一番重組整合之后，杉杉品牌選擇在香港回歸資本市場。

　　杉杉品牌運營股份有限公司(以下簡稱“杉杉品牌”)的招股說明書出現(xiàn)在香港聯(lián)交所的官網(wǎng)上。

　　公開資料顯示，杉杉品牌目前主要經(jīng)營FIRS、SHANSHAN、MARCO AZZALI以及LUBIAM四個男裝品牌。杉杉品牌表示，鑒于MARCO AZZALI和LUBIAM品牌產(chǎn)品的銷售表現(xiàn)日漸下滑，“為從戰(zhàn)略上重新分配我們的資源用于發(fā)展我們的兩大核心品牌(即FIRS及SHANSHAN品牌)”，杉杉品牌決定向第三方出售上述兩個品牌。

　　這也是自2016年業(yè)務(wù)重組之后，杉杉集團再次對其服裝業(yè)務(wù)進行戰(zhàn)略收縮。杉杉集團為杉杉品牌的母公司寧波杉杉股份(600884,股吧)有限公司(以下簡稱“杉杉股份”，600884.SH)的大股東。

　　盡管杉杉集團以服裝起家，但在2016年，杉杉股份將服裝業(yè)務(wù)剝離出上市公司。時代周報記者聯(lián)系杉杉股份欲采訪杉杉品牌，對方表示，目前杉杉股份同杉杉品牌已不在一起辦公，處于相互獨立的狀態(tài)。

　　分拆服裝業(yè)務(wù)

　　鄭永剛在1989年創(chuàng)辦“杉杉男裝”時應(yīng)該很難想到，日后自己會憑借這一產(chǎn)業(yè)撬動資本市場并建立起一個橫跨新能源、服飾、投資、房地產(chǎn)等多個產(chǎn)業(yè)的商業(yè)帝國。

　　杉杉股份剛建立時，公司的主營業(yè)務(wù)為商務(wù)男裝。鄭永剛獨特的品牌意識和服裝市場的蓬勃發(fā)展使得杉杉股份很快發(fā)展起來，并在1996年成功實現(xiàn)上市。

　　1999年，杉杉股份總部移師上海。在鄭永剛的帶領(lǐng)下，杉杉股份開始了多元化的發(fā)展進程。其中，服裝板塊實施“多品牌、國際化”戰(zhàn)略，杉杉股份開始同幾家國外著名服裝品牌成立合資企業(yè)并在國內(nèi)推出MARCO AZZALI和LUBIAM品牌。

　　與此同時，杉杉股份也圍繞著服裝行業(yè)進行多元化擴張：2004年成立從事瑞諾瑪品牌的瑞諾瑪服飾，2005年成立負責(zé)買賣織物的杉杉伯萊，2007年成立從事女裝銷售的酷娃服飾……

　　同樣是在1999年，杉杉股份正式進軍新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)，而在多元化的發(fā)展過程中，杉杉股份也完成了由服飾到新能源的轉(zhuǎn)型工作。

　　截至2015年底，杉杉股份的凈利潤為6.65億元，而服裝業(yè)務(wù)的凈利潤為1762.33萬元，其中杉杉品牌的凈利潤為4860萬元。

　　杉杉股份2016年初作出了剝離服裝業(yè)務(wù)的決定。按照杉杉股份的規(guī)劃，公司擬對杉杉品牌進行整體改制，并通過對公司旗下杉杉品牌服裝業(yè)務(wù)、其他品牌服裝業(yè)務(wù)的資產(chǎn)重整，將杉杉品牌打造成公司經(jīng)營品牌服裝業(yè)務(wù)的唯一經(jīng)營平臺，“并于H股公開發(fā)行上市”。

　　杉杉股份表示，分拆有利于最大化地發(fā)揮子公司的主觀能動性，同時有利于下屬產(chǎn)業(yè)子公司拓寬融資渠道，增強獨立融資能力。

　　整合收縮不斷

　　在拆分杉杉品牌的同時，杉杉股份也以杉杉品牌為平臺對旗下服裝業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)進行梳理整合，將服裝業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)裝入杉杉品牌的同時出售或注銷部分子公司。

　　杉杉品牌表示，此舉為了精簡集團架構(gòu)及簡化業(yè)務(wù)及品牌組合。

　　一部分子公司的買方為杉杉股份及其旗下子公司，但時代周報記者注意到，杉杉品牌旗下的子公司時尚服裝品牌在將其所持有的摩頓服裝51%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給獨立第三方時，代價僅僅為0.5元。

　　拆分整理后的杉杉品牌自身不再生產(chǎn)產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而采用OEM的生產(chǎn)方式，杉杉股份表示，這是為了將資源集中于品牌管理、設(shè)計及產(chǎn)品開發(fā)、銷售及分銷管理的核心競爭力上。

　　與此同時，杉杉品牌開始大力培養(yǎng)另一個子品牌—SHANSHAN。自1989年成立以來，F(xiàn)IRS(即“杉杉”)一直為杉杉品牌的中堅力量，其間杉杉股份培養(yǎng)了幾個品牌，但均沒有撼動FIRS在公司服裝業(yè)務(wù)的主導(dǎo)地位，2015年，公司推出另一子品牌—SHANSHAN。

　　招股說明書顯示，F(xiàn)IRS為面向35-45歲男性的商務(wù)男裝，而SHANSHAN的定位則為面向25-35歲年輕男性的商務(wù)休閑男裝。在招股說明書中，杉杉股份嘗試說明SHANSHAN的運營對FIRS并無影響，“我們認為SHANSHAN品牌加入我們的產(chǎn)品組合使我們能夠提供具有時尚設(shè)計及緊跟不斷變化的市場的產(chǎn)品”。

　　杉杉品牌表示，SHANSHAN同F(xiàn)IRS的目標(biāo)客戶不同，而且銷售FIRS品牌的毛利率由2016年底的43.8%提高到2017年底的48.8%。

　　事實上，F(xiàn)IRS的銷售額從2015年底的3.96億元增長至2017年底的4.29億元，而SHANSHAN的銷售額也在杉杉品牌的精心管理下得以迅速提升。盡管另外兩個品牌表現(xiàn)不佳，但在2015-2017年間，杉杉品牌的銷售額仍舊呈現(xiàn)增長狀態(tài)，其總收入由2015年底的5.26億元上升至2017年底的7.97億元。

　　整合仍在繼續(xù)

　　由于聯(lián)營品牌MARCO AZZALI及LUBIAM品牌產(chǎn)品的銷售表現(xiàn)日漸下滑，為從戰(zhàn)略上重新分配資源以發(fā)展公司兩大核心品牌，杉杉品牌決定出售上述兩個聯(lián)營品牌。

　　招股說明書披露，目前公司已經(jīng)為MARCO AZZALI找到買主，但截至招股說明書披露日，杉杉品牌尚未同該潛在買家簽署正式協(xié)議。

　　此外，公司正在尋找合適買家收購LUBIAM業(yè)務(wù)，但目前杉杉品牌的另一子公司時尚服裝品牌同LUBIAM品牌的所屬公司就該品牌的合資協(xié)議牽涉一宗由國際商會國際仲裁院仲裁的程序中。LUBIAM品牌所屬公司稱，時尚服裝品牌違反合資協(xié)議，并要求杉杉品牌賠償約1000萬元的費用。

　　截至招股說明書披露日，該仲裁案仍在進行中。

　　招股說明書表示，本次杉杉品牌擬將募集資金用于擴大銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)、開展各種宣傳活動、建立新的倉庫及物流中心等項目，但招股說明書尚未披露擬發(fā)行的具體股數(shù)。