春節(jié)假期前，紡企備貨補(bǔ)庫(kù)需求增加，棉花成交略有好轉(zhuǎn)，但受到疫情反復(fù)和下游部分織廠開(kāi)始放假等因素影響，下游訂單持續(xù)偏弱，再加上紗線利潤(rùn)持續(xù)虧損，高成本支撐的棉價(jià)無(wú)法向下游傳導(dǎo)矛盾依舊存在，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)將持續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。

 在當(dāng)前期現(xiàn)回歸主邏輯延續(xù)以及美棉整體下行壓力有限之下，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)外棉價(jià)仍將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。

      在外圍原油和美股市場(chǎng)走高、市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期偏強(qiáng)、期現(xiàn)回歸邏輯主導(dǎo)等影響下，本周國(guó)內(nèi)外棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩。從市場(chǎng)整體運(yùn)行情況來(lái)看，隨著春節(jié)假期臨近，下游備貨補(bǔ)庫(kù)支撐下，走貨較前期有所好轉(zhuǎn)，對(duì)鄭棉上漲有一定支撐。但終端訂單偏弱，后道部分廠商已開(kāi)始放假，成品庫(kù)存依舊高位，高棉價(jià)向下傳導(dǎo)矛盾猶在，短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)區(qū)間震蕩運(yùn)行。由于國(guó)際棉價(jià)漲幅高于國(guó)內(nèi)，內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)縮窄。

 鄭棉上漲帶動(dòng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上調(diào) 紡企剛需補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)增加

       國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在鄭棉上漲帶動(dòng)下小幅上調(diào)，但是調(diào)整幅度不大，大部分在5000元/噸左右。新疆中高等級(jí)資源對(duì)應(yīng)CF205合約基差價(jià)在2000-2500元/噸,中低等級(jí)地產(chǎn)棉資源對(duì)應(yīng)CF205合約基差在450-700元/噸。中高等級(jí)資源報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，部分低等級(jí)資源報(bào)價(jià)有所下調(diào)，當(dāng)前3128/29級(jí)新疆皮棉根據(jù)指標(biāo)強(qiáng)弱固定銷售價(jià)多在22000-22600元/噸。因臨近放假，同時(shí)紗廠前期庫(kù)存消耗較多，近期補(bǔ)庫(kù)需求增加，棉花成交量有所增加。

 

從近期疆棉加工量增速逐漸放緩，根據(jù)本網(wǎng)利用歷年疆棉加工數(shù)據(jù)建立模型并帶入最新數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，進(jìn)入2022年1月，新疆棉日加工量將降至1-3萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)在3月中旬左右基本進(jìn)入尾聲，最終皮棉加工量或在530萬(wàn)噸。新棉銷售方面，銷售進(jìn)度依舊遲緩。另外，現(xiàn)階段大部分棉農(nóng)為了避免再次出現(xiàn)節(jié)后化肥出現(xiàn)大幅上漲的情況，近期備耕采購(gòu)積極性較高。

 

國(guó)際市場(chǎng)：外圍市場(chǎng)走高&預(yù)期需求強(qiáng)勁 美棉偏強(qiáng)震蕩

 

上周美棉整體偏強(qiáng)震蕩。在外圍原油和美股市場(chǎng)走高，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降和強(qiáng)勁的零售數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)對(duì)奧密克戎變種病毒擔(dān)憂有所緩解，再加上近幾周美棉出口裝運(yùn)情況較前期明顯轉(zhuǎn)好，加之整體供需偏緊格局不變、未點(diǎn)價(jià)合約高位以及現(xiàn)貨基差持續(xù)強(qiáng)勢(shì)等因素聯(lián)袂支撐之下，周四ICE 3月合約上漲1.35美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅114.34美分，盤中觸及近一個(gè)月以來(lái)最高的115.33美分。周五在外圍市場(chǎng)普跌拖累之下，ICE期棉有所回調(diào)。整體來(lái)看，目前基本面并無(wú)明顯利好消息，周內(nèi)ICE期棉在外圍市場(chǎng)情緒帶動(dòng)下持續(xù)震蕩。周內(nèi)ICE期棉主力合約結(jié)算價(jià)均價(jià)112.45美分/磅，較前一周漲幅在4.4%；現(xiàn)貨報(bào)價(jià)127.38美分/磅，環(huán)比漲幅在2.9%。

       從各主要國(guó)家情況來(lái)看，印度方面，周內(nèi)印度棉花現(xiàn)貨均價(jià)漲至69000盧比/坎地，環(huán)比上周增加約4%。另?yè)?jù)印度棉花聯(lián)合會(huì)消息，2021/22年度印度棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過(guò)600萬(wàn)噸，出口需求持續(xù)強(qiáng)勁。美國(guó)方面，周內(nèi)西部棉區(qū)土壤干旱情況仍存，棉農(nóng)亟待未來(lái)更多降水改善土壤墑情。其中，中南棉區(qū)周內(nèi)多雨雪的天氣模式極大地改善了三角洲地區(qū)土壤墑情；東南棉區(qū)未來(lái)持續(xù)有降雨概率，因采摘工作完成，所以暫無(wú)不利影響。巴基斯坦方面，目前巴基斯坦棉農(nóng)手中籽棉囤貨所剩無(wú)幾，軋花廠也將陸續(xù)結(jié)束本年度加工工作。本年度預(yù)計(jì)總產(chǎn)將在122萬(wàn)噸，同比上一年度（98萬(wàn)噸）增加24%。此外各大棉區(qū)的創(chuàng)紀(jì)錄收購(gòu)價(jià)以及較高單產(chǎn)為棉農(nóng)帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，后期若天氣條件允許且灌溉水源充沛，早播棉田或?qū)⒂?月開(kāi)始播種。

 

上周棉紗市場(chǎng)成交略有起色，紗線價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)震蕩。因臨近春節(jié)，在下游備貨補(bǔ)庫(kù)需求拉動(dòng)下，棉紗成交略有好轉(zhuǎn)。貿(mào)易商與紗廠均以去庫(kù)存、回籠資金為主，出貨心態(tài)較為濃厚。但產(chǎn)業(yè)鏈整體成本傳導(dǎo)持續(xù)不暢以及后市預(yù)期不確定性較強(qiáng)之下，后道各環(huán)節(jié)僵持嚴(yán)重。加之部分紗廠前期棉花庫(kù)存消耗殆盡，無(wú)奈少量采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)，整體用棉成本上升，紗廠仍處于虧損狀態(tài)。根據(jù)企業(yè)反饋情況來(lái)看，目前部分后道織造和印染廠家已經(jīng)開(kāi)始放假，紗廠預(yù)計(jì)在1月上旬開(kāi)始陸續(xù)放假。價(jià)格方面，受年前下游補(bǔ)庫(kù)需求和紗廠去庫(kù)存影響，棉紗交易重心小幅上移，雖然部分商家上調(diào)價(jià)格200元/噸左右，但實(shí)單成交仍有讓利。普梳32S高配環(huán)錠紡價(jià)格價(jià)格在28000-29000元/噸左右；普梳40S高配環(huán)錠紡平均價(jià)在30000-31000元/噸左右。

 

上周一、周二受成本端上漲、下游剛需補(bǔ)庫(kù)等影響，滌綸短纖市場(chǎng)產(chǎn)銷出現(xiàn)短暫回暖。現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走高，多數(shù)商家小幅上調(diào)價(jià)格，截至周五江浙市場(chǎng)1.4D廠家主流報(bào)價(jià)在7050-7300元/噸左右，實(shí)單6850-7100元/噸左右，周內(nèi)上漲100元/噸左右。粘膠市場(chǎng)，下游基本簽單完成，后續(xù)或以收款發(fā)貨為主。主流化纖廠報(bào)價(jià)幾乎不變，中端化纖廠存在調(diào)價(jià)動(dòng)作。高端貨報(bào)價(jià)120002200元/噸，中端貨報(bào)價(jià)11800-12500元/噸，經(jīng)銷商貿(mào)易商報(bào)價(jià)12300-12600元/噸，成交商談空間有限。周內(nèi)，棉與非棉纖維價(jià)差繼續(xù)維持高位，棉滌價(jià)差在15031元/噸，較上周略有縮窄；棉粘價(jià)差在9965元/噸左右，較上周持續(xù)擴(kuò)大。

 

展望

 

從宏觀層面來(lái)看，新冠變異病毒奧密克戎持續(xù)蔓延，全球日新增確診病例連續(xù)三天破百萬(wàn)，關(guān)注后期疫情形勢(shì)對(duì)于全球經(jīng)貿(mào)活動(dòng)以及投資者情緒的影響。除此之外，在中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議到期當(dāng)下，美國(guó)無(wú)理言論和行為頻現(xiàn)，兩國(guó)關(guān)系趨緊，關(guān)注新階段關(guān)系走向。

 

從行業(yè)運(yùn)行情況來(lái)看，雖然春節(jié)假期前，紡企備貨補(bǔ)庫(kù)需求增加，棉花成交略有好轉(zhuǎn)，但受到疫情反復(fù)和下游部分織廠開(kāi)始放假等因素影響，下游訂單持續(xù)偏弱，再加上紗線利潤(rùn)持續(xù)虧損，高成本支撐的棉價(jià)無(wú)法向下游傳導(dǎo)矛盾依舊存在，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)將持續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。

 

整體來(lái)看，在當(dāng)前期現(xiàn)回歸主邏輯延續(xù)以及美棉整體下行壓力有限之下，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)外棉價(jià)仍將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。但需關(guān)注突發(fā)因素的階段性影響。中長(zhǎng)期暫持謹(jǐn)慎樂(lè)觀預(yù)期。