Williams還強(qiáng)調(diào)，SARS爆發(fā)后，市場也曾迅速反彈?！霸?003年的幾周內(nèi)，中國股市就彌補(bǔ)了他們的損失。”

2020年伊始，全球市場呈現(xiàn)“過山車”行情。受新型冠狀病毒疫情影響，全球股市一度大跌。但過去的一周，受多重利好消息帶動，投資者恐慌的情緒有所緩解，多國股市周線實(shí)現(xiàn)上漲。

近兩周，“新冠病毒”無疑是全球關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著中國政府采取的措施逐漸生效、湖北省之外的新增病例持續(xù)下降，多位分析師認(rèn)為“新冠病毒”的影響將是短期的，長期影響比較小。此外，美國、歐洲等多國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，提升了對全球經(jīng)濟(jì)增長的信心。這一系列信息提振了美股、歐股的表現(xiàn)。

展望2020年接下來的股市，專業(yè)機(jī)構(gòu)和分析師都認(rèn)為在寬松的貨幣政策的刺激下，新興市場的收益率或比發(fā)達(dá)國家的股市高，值得期待。

疫情對股市影響料屬短期

1月的最后一周，全球市場因新型冠狀病毒疫情集體下跌。2月的第一周，隨著中國政府多重舉措對市場穩(wěn)定效果逐漸顯現(xiàn)，投資者的恐慌情緒出現(xiàn)降溫。

根據(jù)中國國家衛(wèi)健委消息，截至2月9日，全國除湖北以外的省份每日報告的確診病例數(shù)已經(jīng)連續(xù)5天下降，下降幅度達(dá)到42.8%。此外，治愈率也逐步提升。國家衛(wèi)健委新聞發(fā)言人米鋒在2月10的新聞發(fā)布會上介紹，武漢市、湖北省乃至全國的治愈比例均明顯上升。其中，全國治愈比例8.2%，1月27日為1.3%；湖北治愈比例6.1%，1月27日為1.7%；武漢治愈比例6.2%，1月27日為2.6%。米鋒表示，這說明全國各地的醫(yī)療救治效果初步顯現(xiàn)。同時，隨著對口醫(yī)療支援力量的加強(qiáng)，采取多種措施增加床位供給，湖北及武漢的救治能力得到明顯提升。

上述數(shù)據(jù)提振了市場的信心。多位分析師和策略師認(rèn)為“新冠病毒”疫情對市場的影響只是短期的。Mobius Capital Partners的創(chuàng)始合伙人Mark Mobius表示，疫情對股市的影響將是“暫時的”?！瓣P(guān)于病毒的好消息是，全世界都在關(guān)注它，而且有很多科學(xué)家在研究解決辦法。當(dāng)然，中國也把資源投入到治療和解決疫情之中。所以我認(rèn)為它（疫情）不會像人們預(yù)期的那么長。”Mobius強(qiáng)調(diào)。

Capital Economics首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Williams指出，目前市場的情緒一直在改善。“（這種病毒）肯定導(dǎo)致市場情緒在過去幾天里急劇惡化。只要疫情在某個時候得到控制，我們就會看到市場再次回升。”

Williams還強(qiáng)調(diào)，SARS爆發(fā)后，市場也曾迅速反彈?！霸?003年的幾周內(nèi)，中國股市就彌補(bǔ)了他們的損失?！?/p>

摩根大通的歷史數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了上述觀點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，無論是SARS、豬流感、埃博拉病毒（Ebola），還是寨卡病毒（Zika），追蹤當(dāng)?shù)毓墒械腗SCI指數(shù)都會在疫情達(dá)到高峰期后的一個月內(nèi)收復(fù)失地，且在三個月內(nèi)繼續(xù)維持上漲趨勢。

《中國褐皮書》首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史劍道（Derek Scissors）表示，全球股市可能繼續(xù)上漲，因?yàn)槿藗円庾R到新冠病毒疫情不太可能對市場造成長期影響?！斑@不是一場摧毀資本存量的自然災(zāi)害。只要人們能完全恢復(fù)生活和工作，就不會影響生產(chǎn)率?！?/p>

Macquarie Capital中國經(jīng)濟(jì)主管胡偉豪（Larry Hu）表示:“非典的教訓(xùn)表明，只有在新感染人數(shù)開始下降之后，市場情緒才會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”

RBC Capital Markets全球宏觀策略師Peter Schaffrik表示，“市場的情況是對病毒恐懼的重新定價。人們目前關(guān)注的是疫情的傳播速度:病例數(shù)量仍在上升，但增速正在放緩?！?/p>

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師表示，“非典的經(jīng)歷表明，經(jīng)濟(jì)活動在短期內(nèi)可能受到嚴(yán)重干擾，當(dāng)?shù)厥袌龅谋憩F(xiàn)也可能不佳。市場的低谷往往發(fā)生在病毒發(fā)病率企穩(wěn)的初步階段。就行業(yè)而言，醫(yī)療保健和防御類股票在最初爆發(fā)階段的表現(xiàn)優(yōu)于大盤，而包括IT在內(nèi)的宏觀相關(guān)類股票（金融、房地產(chǎn)）和估值較高的股票修正幅度最大?！?/p>

史劍道建議，“如果你真的想做短線交易，那么你的短期收益會受到打擊。一年后，這些公司的財務(wù)狀況應(yīng)該會和六個月前一樣?！?/p>

多重利好提振全球市場

過去的一周，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜人，進(jìn)一步提振股市的表現(xiàn)。美股三大股指中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲3%，納斯達(dá)克指數(shù)周漲4%，標(biāo)普500指數(shù)周漲3.2%。歐洲股市也表現(xiàn)上佳，德國DAX 30指數(shù)周漲4.1%，法國CAC 40指數(shù)周漲3.8%，英國富時100指數(shù)周漲2.5%。

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍向好。美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）公布，美國1月制造業(yè) PMI為50.9，高于前值的47.8和預(yù)期的48.5，重回50榮枯線的上方。同時，1月美國ADP就業(yè)人數(shù)增加29.1萬人，創(chuàng)下2015年5月以來新高。而非農(nóng)就業(yè)人口增加22.5萬人，超過預(yù)期。

分析認(rèn)為，美國服務(wù)業(yè)1月活動升溫，制造業(yè)有復(fù)蘇的跡象，意味著今年經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)溫和成長。達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭預(yù)計，今年美國經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)健增長，GDP增長約為2%至2.25%。

歐洲制造業(yè)也有所復(fù)蘇。歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI終值為47.9，實(shí)現(xiàn)小幅增長，好于預(yù)期。IHS Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chirs Williamson表示，2020年伊始，歐元區(qū)制造業(yè)出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象。整個歐元區(qū)的信心也普遍改善，這意味著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能在未來幾個月出現(xiàn)增長。

貝爾德首席投資策略師BruceBittles表示，近期一些事態(tài)的發(fā)展（中美貿(mào)易談判、美聯(lián)儲寬松貨幣政策、低利率以及溫和的通脹）將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)和股市提供支撐，“我們預(yù)計支持投資者信心和消費(fèi)者支出的這些因素不會很快發(fā)生變化”。

花旗分析師預(yù)計，2020年和2021年全球經(jīng)濟(jì)增速或達(dá)到2.7%，其中發(fā)達(dá)國家2020年和2021年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到1.5%，而新興市場國家經(jīng)濟(jì)增速在2020年和2021年或分別達(dá)到4.2%和4.3%。國際貨幣基金組織最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告預(yù)計，全球經(jīng)濟(jì)增速將從2019年的2.9%上升至2020年的3.3%。

新興市場值得期待

盡管2020年全球股市受多重因素影響，出現(xiàn)“過山車”影響，但是展望2020年接下來的數(shù)月，業(yè)內(nèi)人士對于全球股市仍持非常樂觀的態(tài)度，其中對2020年新興市場股市最為看好。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為新興市場2020年的收益率將高于歐、美等發(fā)達(dá)國家的股市。

摩根大通董事總經(jīng)理兼外匯、大宗商品和新興市場研究主管Luis Oganes指出，自2019年第二季度以來，新興市場央行一直在下調(diào)政策利率，由于經(jīng)濟(jì)增長仍低于平均水平，預(yù)計它們將在2020年上半年進(jìn)一步放松政策。此外，預(yù)計新興市場的通脹也將保持溫和，盡管由于食品價格的局部上漲，核心通脹略有抬頭。

“盡管美聯(lián)儲已經(jīng)發(fā)出了暫停寬松周期的信號，但新興市場央行在2019年第四季度繼續(xù)削減政策利率，并預(yù)計它們將在2020年上半年繼續(xù)這樣做，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長仍然低于平均水平，通脹壓力依然溫和?！監(jiān)ganes補(bǔ)充道。

根據(jù)摩根大通的預(yù)計，新興市場的整體經(jīng)濟(jì)增長率應(yīng)該會小幅提高至4.2%。

“（新興市場）消費(fèi)者仍處于有利地位，能夠保持支出，并將繼續(xù)成為2020年需求增長的支柱?！蹦Ω笸绹紫?jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利（Michael Feroli）表示。

瑞信認(rèn)為，全球央行放松貨幣政策，以及亞洲經(jīng)濟(jì)即將觸底反彈的預(yù)期，均為亞洲股市上漲提供了更加有利的環(huán)境。瑞信預(yù)計，亞洲股市即將迎來周期性反彈，在亞太股市中尤其看好中國市場，預(yù)計中國股票將跑贏全球新興市場綜合指數(shù)。

高盛也表示，新興市場將在2020年實(shí)現(xiàn)正回報，受持續(xù)貨幣寬松、低油價、美國和歐元區(qū)在未來一年內(nèi)較好的增長環(huán)境影響，新興市場經(jīng)濟(jì)增速會加快，因此新興市場在2020年有望收獲正回報。

安聯(lián)集團(tuán)（Allianz）在其2020年展望報告中建議投資者可以考慮歐洲股票、新興市場的債券和另類投資等方向上的投資，如私人信貸（Private credit）、基礎(chǔ)設(shè)施債務(wù)和股權(quán)（Infrastructure debt and equity）以及絕對回報機(jī)會（Absolute-return opportunities）等另類投資。

除了寬松的貨幣政策以外，嘉信首席全球投資策略師Jeffrey Kleintop指出，多國政府計劃推出財政刺激，即新的減稅和支出計劃。2020年，日本、德國、印度等國都計劃增加支出，以刺激經(jīng)濟(jì)回暖?！叭绻覀兇_實(shí)看到全球經(jīng)濟(jì)增長再次加速，這可能會導(dǎo)致國際股市表現(xiàn)出色，因?yàn)樗鼈儗?jīng)濟(jì)更為敏感，估值也低得多?！?/p>

至于美股，花旗認(rèn)為2020年美國股市的回報率將約為6%到8%，可以關(guān)注人工智能及機(jī)器學(xué)習(xí)、云計算、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)字支付及金融科技等細(xì)分行業(yè)。

摩根大通也表示，雖然美股的絕對價值可能會繼續(xù)上升，但該投行的分析師并不認(rèn)為過去兩年的優(yōu)異表現(xiàn)會持續(xù)下去。該行全球股票策略師Mislav Matejka表示：“新興市場股市將從全球制造業(yè)的轉(zhuǎn)變、第一階段的貿(mào)易休戰(zhàn)，以及中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后續(xù)可能發(fā)生的反彈中獲益最多。”