8月26日，安踏（需求面積：100-200平方米、已進駐292家購物中心、今年計劃開300家）發(fā)布2019年發(fā)布上半年財報。

　　報告期內，安踏集團收益增長40.3%至148.1億元；經營溢利增58.4%至42.6億元；股東應占溢利均創(chuàng)新高為24.8億元，增長27.7%，連續(xù)六年每年均保持近20%的增長；整體毛利率上升1.8個百分點至56.1%；經營溢利率上升3.2個百分點至28.7%；經營現(xiàn)金流入凈額達到34.4億元。

　　財報摘要：門店升級、全渠道覆蓋、收購新品牌

　　上半年，安踏集團整體線上自營零售渠道流水超40%。集團電商專供年輕人喜歡的商品，通過IP和設計師款制造話題，并通過大數(shù)據(jù)應用，提升產品搜尋功能和對消費者的洞察及需求的預測。通過營銷創(chuàng)新，提升購物體驗。

　　在門店形象上，安踏第九代全新形象店陸續(xù)亮相重慶、上海和南京，以數(shù)字化、年輕化和專業(yè)化讓店鋪更具科技感和時尚感，提升互動體驗。安踏兒童全新4.0門店形象也升級推出，以專業(yè)運動、潮流運動、嬰小童為主打，更設有兒童全新體測系統(tǒng)，以科學指導帶來全新的購物體驗。

　　安踏開啟“五新”戰(zhàn)略，即新目標、新產品、新品牌、新渠道、新組織。同時以四大品類布局增長，并在美國、日本、韓國、中國全面升級了研發(fā)設計中心。

　　圍繞“協(xié)同價值”及公司戰(zhàn)略，安踏組建了三大品牌群：以安踏、安踏兒童、斯潘迪（SPRANDI）、AntapluS為主的專業(yè)運動品牌群；以FILA、FILA FUSION、FILA KIDS和小笑牛（KINGKOW）為主的時尚運動品牌群；以AMER SPORTS（亞瑪芬體育）、迪桑特、可隆體育為代表的戶外運動品牌群。三大品牌群專注各自領域，實現(xiàn)了消費者全覆蓋、渠道全覆蓋。

　　今年3月，安踏和其他投資者組成的投資者財團完成了對AMER SPORTS的收購；4月，AMER SPORTS的新董事會成立。報告期內，AMER SPORTS董事會和管理團隊已經制定了公司的五年發(fā)展策略和中國市場的增長計劃。

　　正面：增幅位居全行業(yè)首位 深入體育運動市場

　　上半年，安踏集團實現(xiàn)收益148.1億元，同比增長40.3%，增幅位居全行業(yè)首位。安踏品牌（包括安踏兒童）門店總數(shù)為10200多家。

　　FILA（斐樂）品牌門店，含F(xiàn)ILA KIDS（斐樂兒童）和 FILA FUSION（斐樂潮牌）近1800家，迪桑特（DESCENTE）在中國門店110多家，可隆體育（KOLON SPORT）170多家。顯然，從報告中，我們可以看出安踏的各品牌整體庫銷比保持健康，其新開店店效較同期有大幅提升。

　　同時，安踏打造籃球、跑步、綜訓、運動生活四大品類推動增長，其中安踏籃球業(yè)務流水線上線下增速很快，近35%；運動生活品類深受年輕消費者青睞，流水增幅近30%；跑步和綜訓品類以科技創(chuàng)新快速布局專業(yè)運動市場。

　　此外，有分析指出，安踏此前已經是國內首一大體育用品集團，上半年幾個單項核心業(yè)績指標均創(chuàng)下新高，尤其是超四成的同比營收增速，在國內體育用品行業(yè)（包括國際品牌）位居冠軍。

　　反面：遭三大沽空機構質疑

　　近一年多里，安踏已經遭遇Blue Orca Capital 、GMT Research Limited 及Muddy Waters Research 渾水三大沽空機構狙擊突襲。僅渾水一家便針對安踏出了5份做空報告，使安踏的股價猶如坐過山車，跌宕起伏。

　　7月8日，渾水發(fā)布針對安踏的首一份沽空報告，認為安踏暗中控制其大部分一級經銷商，從而虛增銷售額、利潤率。這份報告導致安踏市值蒸發(fā)約109億港元，選擇緊急停牌。次日，安踏發(fā)布公告并復牌。

　　在渾水第二份報告中，質疑安踏的大股東，稱在2008年安踏IPO之際，安踏的內部人士涉嫌使用代理人體系轉移上市公司優(yōu)質資產（國際品牌零售業(yè)務）。不過此時安踏已進入“備戰(zhàn)”狀態(tài)，火速發(fā)布聲明進行否認，穩(wěn)住了當天股價，并有了小幅度增長。事實上，盡管安踏聲稱FILA是集團的營收“增長引擎”，但往年的財報對這一品牌的具體數(shù)據(jù)卻披露甚少。

　　今年的半年報，或許是安踏對外界做空機構質疑聲的有力反擊，安踏首次披露FILA的核心數(shù)據(jù)。從報告中我們可以得知，2019年上半年，F(xiàn)ILA毛利已經遠超ANTA品牌，46.730億元的毛利較2018年的26.070億元大漲79.2%，同期ANTA毛利增幅14.0%，由28.296億元增至32.253億元。在FILA支持下，安踏體育中期毛利增幅45.0%，由57.264億元增至83.020億元。

　　FILA和ANTA品牌中期營業(yè)利潤分別錄得24.423億元和18.944億元，較2018年的17.189億元和10.470億元分別增長42.1%及80.9%。

　　做空報告以來，已經至少有10家投行機構發(fā)布研報，力挺安踏。其中就包括博時亞太、中銀全球策略、工銀新經濟、華夏大中華、華夏新時代等。目前安踏的股價仍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，截至8月26日午間收盤，安踏市值約為1647.76億港元。