7月22日，經(jīng)過修訂的“上證綜指2.0”正式落地。

在發(fā)布三十年后，上證綜指迎來新起點(diǎn)。新編制的上證綜指剔除了風(fēng)險(xiǎn)警示股票、延長新股計(jì)入指數(shù)時(shí)間，同時(shí)還將科創(chuàng)板上市證券、CDR相關(guān)股票納入其中。

當(dāng)天，A股低開高走，新修訂的上證綜指早盤一度漲近2%，后有所回落，截至收盤上漲0.37%報(bào)3333.16點(diǎn)，兩市成交額突破1.2萬億，北向資金凈買入超40億元。

“從2000年到2020年GDP增長了10倍，而上證指數(shù)只漲了50%，完全沒有跟上GDP的增速，很重要的一個(gè)問題就是上證指數(shù)的失真”，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍受訪表示：“此次剔除風(fēng)險(xiǎn)警示股票、延長新股計(jì)入指數(shù)時(shí)間、納入科創(chuàng)板上市證券的修訂，整體來看考慮了上證指數(shù)的延續(xù)性，所以走勢仍然是比較平穩(wěn)的?！?/p>

上證綜指修訂落地

此次修訂后的上證綜指其中一大亮點(diǎn)便是剔除了ST、*ST個(gè)股。

根據(jù)安排，指數(shù)樣本被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的，從被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示措施次月的第二個(gè)星期五的下一交易日起將其從指數(shù)樣本中剔除。被撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示措施的證券，從被撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示措施次月的第二個(gè)星期五的下一交易日起將其計(jì)入指數(shù)。

截至7月21日，上證A股共有ST及*ST個(gè)股95只，占原上證綜合指數(shù)權(quán)重的0.68%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，剔除這些風(fēng)險(xiǎn)警示股之后，指數(shù)能更好反映主流上市公司情況，提高指數(shù)合理性，同時(shí)也有助于進(jìn)一步遏制對于“績差股”的炒作，維護(hù)市場良好的生態(tài)環(huán)境。

“ST股票很容易僵尸化，它不再活躍地交易，也不能代表經(jīng)濟(jì)中有機(jī)的部分。像這種僵尸化的企業(yè)，其實(shí)在退市或接近退市的時(shí)候，對市場的貢獻(xiàn)是有限的，所以把它剔除，是一種沒有大幅度的退市時(shí)，更換樣本的好的解決方法?！睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇受訪指出。

而另一邊，為了平抑新股波動(dòng)的影響，編制要求提出，日均總市值排名在滬市前10位的新上市證券，于上市滿三個(gè)月后計(jì)入指數(shù)，其他新上市證券于上市滿一年后計(jì)入指數(shù)。

“延遲新股納入時(shí)間則是減少新股爆炒之后股價(jià)下跌對指數(shù)的拖累。修訂前是上市第11個(gè)交易日就開始進(jìn)入指數(shù)，新股上市后往往會遭到資金的爆炒，如果過快納入指數(shù)，可能會在隨后的下跌過程中不斷地拖累指數(shù)表現(xiàn)，中石油就是一個(gè)經(jīng)典案例。所以說，延長新股計(jì)入時(shí)間減少了新股爆炒之后股價(jià)下跌對指數(shù)的拖累?！睏畹慢埍硎?。

邵宇也指出：“延長新股計(jì)入時(shí)間主要是考慮到現(xiàn)在交易規(guī)則有一些新的調(diào)整，特別是像科創(chuàng)板，可能需要更長的時(shí)間，價(jià)值才能變得比較穩(wěn)定。穩(wěn)定以后再計(jì)入指數(shù)的話，短期偏差所帶來的影響就會降低，更能真實(shí)地反映整個(gè)市場以及這些股票中長期運(yùn)行的態(tài)勢?！?/p>

科技權(quán)重增加

在嚴(yán)把入口的同時(shí)，上證綜指也納入了諸多新鮮血液。

恰逢科創(chuàng)板開板一周年，上證綜合指數(shù)也納入了上交所上市的紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證、科創(chuàng)板上市證券。

一年時(shí)間里，科創(chuàng)板成長迅速，上市企業(yè)數(shù)量已突破140家，截至7月22日總市值高達(dá)2.92萬億元。其中，總市值超過千億元的有金山辦公、中芯國際、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)、瀾起科技等，板塊引領(lǐng)性和示范性凸顯。

根據(jù)安排，25只上市滿一年的科創(chuàng)板證券納入指數(shù)樣本，合計(jì)占上證綜合指數(shù)權(quán)重1.51%。

諸多市場人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，隨著科創(chuàng)板相關(guān)股票被納入，將提升上證綜指中科技股權(quán)重。

“從長期來看，新經(jīng)濟(jì)公司有望給上證指數(shù)帶來長久行情，一批中國高科技公司陸續(xù)登陸科創(chuàng)板，還有一些中概股科技公司回歸A股發(fā)行CDR，這些都將會納入上證指數(shù)之中，對上證指數(shù)長期向上的發(fā)展會起到比較大的推動(dòng)作用。”楊德龍說道。

“科創(chuàng)板公司本來就屬于上交所上市公司，當(dāng)然是要納入到上證綜指。這個(gè)部分的納入，在一定程度上對于改善上證綜指的上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要意義。納入的這些科創(chuàng)板的公司，可能會讓高科技公司權(quán)重在整個(gè)上證指數(shù)當(dāng)中的影響逐漸加大，對有效提升上證綜指的產(chǎn)業(yè)先進(jìn)性方面有一定的意義?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示。

華泰證券金融工程行業(yè)分析師林曉明團(tuán)隊(duì)也指出，如果不剔除上市時(shí)間不足一年的股票，修訂后的行業(yè)權(quán)重則呈現(xiàn)出較明顯的變化趨勢，可以借此趨勢來預(yù)測上證指數(shù)行業(yè)權(quán)重的未來變動(dòng)方向。

林曉明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：“銀行股和非銀行金融股的權(quán)重均有一定幅度的下降，雖然剔除 ST 股后上證 A 股總市值降低，但將近一年新發(fā)的科創(chuàng)板股票納入統(tǒng)計(jì)后總市值不降反升，因此銀行股和非銀行金融股的權(quán)重受到稀釋；醫(yī)藥、電子、計(jì)算機(jī)三個(gè)行業(yè)的權(quán)重均有較大幅度提升；其余傳統(tǒng)行業(yè)受科創(chuàng)板納入的影響，權(quán)重多有下降，僅基礎(chǔ)化工和機(jī)械行業(yè)權(quán)重略漲?！?/p>