新冠肺炎疫情影響到新股發(fā)行的方方面面，除了前期審議流程放緩，多家公司招股書(shū)中都加入了疫情影響。將于4月13日接受科創(chuàng)板上市委審議的埃夫特智能裝備股份有限公司，也在上市的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)遭遇了這場(chǎng)疫情。

       對(duì)于境外業(yè)務(wù)占比高逾六成的埃夫特來(lái)說(shuō)，疫情影響要比想象中更大。隨著其境外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地意大利、巴西、波蘭和印度的疫情加重，當(dāng)?shù)刈庸疽殃懤m(xù)進(jìn)入停工或半停工狀態(tài)。這使得原本預(yù)計(jì)在今年實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)扭虧的埃夫特變得壓力重重。

      埃夫特是國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的工業(yè)機(jī)器人廠商之一，主要服務(wù)于汽車、金屬加工、3C電子行業(yè)。其脫胎于奇瑞的設(shè)備部門(mén)，實(shí)控人是安徽省蕪湖市國(guó)資委，背后還站著一眾明星股東，除了業(yè)績(jī)不夠完美，其余都似乎足夠亮眼。

      2017年-2019年，埃夫特連年虧損，截至2019年末，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-1.55億元。市場(chǎng)將埃夫特的虧損歸因于近年來(lái)大刀闊斧的海外并購(gòu)。而這場(chǎng)疫情，將這些并購(gòu)案推向臺(tái)前，并進(jìn)一步改變著埃夫特的業(yè)績(jī)走向。

國(guó)產(chǎn)機(jī)器人龍頭

       作為新興的工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，埃夫特或許不為大眾所熟知，但打開(kāi)股東列表，會(huì)有不小的收獲。

      埃夫特成立于2007年，前身是奇瑞汽車設(shè)備部下屬的裝備制造科，經(jīng)過(guò)多輪增資轉(zhuǎn)讓，實(shí)控人為安徽省蕪湖市國(guó)資委。

      截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，埃夫特有5個(gè)國(guó)資股東，分別是蕪湖遠(yuǎn)宏、遠(yuǎn)大創(chuàng)投、奇瑞科技、建信投資、深創(chuàng)投，以及3個(gè)外資股東。值得注意的是，美的集團(tuán)還持有埃夫特9.1%的股權(quán)。

      此外，知名私募也出現(xiàn)在公司股東名單中。信惟基石、馬鞍山基石分別持有公司15.3%、4.6%股份，二者均為基石資本旗下基金。另一家知名創(chuàng)投鼎暉資本參股的鼎暉源霖持有埃夫特12.9%股份。

      強(qiáng)大的股東陣容，顯示埃夫特被資本寄予厚望。

      回到埃夫特本身，既然要沖刺科創(chuàng)板，其自身“硬科技”含量到底如何？

      在《中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告(2019)》中，埃夫特作為6家企業(yè)之一，位列第一梯隊(duì)名單。

     根據(jù)中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年-2018年，埃夫特多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)銷規(guī)模在自主品牌多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人企業(yè)中排名前三。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在招股書(shū)中，埃夫特以證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》為對(duì)照，表示研發(fā)投入占比、形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利數(shù)量以及營(yíng)業(yè)收入符合科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)列示的3個(gè)指標(biāo)。

此外，埃夫特還先后牽頭承擔(dān)工信部、科技部、發(fā)改委等多個(gè)部委機(jī)器人項(xiàng)目，參與制定多項(xiàng)機(jī)器人國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。

     “無(wú)論是從營(yíng)收規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈布局還是研發(fā)投入來(lái)看，埃夫特在國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人企業(yè)中都處于領(lǐng)先地位。而且近兩年制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的契機(jī)，工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)前景廣闊，埃夫特如能登陸科創(chuàng)板可以利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展。”4月8日，一位機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域分析師告訴記者。

疫情沖擊海外業(yè)務(wù)

      不過(guò)，對(duì)于埃夫特來(lái)說(shuō)，在資本的難題之外，一個(gè)需要更為長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮的問(wèn)題是，如何將收購(gòu)來(lái)的海外核心技術(shù)和資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)化落地。

縱觀埃夫特近年來(lái)的發(fā)展，其規(guī)模不斷擴(kuò)大，是通過(guò)頻繁海外并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的。

     自2015年起，埃夫特先后收購(gòu)了噴涂機(jī)器人制造及系統(tǒng)集成商CMA、通用工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成商EVOLUT、中高端汽車白車身焊接系統(tǒng)集成商WFC，并戰(zhàn)略投資運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)公司ROBOX，以獲取后者在機(jī)器人噴涂、打磨、拋光以及焊裝領(lǐng)域的技術(shù)。

埃夫特對(duì)此十分坦誠(chéng)，頻繁并購(gòu)的原因主要就是為了快速獲得相關(guān)技術(shù)。埃夫特稱這項(xiàng)戰(zhàn)略為“自主創(chuàng)新+海外并購(gòu)”的“雙輪驅(qū)動(dòng)”。

    “未來(lái)，公司將通過(guò)自主研發(fā)以及消化吸收境外技術(shù)的雙輪驅(qū)動(dòng)，形成工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)鍵技術(shù)的自主可控，逐步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力?！卑７蛱囟麻L(zhǎng)許禮進(jìn)在接受媒體采訪時(shí)表示。

     連續(xù)的海外并購(gòu)，使得埃夫特海外業(yè)務(wù)收入大幅提高。2017年至2019年，公司國(guó)外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為3.74億元、8.05億元和8.03億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為48.50%、61.91%和64.22%。

     但為市場(chǎng)詬病的是，在頻繁海外并購(gòu)之后，埃夫特積累了巨額商譽(yù)。

     截至2019年末，公司商譽(yù)賬面價(jià)值為3.73億元。其中，EVOLUT已累計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值4435.29萬(wàn)元，WFC計(jì)提商譽(yù)2003.99萬(wàn)元，收購(gòu)WFC產(chǎn)生的客戶關(guān)系的賬面價(jià)值為1.96億元，其攤銷年限為16.84年（剩余年限14.59年）。

     埃夫特還在持續(xù)虧損中，2017年-2019年，凈利潤(rùn)分別為-2734.84萬(wàn)元、-2211.07萬(wàn)元和-4268.28萬(wàn)元。并購(gòu)而來(lái)的海外子公司也未完全消化，2019年，CMA實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)325萬(wàn)元，EVOLUT虧損2008.58萬(wàn)元，WFC扭虧為盈，凈利潤(rùn)為2529萬(wàn)元。

     雪上加霜的是，CMA、EVOLUT、WFC注冊(cè)地均為意大利，意大利是境外受新冠疫情影響最重地區(qū)之一，三家子公司在歐洲地區(qū)的業(yè)務(wù)銷售占公司營(yíng)收比重超過(guò)40%。

       埃夫特預(yù)計(jì)，第二季度，歐洲地區(qū)經(jīng)營(yíng)主體將受到較大影響。同時(shí)，波蘭、巴西、印度等地控股子公司已陸續(xù)進(jìn)入停工或半停工狀態(tài)。若境外無(wú)法有效控制疫情，公司境外經(jīng)營(yíng)將無(wú)法恢復(fù)正常，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將持續(xù)受到較大影響，甚至影響以后會(huì)計(jì)年度。

    而如果沒(méi)有這場(chǎng)疫情，埃夫特原本預(yù)算2020年稅前利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

    一方面是技術(shù)轉(zhuǎn)化的難題，一方面是下游汽車行業(yè)需求減少，再加上疫情導(dǎo)致的海外工廠停工，對(duì)埃夫特來(lái)說(shuō)，2020年不啻為一個(gè)難捱的階段。      在此情境下，能否順利登陸科創(chuàng)板以反哺產(chǎn)業(yè)顯得尤為重要。

    也不用過(guò)度悲觀，疫情或可帶來(lái)機(jī)會(huì)?！岸唐趤?lái)看，受到疫情的影響，下游開(kāi)工延遲，預(yù)計(jì)今年一季度工業(yè)機(jī)器人的需求將會(huì)有所下滑。但是，疫情結(jié)束后，預(yù)計(jì)制造業(yè)對(duì)于自動(dòng)化率提升的需求將有所增強(qiáng)，以應(yīng)對(duì)在突發(fā)事件下對(duì)于人工的依賴。”前述分析師說(shuō)。