上周五鄭州棉花期貨價(jià)格震蕩，鄭棉 5 月合約收盤(pán)價(jià)報(bào) 13895 元/噸，較前一交易日下跌40 元/噸，或0.29%。現(xiàn)貨方面，新疆阿克蘇區(qū)域新疆機(jī)采棉 3129B 平均含雜 2.8%以內(nèi)對(duì)應(yīng)2505 合約疆內(nèi)庫(kù)銷(xiāo)售基差在650-750 元/噸左右，提貨價(jià)在 14520-14600 元/噸左右，整體較上個(gè)交易日波動(dòng)不大，紡企原料隨用隨購(gòu)。

　　烏蘇區(qū)域機(jī)采棉 4129B 平均含雜 3%以內(nèi)對(duì)應(yīng) 2505 合約疆內(nèi)庫(kù)銷(xiāo)售基差在640-700 元/噸左右，提貨價(jià)在14500-14600 元/噸左右，整體較上個(gè)交易日小幅下跌 30 元/噸左右。當(dāng)前，紡企剛需采購(gòu)，現(xiàn)貨小批量成交為主。

　　外盤(pán)方面，上周五美棉期貨價(jià)格下跌，美棉 3 月合約收盤(pán)報(bào) 70.1 美分/磅，較之前一個(gè)交易日下跌1.01美分/磅，或 1.42%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至11 月28 日當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度棉花出口銷(xiāo)售凈增 3.84 萬(wàn)噸，較之前一周減少 47%。美國(guó)棉花出口裝船為3.7 萬(wàn)噸，較之前一周增加 21%，較此前四周均值增加 17%，其中，對(duì)中國(guó)大陸出口銷(xiāo)售凈增0.29 萬(wàn)噸。當(dāng)周，美國(guó)下一年度棉花出口銷(xiāo)售凈增 0 萬(wàn)噸。

　　美棉的出口矛盾愈發(fā)嚴(yán)重，2024/25 年度以來(lái)，美棉的出口目標(biāo)持續(xù)下調(diào)，但美棉的出口簽約進(jìn)度一直遠(yuǎn)落后于往年同期，未來(lái)美棉出口量仍有下調(diào)空間，即美棉的供需平衡表有進(jìn)一步惡化的可能。

　　國(guó)內(nèi)方面，本年度新疆棉花總產(chǎn)量可能超預(yù)期增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)充裕。并且隨著旺季結(jié)束，紡織企業(yè)淡季新增訂單有所減少，下游產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)機(jī)率環(huán)比持續(xù)下滑。預(yù)計(jì)短期在生產(chǎn)成本線以上會(huì)面臨較大的套保壓力。