隨著新冠肺炎病例相繼現(xiàn)身全球六大洲，市場投資者對于疫情繼續(xù)在全球蔓延表現(xiàn)出了擔(dān)憂，恐慌情緒席卷金融市場。

在美國，美股三大指數(shù)2月27日再度集體暴跌逾4%，僅用了六個交易日就從歷史高點跌入回調(diào)區(qū)（距離近期高點回撤幅度至少10%）。28日開盤美股持續(xù)跳水，道瓊斯指數(shù)跌3.06%，納斯達(dá)克指數(shù)跌3.3%，標(biāo)普500指數(shù)跌3.15%。

2月28日，亞太地區(qū)主要股指受美股影響大跌，日經(jīng)225指數(shù)收跌3.67%，韓國KOSPI指數(shù)跌3.3%，富時新加坡海峽時報指數(shù)跌3.23%，澳大利亞指數(shù)跌3.35%，中國A股上證指數(shù)跌3.71%，港股恒指跌2.42%。

在歐洲，主要股指2月28日開盤全線跳水，德國DAX指數(shù)跌3.4%，英國富時100指數(shù)跌3.1%，法國CAC40指數(shù)跌3.9%，富時意大利MIB指數(shù)跌3.2%。

交銀國際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝認(rèn)為，市場仍然低估了新冠病毒疫情對全球經(jīng)濟將造成的影響。大部分分析都集中在對于經(jīng)濟增速的影響，負(fù)面沖擊估算大約為0.5-1%，“很明顯，這是不可能的?！?/p>

洪灝指出，市場必須注意到公司層面的流動性結(jié)構(gòu)變化，包括近日美國信貸市場信用債發(fā)行為零全面停擺，標(biāo)普500里有約兩百家公司發(fā)出與疫情有關(guān)的盈利預(yù)警或風(fēng)險表述，全球的供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊等。

洪灝給投資者的建議是保持謹(jǐn)慎：如果手上持有好的股票就“拿著”，如果手上拿著現(xiàn)金請“稍等”。

新冠疫情擴散至全球六大洲

盡管中國的新增確診病例持續(xù)下降，但近日在非洲、大洋洲、歐洲等多個國家報告了首例新冠肺炎病例，顯示疫情已經(jīng)擴散至全球更大范圍內(nèi)。投資者對于全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂加劇，引發(fā)了大規(guī)模的拋售潮。

根據(jù)中國國家衛(wèi)健委的通報，2月27日報告新增確診病例327例，創(chuàng)下1月23日以來新低，當(dāng)日新增治愈出院病例3622例。累計報告確診病例78824例，累計死亡病例2788例。

但在中國境外，多國首次出現(xiàn)確診病例。其中，撒哈拉沙漠以南的非洲國家尼日利亞，也是非洲人口第一大國，出現(xiàn)了首例新冠肺炎確診病例，患者來自歐洲疫情最嚴(yán)重的國家意大利。在大洋洲，一名從伊朗搭乘飛機返回新西蘭的乘客，成為了該國首個新冠肺炎病例。而在東歐，白俄羅斯和立陶宛也出現(xiàn)了首個病例。

根據(jù)約翰霍普金斯大學(xué)的監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至北京時間2月28日晚間，全球累計確診病例達(dá)到83704例，累計死亡病例2859例。中國以外，疫情最嚴(yán)重的韓國累計確診2337例，歐洲最嚴(yán)重的意大利確診655例，中東最嚴(yán)重的伊朗確診270例，日本除鉆石公主號以外的病例累計226例。中國以外已有超過55個國家或地區(qū)出現(xiàn)感染病例，中國以外地區(qū)新增病例占比約四分之三。

世衛(wèi)組織總干事譚德塞2月27日在日內(nèi)瓦表示，現(xiàn)在中國以外地區(qū)才是最大擔(dān)憂，全球疫情處于關(guān)鍵時刻，建議各國迅速采取行動。

譚德塞指出，新冠肺炎病毒不分國界、不分種族，也與一個國家的GDP或發(fā)展水平無關(guān)。呼吁每個國家都需要準(zhǔn)備好及早發(fā)現(xiàn)病例，隔離患者，追蹤接觸人群，提供優(yōu)質(zhì)的臨床護理，防止疫情在醫(yī)院暴發(fā)及社區(qū)傳播。

為防止疫情擴散，日本、韓國、意大利等國都在加大隔離管制措施，對于人員流動、經(jīng)濟活動甚至全球供應(yīng)鏈也將不可避免地帶來不同程度的干擾。

由于這些國家的經(jīng)濟原本已較為疲弱，疫情蔓延加劇了市場對經(jīng)濟可能走向衰退的擔(dān)憂。在韓國和意大利股市的“帶領(lǐng)下”，亞太和歐洲股市集體開啟了暴跌模式。“高位不勝寒”的美股也無法獨善其身。隨著加州出現(xiàn)一例無法確定感染源的病例，恐慌情緒席卷華爾街。全球股市將經(jīng)歷2008年金融危機以來表現(xiàn)最糟糕的一周。

事實上，洪灝分析指出，暴跌前市場極端而密集的持倉，極度亢奮的情緒已經(jīng)有提前預(yù)示?，F(xiàn)在由于許多重倉股跌幅超過10%，許多大基金將被迫減持，以降低組合風(fēng)險，并應(yīng)對贖回的壓力。這個過程導(dǎo)致了市場價格動能極端負(fù)面，回報率連續(xù)負(fù)相關(guān)，超賣引發(fā)更大規(guī)模的超賣。

目前市場的前景仍然非常不確定，但市場情緒開始從極端樂觀轉(zhuǎn)為極度悲觀。洪灝認(rèn)為，在這種情況下，短期內(nèi)海外市場可能出現(xiàn)短暫的超跌技術(shù)性反彈。但情緒波動轉(zhuǎn)瞬即逝，根據(jù)市場情緒變化去操作將會非常危險。而現(xiàn)在試圖買看跌期權(quán)進行組合風(fēng)險對沖的成本非常昂貴。

上半年全球經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險

根據(jù)中國美國商會2月27日發(fā)布一項調(diào)查報告，在華美企反映，出行中斷和員工生產(chǎn)力下降是當(dāng)下面臨的最大挑戰(zhàn)。近三分之一的受訪者預(yù)計3月底前將恢復(fù)正常運營，約12%的受訪者預(yù)計至少要到夏季才能恢復(fù)。

盡管現(xiàn)在判斷疫情對今年行業(yè)增長影響為時過早，但48%的受訪者預(yù)計，會出現(xiàn)一定程度的下降。如果疫情在4月30日前結(jié)束，約半數(shù)受訪者預(yù)估其在華收入將下降；如果疫情持續(xù)至8月30日，有近五分之一企業(yè)預(yù)期，收入下跌幅度會達(dá)到一半。

另一項中國歐盟商會的調(diào)查顯示，大多數(shù)在華有業(yè)務(wù)的歐洲企業(yè)預(yù)期上半年營收將下降。由于疫情影響全面且嚴(yán)峻，有四分之一企業(yè)預(yù)期營收將減少逾20%。有近一半受訪者表示，受疫情影響他們計劃下調(diào)年度業(yè)務(wù)目標(biāo)，56%的受訪者稱疫情造成產(chǎn)品和服務(wù)的需求下降。

不過，中國疫情防控雖然仍然嚴(yán)峻復(fù)雜，但是已經(jīng)呈現(xiàn)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的態(tài)勢。中國目前在抓好疫情防控的同時，正在有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，出臺了一系列政策措施穩(wěn)經(jīng)濟，包括穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿(mào)舉措，在疫情低風(fēng)險地區(qū)，社會經(jīng)濟運行正在逐漸恢復(fù)，同時，中國經(jīng)濟韌性強，在一系列有力的措施下，短期沖擊不會改變中國經(jīng)濟長期趨勢。

在全球疫情蔓延的背景下，全球生產(chǎn)制造受到干擾，消費市場面臨萎縮，全球影響面擴大，機構(gòu)紛紛下調(diào)經(jīng)濟預(yù)測。

國際評級機構(gòu)穆迪2月27日在一份報告中指出，隨著中國境外確診病例飆升，這場疫情在全球范圍內(nèi)流行的概率已從20%上升到40%?！拔覀兇饲瓣P(guān)于‘病毒將會在中國范圍內(nèi)得到控制’的假設(shè)被證明是過于樂觀的?！?/p>

如果出現(xiàn)全球大流行的情形，穆迪認(rèn)為，其結(jié)果可能是全球和美國經(jīng)濟今年上半年陷入衰退?！霸谝咔楸l(fā)前，經(jīng)濟已經(jīng)對任何不在‘劇本’內(nèi)的因素很脆弱?！蹦碌戏治稣f，新疫情的爆發(fā)完全脫離了“劇本”。

就美國來看，穆迪指出，疫情給經(jīng)濟帶來了下行風(fēng)險。盡管貨幣政策存在局限性，但美聯(lián)儲可能需要在最后時刻介入。也就是說，穆迪認(rèn)為，美聯(lián)儲現(xiàn)在不太可能有緊急降息。

華爾街投行高盛也將美國一季度GDP增速預(yù)測從1.4%下調(diào)至僅1.2%。高盛首席美國經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius在報告中指出，在疫情得到遏制之前，風(fēng)險顯然偏向下行。有越來越多企業(yè)預(yù)計，如果供應(yīng)鏈中斷持續(xù)到第二季度甚至更晚將會減產(chǎn)。

此外，高盛2月27日還下調(diào)了對今年企業(yè)平均盈利的預(yù)期。高盛將標(biāo)普500指數(shù)成份股企業(yè)今年的每股盈余（EPS）預(yù)測從174美元下調(diào)至165美元，意味著企業(yè)盈利與上年同期持平，停滯不前。

Ecognosis Advisory首席執(zhí)行官安德魯·弗里斯（Andrew Freris）分析指出，市場對疫情沖擊經(jīng)濟感到十分擔(dān)憂，而且還會在某個階段侵蝕企業(yè)利潤。“央行唯一能做的就是降低利率，但降低利率對于恢復(fù)個別國家的供應(yīng)鏈毫無幫助?！?/p>