棉價呈現弱勢下行態(tài)勢。 9月11日，鄭州商品交易所棉花期貨主力合約CF2601結算價為13,830元/噸，環(huán)比下跌1.21%，同比上漲3.75%。

　　國際棉花價格動態(tài)：

　　(一) 現貨市場

　　9月11日，美國七大現貨市場FOB報價為62.48美分/磅，環(huán)比上漲1.1%，同比下跌1.7%;Cotlook A指數折1%關稅進口成本價為13,722元/噸，環(huán)比上漲0.7%，同比下跌1.82%;印度S-6新棉現貨報價折合79.55美分/磅，環(huán)比上漲0.95%，同比下跌12.29%。

　　(二) ICE期棉市場

　　近期ICE期棉價格小幅回升。宏觀層面，美國8月生產者價格指數(PPI)意外下降表明通脹壓力有所緩解，市場對美聯(lián)儲降息的預期進一步增強且預期降息幅度擴大。產業(yè)層面，美國農業(yè)部(USDA)9月供需報告下調2025/26年度全球棉花期末庫存至近四年最低水平，對市場信心形成一定提振。然而，美棉生長進度加快以及出口銷售數據疲軟，對棉價上行空間構成制約。9月11日，ICE期棉主力12月合約結算價為66.72美分/磅，環(huán)比上漲0.79%，同比下跌4.15%。

　　(三) 價差分析

　　(A) 國內棉花期現價差

　　9月11日，中國棉花價格指數CC3128B報15,249元/噸，環(huán)比下跌1.31%，同比上漲3.47%。CC3128B與鄭棉期貨主力合約價差為1,419元/噸，環(huán)比縮小32元/噸，同比擴大11元/噸。

　　(B) 內外棉價差

　　9月11日，中國棉花現貨價格指數CC3128B與Cotlook A指數折1%關稅進口成本價差為1,527元/噸，環(huán)比縮小297元/噸，同比擴大765元/噸。

　　(C) 國內棉花現貨與替代品價差

　　9月11日，中國棉花現貨價格指數CC3128B與滌綸短纖價差為8,779元/噸，環(huán)比縮小212元/噸，同比擴大1,091元;中國棉花現貨價格指數CC3128B與粘膠短纖價差為2,099元/噸，環(huán)比縮小352元，同比擴大961元/噸。

　　國內棉花市場分析

　　供給端：

　　(一) 2025年新作棉花生長情況

　　據中國棉花信息網調研數據，截至9月8日，新疆棉區(qū)棉花普遍進入吐絮高峰期，平均吐絮率約為47.5%，環(huán)比增加19.8個百分點，平均單株結鈴數為7.9個，環(huán)比增加0.1個。其中，南疆棉區(qū)吐絮率約為49.4%，環(huán)比增加21.8個百分點，平均單株結鈴數為7.9個，環(huán)比增加0.1個;北疆棉區(qū)吐絮率約為44.9%，環(huán)比增加16.9個百分點，平均單株結鈴數為8.0個，環(huán)比增加0.1個;東疆棉區(qū)吐絮率約為44.4%，環(huán)比增加20.0個百分點，平均單株結鈴數為7.6個，與上周持平。

　　目前全疆棉田吐絮進度已近半。北疆多數棉田已完成首遍脫葉劑噴施作業(yè)，次遍噴施預計于9月10日至15日陸續(xù)展開。部分早熟品種地塊已開始人工采摘地頭花，為后續(xù)機采作業(yè)做準備。預計北疆棉區(qū)機采工作將于9月20日左右陸續(xù)啟動。南疆地區(qū)手摘棉采摘及交售工作亦同步進行。

　　據最新調查結果，預計2025年新疆棉花種植面積上調271萬畝至4,358萬畝，總產量上調51.6萬噸至710.8萬噸，同比增幅8.1%。面積增長主要源于三方面因素：一是南疆喀什地區(qū)荒地植棉面積增量高于預期;二是非主產棉區(qū)(如和田地區(qū)、昌吉州部分地區(qū))面積顯著增加;三是北疆作物改種棉花面積增量超出預期。單產方面，本年度棉花整體生長速度較快，為單產提升奠定了良好基礎。然而，部分地區(qū)遭遇高溫天氣導致頂桃數量偏少，且早衰現象較往年增多，可能對單鈴重產生不利影響。因此，預期本年度單產同比將呈現小幅提升態(tài)勢。

　　(二) 鄭棉期貨倉單情況

　　截至9月11日，鄭州商品交易所棉花期貨注冊倉單數量為5,159張(折合20.64萬噸)，有效預報倉單為0張。按產地劃分，新疆棉注冊倉單4,892張(折合19.57萬噸)，地產棉注冊倉單267張(折合1.07萬噸);按棉花年度劃分，2024/25年度棉花注冊倉單5,159張(折合20.64萬噸);按倉庫所在地劃分，新疆庫注冊倉單292張(折合1.17萬噸)，內地庫注冊倉單4,867張(折合19.47萬噸)。

　　(三) 國內棉花商業(yè)庫存狀況

　　據中國棉花信息網統(tǒng)計，8月份全國棉花商業(yè)庫存去庫速度加快。截至8月底，全國棉花商業(yè)庫存總量約為148....

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