5月份以來，ICE棉花期貨主力7月合約跌回75-80美分/磅區(qū)間盤整，雖然各機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)、投機(jī)商看空氣氛仍偏濃，但盤面進(jìn)入僵持、弱平衡狀態(tài)，止跌、企穩(wěn)的勢頭初現(xiàn)。

　　隨著USDA報告預(yù)計2024/25年度美棉產(chǎn)量大幅增加、全球棉花供應(yīng)及下年度期末庫存明顯上升等利空消息發(fā)布及做多基金的恐慌情緒得到釋放，交易商操作、盤面回歸理性，ICE期貨有望在75美分/磅上方筑底后弱勢反彈。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2024年5月2日，2023/24年度美棉累計簽約出口270.99萬噸(含皮馬棉)，達(dá)到USDA預(yù)測本年度美棉出口總量的101.2%，美棉進(jìn)入“超賣”節(jié)奏。從幾家國際棉商、貿(mào)易企業(yè)反饋來看，ICE主力合約跌至75-80美分/磅引發(fā)中國、越南、巴基斯坦、印度、印尼、土耳其等各國買家大量的買盤入市，若中國增發(fā)滑準(zhǔn)稅棉花進(jìn)口配額、5-7月份美棉簽約出口保持快速增長，現(xiàn)貨嚴(yán)重“超賣”不僅對ICE盤面的支撐較強(qiáng)，而且不排除多頭對7月合約逼倉的可能(當(dāng)前7月約持倉僅10萬手左右，而日成交量在1.5-3萬手)。

　　另外，近期澳大利亞部分棉區(qū)持續(xù)大范圍降雨，棉花生長受到一定影響，再加上2024年印度棉花種植面積或較大幅度下滑(棉/糧比價減弱，油料、水稻等農(nóng)作競爭力走強(qiáng))，中國棉花實(shí)播面積小幅下降等因素疊加，業(yè)內(nèi)認(rèn)為USDA報告對2024/25年度全球棉花產(chǎn)量有所高估，而中國及東南亞/南亞棉紡織品服裝出口訂單持續(xù)回暖(溯源訂單占比偏高)，也使期貨價格有望在75-80美分/磅止跌。