斯(Tod’s)和普拉達(dá)(Prada)所公布的 2018 年財(cái)報(bào)都低于預(yù)期，但它們對(duì) 2019 年的前景仍保持樂(lè)觀。菲拉格慕今年前幾個(gè)月的同店銷售額已有所改善。雖然普拉達(dá)和蒂芙尼在近期的交易中呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)(尤其與中國(guó)需求下降有關(guān))，但集團(tuán)仍在保持增長(zhǎng)，蒂芙尼計(jì)劃在 2019 年振興其電商業(yè)務(wù)。

　　在另一端，愛(ài)馬仕(Hermès)的業(yè)績(jī)則十分突出，該品牌沒(méi)有在中國(guó)市場(chǎng)看到需求放緩的跡象。這家奢侈品集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)突破了 20 億歐元(合 22 億美元)，但由于投入價(jià)格上漲，其未能達(dá)到 2017 年創(chuàng)紀(jì)錄的盈利水平。

　　老佛爺百貨(Galeries Lafayette)位于香榭麗舍大街的全新旗艦店正在顛覆現(xiàn)有的百貨公司模式。商場(chǎng)中的商店(shops-in-shops)已經(jīng)過(guò)時(shí)了，商品推銷基于風(fēng)格或趨勢(shì)，跨越性別和產(chǎn)品類別正是流行。顧客可以預(yù)約 300 名“個(gè)人造型師”中的一位，他將通過(guò)一款應(yīng)用程序來(lái)幫助顧客在店內(nèi)購(gòu)物，這款應(yīng)用程序允許顧客上傳偏好，挑選記錄，試衣照片以及身材數(shù)據(jù)。

　　該應(yīng)用程序可以在進(jìn)店前，在店內(nèi)和離店后的三個(gè)階段與設(shè)計(jì)師交流。老佛爺百貨還推出了智能衣架，可以顯示庫(kù)存服裝的尺碼。顧客可以選擇自己的尺寸，然后把它帶去試衣間。

　　雖然很多百貨公司都有將技術(shù)與傳統(tǒng)零售相結(jié)合的嘗試，但是老佛爺百貨的新模式唯獨(dú)與眾不同，它產(chǎn)品的核心是造型師，然后在技術(shù)的幫助下提供更好的訂制服務(wù)。

　　在 3 月份的幾筆交易中，美容行業(yè)依舊火爆。貝恩資本(Bain Capital)以二次收購(gòu)的方式將法國(guó)美妝生產(chǎn)商及品牌孵化平臺(tái) Maesa 納入旗下?？偛课挥诎腿_那的化妝品集團(tuán)普伊格(Puig)在新興市場(chǎng)進(jìn)行了投資，該集團(tuán)以 1250 萬(wàn)歐元(合 1400 萬(wàn)美元)收購(gòu)了印度領(lǐng)先的專注阿育吠陀的(Ayurvedic)的品牌 Kama Ayurveda 的少數(shù)股權(quán)，以及哥倫比亞美容零售商 Loto del Sur 。

　　同樣重要的還有，Glossier 宣布已在紅杉資本(Sequoia Capital)領(lǐng)投的 D 輪融資中籌集了 1 億美元。這家由博客起家的美國(guó)美容公司現(xiàn)在估值已超過(guò) 12 億美元。

　　在配飾方面，總部位于倫敦的 ASHS Ltd. 將品牌 Anya Hindmarch 出售給英國(guó)投資者 Marandi 家族，后者投資涉及房地產(chǎn)、酒店和時(shí)尚領(lǐng)域。

　　今年 3 月，薩維尼奢侈品指數(shù)(The Savigny Luxury Index，簡(jiǎn)稱“SLI”)漲幅進(jìn)一步穩(wěn)固，因?yàn)橥顿Y者們期待 2019 年該行業(yè)前景有所改善。我們的指數(shù)上漲 5.5 %，而摩根士丹利資本國(guó)際指數(shù)(MSCI)則略高于 2 %。

　　往上走

　　本月代理商評(píng)級(jí)上調(diào)將路威銘軒集團(tuán)(LVMH)推至股價(jià)增長(zhǎng)排行榜的前列，增幅接近 9 %。該股本月小幅波動(dòng)，3 月 25 日開(kāi)盤時(shí)下跌近 9 %，之后慢慢回升。交易員表示，這可能是一次“胖手指”(fat finger)烏龍交易事故。

　　盟可睞(Moncler)沉浸在 2 月底公布的 2018 年財(cái)報(bào)的榮耀中，本月增長(zhǎng)近 7 %。歐瑞澤基金(Eurazeo)抓住時(shí)機(jī)，出售了其持有的 4.8 %的股份，結(jié)束了與盟可睞八年的投資關(guān)系，這場(chǎng)投資為該基金帶來(lái)了 14 億歐元(合 16 億美元)的收益和 4.8 倍的現(xiàn)金投資回報(bào)率。

　　向下滑

　　盡管公布了 2018 年銷售和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，還有對(duì) 2019 年的的樂(lè)觀前景，Brunello Cucinelli 仍然在 3 月受到了熱捧。該股與 SLI 的平均 EBITDA 倍數(shù)相比仍有 42 %的溢價(jià)，這意味著非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)預(yù)期——本月股價(jià)下跌逾 10 %反映出必須滿足不切實(shí)際的投資者預(yù)期所帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

　　由于 2018 年業(yè)績(jī)讓人失望，普拉達(dá)本月市值縮水逾 7 %，顯示出中國(guó)市場(chǎng)的疲軟。

　　新看點(diǎn)

　　英國(guó)脫歐繼續(xù)讓英吉利海峽兩岸頭疼不已。根據(jù)你看新聞的時(shí)間，英國(guó)脫歐時(shí)將沒(méi)有任何協(xié)議，不會(huì)舉行大選，也不會(huì)有另一場(chǎng)公投，或者以上所有的事件。英國(guó)奢侈品行業(yè)游說(shuō)團(tuán)體 Walpole 委托進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，若英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐，英國(guó)奢侈品行業(yè)預(yù)計(jì)將損失 89 億美元。

　　雖然很明顯英國(guó)和倫敦是這場(chǎng)悲劇的主要輸家，但整個(gè)歐洲和世界其他地區(qū)民族主義抬頭可能會(huì)對(duì)奢侈品行業(yè)構(gòu)成重大威脅，因?yàn)樯莩奁沸袠I(yè)擁有真正的全球供應(yīng)鏈和消費(fèi)者群體。作者：Pierre Mallevays