新冠肺炎疫情的擾動尚未結(jié)束，尤其是美國疫情仍尚未得到有效控制之際，美股科技股仍在一路高漲。當(dāng)?shù)貢r間8月17日，美股三大指數(shù)中，科技股權(quán)重較高的納斯達(dá)克指數(shù)收于歷史高點(diǎn)。截至17日，納指今年年內(nèi)漲幅已超24%。

半導(dǎo)體股的表現(xiàn)也頗為亮眼。截至17日，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）在今年已錄得了20%的漲幅。近段時間，英偉達(dá)（Nvidia）、AMD、高通（Qualcomm）等一批明星半導(dǎo)體公司股價先后走上了歷史高點(diǎn)。

其他科技股的漲勢甚至更為兇猛。截至17日，“FAANG”中的Facebook、Netflix與谷歌母公司Alphabet今年以來的漲幅分別為27%、49%和13.53%，蘋果公司漲幅達(dá)56%，市值逼近2萬億美元。與電商相關(guān)領(lǐng)域中，亞馬遜漲幅超72%，網(wǎng)絡(luò)購物及品牌折扣平臺Overstock股價年內(nèi)漲幅甚至超過1600%。

不過，有受訪者指出，美股科技股不斷創(chuàng)新高的原因也與美聯(lián)儲“放水”（量化寬松）有關(guān)，但從全球來看，新冠肺炎疫情的影響還遠(yuǎn)未結(jié)束。尤其是對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，上半年產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)通過提高庫存的方式來規(guī)避可能的風(fēng)險，從而使得一些企業(yè)上半年業(yè)績相對良好，此外，一些明星公司股價的上漲也有著特定的背景和原因。但隨著疫情持續(xù)，上半年的好業(yè)績能否在三、四季度得到延續(xù)，仍需觀察。

當(dāng)?shù)貢r間8月18日，美股三大股指小幅高開，后漲跌不一。截至開盤后35分鐘，道瓊斯指數(shù)跌0.12%，納斯達(dá)克指數(shù)漲0.41%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.16%。標(biāo)普500指數(shù)一度突破歷史盤中記錄3393.52。納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)有望在該交易日中突破歷史收盤新高。

科技股方面，亞馬遜、谷歌、Netflix分別漲3.55%、1.21%和1.43%，蘋果、Facebook跌0.05%、0.26%；費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌0.24%，英特爾、高通分別漲0.38%、0.04%，英偉達(dá)、AMD分別跌0.74%和0.83%。

新冠疫情尚未平息，而美股科技股仍在一路高漲。視覺中國

明星公司股價創(chuàng)近20年新高

一眾科技股中，英偉達(dá)股票無疑又一次成為華爾街的寵兒。該公司市值在17日突破了3000億美元——此前，自2000年末互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來，還沒有半導(dǎo)體公司的市值能夠站上這一高度。此外，英偉達(dá)將于當(dāng)?shù)貢r間19日發(fā)布其第二季度財(cái)報(bào)，在此之前，來自Wells Fargo、Oppenheimer、Susquehanna和Wedbush的多位華爾街分析師已上調(diào)了其目標(biāo)價格。

5月中旬的一場線上采訪中，英偉達(dá)CEO黃仁勛曾對包括21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道在內(nèi)的媒體記者表示，新冠肺炎疫情確實(shí)曾使其中國業(yè)務(wù)遭受一定的影響；但與此同時，全球范圍科研需求的激增、云計(jì)算拉動的數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長、疫情期間疏離措施帶來的游戲業(yè)務(wù)增長，以及遠(yuǎn)程辦公拉動的筆記本電腦業(yè)務(wù)增長，使英偉達(dá)“幸運(yùn)地”受到了正面影響。

游戲、工作站和數(shù)據(jù)中心是英偉達(dá)的核心業(yè)務(wù)，而在受疫情影響而衰退的汽車、航空等領(lǐng)域，英偉達(dá)相關(guān)業(yè)務(wù)的營收比重目前還并不高。

同時，外界也在關(guān)注英偉達(dá)對芯片IP巨頭Arm的收購傳聞。盡管此前曾一度傳出有包括蘋果、三星在內(nèi)的多家公司有意收購，但目前來看似乎只有英偉達(dá)有較為濃厚的興趣。

集邦咨詢分析師姚嘉洋對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，收購Arm的好處在于可以最先確認(rèn)Arm在CPU與GPU等IP方案的發(fā)展藍(lán)圖與規(guī)格細(xì)節(jié)，方便收購方在進(jìn)行未來產(chǎn)品開發(fā)時，可以早于其他競爭對手有更為深入的布局，甚至可能領(lǐng)先至少半年左右。

5G“東風(fēng)”下的高通股價同樣在近期漲勢迅猛。8月17日常規(guī)交易中，高通股價小幅下跌1.37%，收于112.18美元。此前，高通曾于7月29日美股盤后發(fā)布了一份表現(xiàn)強(qiáng)勁的第三財(cái)季報(bào)告，并表示與華為達(dá)成了新的專利授權(quán)協(xié)議，華為將向高通一次性付清約18億美元的“追補(bǔ)款”。高通股價在當(dāng)天盤后交易中暴漲14%，突破106美元——其股價上一次在盤中觸及100美元已是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之前。

不過，Gartner研究副總裁盛陵海認(rèn)為，美國半導(dǎo)體股的漲勢源自許多公司上半年的業(yè)績良好，但一定程度上也與美聯(lián)儲“放水”有關(guān)。此外，刺激他們股價上漲的也有一些具體背景和原因。

例如，除了與華為的專利授權(quán)協(xié)議，高通還于近日鞏固了其核心的商業(yè)模式——美國聯(lián)邦第九巡回上訴法院已于近日推翻了此前地方法院對高通的反壟斷訴訟。

漲勢能否延續(xù)？

盛陵海在采訪中對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)至今仍未走出新冠肺炎疫情的影響，上半年整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“情況不錯”多少有些“出乎意料”。他分析稱，其中一部分原因是受疫情與中美貿(mào)易摩擦的影響，大量產(chǎn)業(yè)鏈下游公司采取了積極備貨的策略，以提高庫存水位，抵御可能的風(fēng)險。

“所以可以看到，上半年需求還是不錯的?！彼f，“但是問題是下半年，疫情還沒有結(jié)束，加之中美貿(mào)易摩擦的影響，比如華為又遭遇新的禁令，整個需求會受到一定影響?！?/p>

8月17日，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）發(fā)布了對華為的修訂版禁令，進(jìn)一步限制華為使用美國技術(shù)和軟件生產(chǎn)的產(chǎn)品，同時將華為38家子公司列入實(shí)體清單。美國商務(wù)部長威爾伯·羅斯(Wilbur Ross)在一場采訪中表示，新規(guī)則明確規(guī)定，任何使用美國軟件或美國制造設(shè)備的行為都是被禁止的，都需要獲得許可。

美國商務(wù)部在最新的禁令中增加了數(shù)條細(xì)則，包括基于美國軟件和技術(shù)的產(chǎn)品不能用以制造或開發(fā)任何實(shí)體清單內(nèi)華為子公司所生產(chǎn)、購買或訂購的零部件、組件或設(shè)備中。

“新的制裁政策下來，是不是還能繼續(xù)和華為做生意？別的公司會不會有什么想法？這些都很難說?！笔⒘旰１硎荆雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)在下半年是否會因庫存過高而需求不振，還需要觀察。

他指出，許多半導(dǎo)體公司下半年的業(yè)績情況“還很不好說”。但也可能會有企業(yè)為應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦的潛在影響，保障位于中國的生產(chǎn)基地免受風(fēng)險，而進(jìn)一步加大備貨力度、提升庫存水平。

不過，在交銀國際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝看來，“囤貨”可能并非半導(dǎo)體公司2020年上半年業(yè)績良好的主要原因?！岸谪浺粌蓚€季度就沒有了，但它（半導(dǎo)體）一直出貨量都很大?！彼麑?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，自2019年下半年以來，半導(dǎo)體出貨的同比增長就已有較強(qiáng)的表現(xiàn)，而不是2020年，甚至是疫情蔓延之后才開始。洪灝認(rèn)為，5G等因素的驅(qū)動，和部分中國企業(yè)的“囤貨”可能對此均有一定的影響。

此外，洪灝認(rèn)為對待“科技股”與“半導(dǎo)體股”不能一概而論。從科技股整體上看，相關(guān)科技公司的盈利在疫情期間并未受到影響，反而可能較疫情暴發(fā)前更為“兇猛”；此外，疫情對一些小型競爭對手的影響，也為大型科技公司的盈利帶來了幫助?！按蠹以谝咔槠陂g沒什么可買，錢都跑到了這些和科技相關(guān)的板塊中的公司。”他說，“所以有了現(xiàn)在看到的這個情況?！?/p>

但也有人擔(dān)心這場狂歡會以泡沫破碎為結(jié)局。投資者的趨之若鶩以及股票前所未有的快速漲幅，令不少華爾街分析師膽戰(zhàn)心驚。一旦投資者冷靜下來，便會質(zhì)疑科技公司在未來的潛力是否與高股價匹配，股票就會開始回到現(xiàn)實(shí)水平，甚至崩盤。一些美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，除非銀行、能源和醫(yī)療保健等周期性行業(yè)能從科技行業(yè)中接過接力棒，否則科技股像2000年那樣破裂的風(fēng)險將與日俱增。