IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查工作正式落于紙面上。

1月29日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》）。從內(nèi)容來(lái)看，新規(guī)規(guī)范了首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查的基本要求、標(biāo)準(zhǔn)、流程以及后續(xù)處理工作，明確了檢查涉及單位和人員的權(quán)利義務(wù)，壓實(shí)了發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，并加強(qiáng)了對(duì)檢查人員的監(jiān)督。

實(shí)際上早在2014年，證監(jiān)會(huì)就開(kāi)始著力推動(dòng)IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查，往往選擇隨機(jī)抽查的形式，查處擬IPO企業(yè)的信息披露違法違規(guī)行為。但一直以來(lái)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作并無(wú)規(guī)可循。

“此前現(xiàn)場(chǎng)檢查實(shí)際上一直是窗口指導(dǎo)行為，這次新規(guī)的出爐，是把一直以來(lái)存在的IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查紙面化、規(guī)范化了，也意味著現(xiàn)場(chǎng)檢查將成為IPO市場(chǎng)的常態(tài)，成為監(jiān)管層的‘常規(guī)武器’?！庇斜本┑貐^(qū)資深投行人員表示。

問(wèn)題導(dǎo)向、隨機(jī)抽查雙軌驅(qū)動(dòng)

2020年3月，新《證券法》正式施行，明確規(guī)定了以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊(cè)制度，要求發(fā)行人真實(shí)準(zhǔn)確完整地披露信息。而《規(guī)定》的出爐即旨在貫徹落實(shí)修法精神，做好配套制度建設(shè)，進(jìn)一步加強(qiáng)首發(fā)企業(yè)信息披露監(jiān)管，嚴(yán)把IPO入口關(guān)，提升上市公司質(zhì)量。

具體而言，《規(guī)定》中明確，對(duì)擬IPO企業(yè)檢查的確定包括問(wèn)題導(dǎo)向和隨機(jī)抽取兩種方式。其中，隨機(jī)抽取檢查對(duì)象由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)確定，由未過(guò)會(huì)首發(fā)企業(yè)構(gòu)成。

而問(wèn)題導(dǎo)向的檢查對(duì)象則由證監(jiān)會(huì)審核、注冊(cè)部門(mén)或交易所審核部門(mén)確定。在發(fā)行上市審核和注冊(cè)階段，首發(fā)企業(yè)存在與發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求相關(guān)的重大疑問(wèn)或異常，且未能提供合理解釋、影響審核判斷的，均可以列為檢查對(duì)象。

“之前現(xiàn)場(chǎng)檢查一直是抽查，現(xiàn)在新規(guī)加入了‘問(wèn)題導(dǎo)向’式的檢查方法，聚焦重大存疑事項(xiàng)，相比之前更具導(dǎo)向性了。”上述資深投行人員表示。

證監(jiān)會(huì)方面表示，對(duì)問(wèn)題導(dǎo)向檢查對(duì)象，將結(jié)合重點(diǎn)存疑事項(xiàng)的性質(zhì)和內(nèi)容開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，并可以圍繞前述存疑事項(xiàng)對(duì)檢查范圍進(jìn)行必要拓展。而對(duì)隨機(jī)抽取的檢查對(duì)象，則重點(diǎn)圍繞財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查。

在現(xiàn)場(chǎng)檢查的具體方式上，《規(guī)定》明確檢查組可查看檢查對(duì)象的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理場(chǎng)所及其他相關(guān)場(chǎng)所，獲取有關(guān)工商等資料；獲取有關(guān)資金流水，生產(chǎn)、銷(xiāo)售、倉(cāng)儲(chǔ)記錄，會(huì)計(jì)憑證，會(huì)計(jì)賬簿，財(cái)務(wù)報(bào)表等文件資料；就主要業(yè)務(wù)循環(huán)和會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)進(jìn)行穿行測(cè)試；問(wèn)詢(xún)檢查對(duì)象控股股東和實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及銷(xiāo)售、采購(gòu)、生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、財(cái)務(wù)等相關(guān)人員；走訪(fǎng)檢查對(duì)象重要客戶(hù)及供應(yīng)商等有關(guān)單位和人員，核實(shí)相關(guān)信息；核查中介機(jī)構(gòu)工作底稿，詢(xún)問(wèn)有關(guān)人員、進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)取證等。

值得一提的是，《規(guī)定》對(duì)于接到現(xiàn)場(chǎng)檢查十個(gè)工作日內(nèi)撤回IPO申請(qǐng)的企業(yè)不再進(jìn)行檢查，以充分利用監(jiān)管資源、提升檢查效率和效果。但當(dāng)該企業(yè)撤回申請(qǐng)后十二個(gè)月內(nèi)再次申請(qǐng)IPO時(shí)，則會(huì)被直接列為檢查對(duì)象。

證監(jiān)會(huì)也同時(shí)表示，如果發(fā)現(xiàn)撤回企業(yè)存在涉嫌虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏等明確線(xiàn)索情形的，仍將實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查，依法依規(guī)予以處理。

“考慮到現(xiàn)場(chǎng)檢查是落實(shí)以信息披露為核心的證券發(fā)行制度，不斷提升信息披露質(zhì)量的重要手段。開(kāi)展首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查，有助于嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人信息披露第一責(zé)任，全面提升公司規(guī)范治理水平和信息披露質(zhì)量，不斷推動(dòng)了資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展?！弊C監(jiān)會(huì)發(fā)行部副主任李維友表示。

現(xiàn)場(chǎng)檢查適于交易所各板塊上市公司

在明確現(xiàn)場(chǎng)檢查方式、內(nèi)容的同時(shí)，《規(guī)定》還在規(guī)則層面明確將注冊(cè)制板塊納入現(xiàn)場(chǎng)檢查范圍。

李維友指出，在試點(diǎn)注冊(cè)制的背景下，開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查仍然是必要的。未來(lái)《規(guī)定》將適用于交易所各板塊上市公司，而現(xiàn)場(chǎng)檢查則是嚴(yán)格實(shí)施IPO各環(huán)節(jié)全鏈條監(jiān)管的重要舉措。

“目前IPO審核工作主要是通過(guò)提出問(wèn)題，企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)回答問(wèn)題等書(shū)面方式開(kāi)展。對(duì)首發(fā)企業(yè)實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查，可以通過(guò)查閱調(diào)取相關(guān)基礎(chǔ)資料、深入發(fā)行的現(xiàn)場(chǎng)、開(kāi)展穿透式的重點(diǎn)檢查，是對(duì)書(shū)面審核工作的一個(gè)重要補(bǔ)充。有助于提升審核的針對(duì)性和有效性，能夠?qū)ο嚓P(guān)違法違規(guī)行為起到強(qiáng)大的震懾作用，從源頭上來(lái)凈化IPO的市場(chǎng)環(huán)境?！崩罹S友表示。

除針對(duì)A股全市場(chǎng)的現(xiàn)場(chǎng)檢查外，《規(guī)定》也將中介機(jī)構(gòu)是否勤勉盡責(zé)、審慎執(zhí)業(yè)納入現(xiàn)場(chǎng)檢查范圍，未來(lái)將重點(diǎn)圍繞擬IPO企業(yè)存在的相關(guān)問(wèn)題對(duì)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行延伸檢查。

此前有市場(chǎng)聲音反映，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的處罰應(yīng)以對(duì)檢查對(duì)象的處罰為前提，不宜出現(xiàn)未處罰檢查對(duì)象卻對(duì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行處罰的情況。但證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量與首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量不必然相關(guān)。實(shí)踐中，可能存在首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量不存在重大問(wèn)題，但是中介機(jī)構(gòu)在履職盡責(zé)、盡職調(diào)查等方面存在重大缺陷的情形。因此，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的處罰不應(yīng)以首發(fā)企業(yè)是否存在重大信息披露質(zhì)量問(wèn)題為前提。

李維友表示，目前不同中介機(jī)構(gòu)仍然存在職業(yè)操守欠缺，合規(guī)意識(shí)淡薄等問(wèn)題。首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查能夠針對(duì)性地發(fā)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)過(guò)程中存在的問(wèn)題，通過(guò)加大處罰力度，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，不斷提升中介機(jī)構(gòu)職業(yè)道德水平和守法合規(guī)意識(shí)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，下一步證監(jiān)會(huì)將以貫徹實(shí)施新的證券法為契機(jī)，堅(jiān)持信息披露為核心，常態(tài)化地開(kāi)展問(wèn)題導(dǎo)向和隨機(jī)抽取的現(xiàn)場(chǎng)檢查方式。針對(duì)現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)的發(fā)行人信息披露和中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量問(wèn)題做出分類(lèi)處理，對(duì)信息披露違法違規(guī)保持高壓態(tài)勢(shì)，壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。