世界服裝鞋帽網(wǎng)首頁 > 正文
行情分析：棉花期貨市場分歧與展望
由于訂單缺乏，紡織行業(yè)在當前產(chǎn)業(yè)環(huán)境下基本躺平，降開工、放春節(jié)假的工廠逐漸增多，僅有維持訂單生產(chǎn)的企業(yè)存在剛性補庫需求，從原料庫存季節(jié)性對比來看，當前紡企備貨水平高于往年同期，在節(jié)前開工負荷不可逆下降的趨勢下，短期補庫需求可能不佳。短期關(guān)注博弈另一方軋花廠心態(tài)的轉(zhuǎn)變，挺價是行業(yè)共識，但每家企業(yè)背后的現(xiàn)金流充裕程度各不相同，能否維持挺價、或維持多久是個未知數(shù)，按照當前紡織業(yè)狀態(tài)，有效需求恢復(fù)可能需要等到節(jié)后，所以挺價賭后市存在很大的持貨成本風險。
此外降價加快皮棉銷售，認虧出場則是當前軋花廠另一個選擇。在軋花產(chǎn)能內(nèi)卷的情況，也可能導(dǎo)致一些企業(yè)提前搶跑認輸，進而加劇軋花廠整體心態(tài)從逢高套保鎖利潤轉(zhuǎn)向提前搶跑減虧損。
隨著近月基差進一步回歸，市場多空分歧集中在遠月。近月的強勢反彈并未給遠月合約帶來過多的提振，巨大的期貨貼水依然存在，一定程度上反映出市場對于后市悲觀的供需預(yù)期：全球紡織服裝消費增速的見頂以及下一年度棉花增產(chǎn)的預(yù)期，將促使當前高企的絕對價格走出均值回歸路徑。
在尚未看到短期下游存在補庫動力的情況下，后期棉花商業(yè)庫存預(yù)計還將進一步累計，預(yù)計節(jié)前看到不顯著驅(qū)動。未來05合約基差修復(fù)的方式，要么迎來消費悲觀預(yù)期的反轉(zhuǎn)，要么接受供需兩弱的悲觀預(yù)期的兌現(xiàn)。增產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)成為市場共識，但消費是否持續(xù)走弱，產(chǎn)業(yè)更愿意等待假期之后的答案。
不過從終端消費角度來看，在目前表現(xiàn)良好的美國市場，服裝批發(fā)商已經(jīng)迎來主動累庫周期，進口供應(yīng)速度快于銷售速度，疊加東南亞產(chǎn)能的恢復(fù)，偏高的內(nèi)外棉花價差將使得國內(nèi)訂單繼續(xù)面臨壓力。
若隨著時間推移，消費端的反轉(zhuǎn)沒有來臨，成本壓力將持續(xù)壓制軋花廠心態(tài)，基差的修復(fù)將以現(xiàn)貨的下跌作為主要的驅(qū)動。消費悲觀預(yù)期反轉(zhuǎn)概率較小，在市場預(yù)期已經(jīng)形成的背景下，逢高布局05空單更為合適。
責任編輯：第一時間
世界服裝鞋帽網(wǎng)版權(quán)與免責聲明：
1、凡本網(wǎng)注明"來源：世界服裝鞋帽網(wǎng)sjfzxm.com"的所有作品，版權(quán)均屬世界服裝鞋帽網(wǎng)所有，轉(zhuǎn)載請注明"來源：世界服裝鞋帽網(wǎng)sjfzxm.com"，違者，本網(wǎng)將追究相關(guān)法律責任。
2、本網(wǎng)其他來源作品，均轉(zhuǎn)載自其他媒體，目的在于傳遞更多信息，不表明證實其描述或贊同其觀點。文章內(nèi)容僅供參考。
3、若因版權(quán)等問題需要與本網(wǎng)聯(lián)絡(luò)，請在30日內(nèi)聯(lián)系我們，電話：0755-32905944，或者聯(lián)系電子郵件： 434489116@qq.com ，我們會在第一時間刪除。
4、在本網(wǎng)發(fā)表評論者責任自負。
網(wǎng)友評論僅供其表達個人看法，并不表明本網(wǎng)同意其觀點或證實其描述，發(fā)言請遵守相關(guān)規(guī)定。