自“一參一控”松綁之后，各機構開啟了公募牌照的申報競速。

國泰君安資管已于8月14日遞交了開展公募基金管理業(yè)務資格審批申請。這距7月31日證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”），不足半個月時間。

具體來說，征求意見稿優(yōu)化了公募牌照制度，適當放寬了“一參一控”限制，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構。這也意味著券商資管公募牌照申請放開，公募基金的市場參與主體將進一步多元化。

“放松‘一參一控’使得更多的證券公司有獲得公募基金牌照的可能性。而在原有要求下，若券商原有控股基金公司，則券商資管就不能申請公募牌照。”8月17日，盈米基金研究院院長楊媛春告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

機構積極備戰(zhàn)

目前券商中持有公募牌照的僅13家，包括6家證券公司及7家券商資管子公司，分別是高華證券、東興證券、國都證券、華融證券、山西證券、中銀國際證券、渤海匯金資管、財通資管、華泰資管、東方資管、長江資管、浙商資管、中泰資管。其中鮮有頭部機構。

隨著“一參一控”松綁，類似國泰君安證券等大型券商開展公募業(yè)務也將更加便利。

資料顯示，國泰君安資管成立于2010年，是國泰君安證券的全資子公司。目前，國泰君安證券僅參股華安基金，沒有控股其他基金公司。也就是說，在“一參一控”要求下，國泰君安資管也符合申請公募牌照的要求。

事實上，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，除了國泰君安之外，不少券商在“一參一控”松綁后內(nèi)部均流露出籌備意向。

“新規(guī)為我們申請公募牌照鋪了一條路，是很好的機會。這意味著我們做公募有路可循了?！北本┠炒笮腿藤Y管部門人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

一家券商系公募基金人士亦表示，“新規(guī)出來后公司股東方面就開會討論過，有籌備意向。”

事實上，早前券商大集合公募化改造已經(jīng)開啟，而在資管新規(guī)要求下，券商對申請公募牌照也是勢在必行。

“2013年以來，證監(jiān)會頒布了《關于加強證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務監(jiān)管的通知》，開啟了券商大集合公募化改造和資金池規(guī)范化管理的序幕，在類公募基金要求的監(jiān)管下，主動管理能力佳、品牌號召力強的部分券商資管具備了更好的差異化優(yōu)勢。但按照監(jiān)管要求，只有申請公募牌照才能繼續(xù)新發(fā)公募產(chǎn)品，因此這一類券商申請公募基金牌照勢在必行?！睏铈麓罕硎?。

熱議“競合”格局

“券商、銀行理財子公司等都可以做公募，競爭壓力還是比較大的?！鼻笆龉蓟鹑耸扛嬖V21世紀經(jīng)濟報道記者。

事實上，證券公司資管類業(yè)務亦是整個資管行業(yè)的重要力量。按照基金業(yè)協(xié)會今年一季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，證券公司及其子公司私募資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模合計為10.47萬億元，同期整個證券行業(yè)的資管業(yè)務規(guī)模為53.75萬億元。

“就整個公募行業(yè)來說，主要還是要靠長期的投資業(yè)績來發(fā)展，而且現(xiàn)在行業(yè)發(fā)展趨勢也是越來越向頭部集中的。券商申請公募牌照也有一定的局限性，其實除了REITs業(yè)務之外，券商本身并不能給公募業(yè)務帶來較大的支撐?！北本┠持行凸蓟鹑耸扛嬖V21世紀經(jīng)濟報道記者。

在其看來，“券商由傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務向財富管理轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在來看可能有些產(chǎn)品賣得好，但保有量也不會增加太多，主要是‘左手倒右手’。其實每家券商就那么大的盤子，自家公募產(chǎn)品的業(yè)績不好一樣賣不出量?！?/p>

按照目前數(shù)據(jù)，中信證券、國泰君安證券、東方證券、中金公司、廣發(fā)證券、太平洋證券、興業(yè)證券等等多家券商均已推出了公募化改造產(chǎn)品，也有多家機構的大集合公募化改造產(chǎn)品取得了不錯的發(fā)行成績。

包括幾家龍頭券商旗下的產(chǎn)品，首日募集規(guī)模達122億元的國泰君安君得明混合型資管計劃、首募規(guī)模超過40億的東方紅啟元、中信紅利價值等等。

“最初公募化改造的幾個產(chǎn)品的客戶主要來自于公司直銷渠道，在后續(xù)新產(chǎn)品的發(fā)行中我們開始陸續(xù)對接銀行等渠道，進行新的嘗試。”前述大型券商資管人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

而在競爭之外，未來可能產(chǎn)生的集團化協(xié)作也是征求意見稿之下被各方機構關注的新變化。

“我們的觀點是雙方是競爭加合作的關系，加大與券商股東內(nèi)部的集團化協(xié)作，實現(xiàn)合作共贏?！比A南一家券商背景公募基金人士受訪指出。

興業(yè)證券認為，此次征求意見稿為打造國際一流資產(chǎn)管理機構，允許優(yōu)質(zhì)基金公司圍繞主業(yè)，推進集團化運營。當前135家公募基金管理公司中，有56家為券商系公募基金，數(shù)量占比達到41%，未來或?qū)⑦M一步加大與券商大股東內(nèi)部的集團化協(xié)作。同時支持優(yōu)質(zhì)基金公司設立子公司專門開展資產(chǎn)管理及相關業(yè)務，有助于基金公司整合內(nèi)部資源，完善業(yè)務鏈條，利好優(yōu)質(zhì)公司進一步發(fā)展。