上周（3月22-26日），包括棉花在內(nèi)的部分商品大幅下挫，基金多頭繼續(xù)在一季度末平倉(cāng)撤出。棉花價(jià)格在今年1-2月表現(xiàn)優(yōu)異，此時(shí)回調(diào)也屬正常,只是跌幅有些過(guò)大。

從2月25日至3月26日，ICE期貨調(diào)整“滿月”，一個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)了三次跌停。最近一周，市場(chǎng)的主要熱點(diǎn)是美棉銷售減慢、中國(guó)和西方國(guó)家關(guān)系緊張以及美國(guó)得州降雨，上述情況都是引發(fā)價(jià)格下跌的主要原因，但棉價(jià)跌破82.78美分的支撐后引發(fā)大量的技術(shù)賣(mài)盤(pán)也導(dǎo)致3月25日棉價(jià)跌停。

目前，經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)基本面沒(méi)有發(fā)生變化，但棉花現(xiàn)在正掙扎著回到80美分，棉花的大牛市是否已經(jīng)終結(jié)了呢？自一個(gè)多月前接近88美分的峰值以來(lái)，ICE期貨12月合約已經(jīng)下跌了9美分。不過(guò)，在3月25日下跌近400點(diǎn)之后，第二天便回升219點(diǎn)，這或許是一個(gè)好現(xiàn)象。

經(jīng)過(guò)此番大跌，美棉和非美棉應(yīng)當(dāng)會(huì)有大量的成交，美棉剩余庫(kù)存將加快見(jiàn)底。隨著上周價(jià)格大跌，棉花需求將顯著提升，有望使2021/22年度的棉花消費(fèi)量超過(guò)產(chǎn)量，這是基本面非常重要的支撐因素。應(yīng)該說(shuō)，當(dāng)前價(jià)格可以使棉花的消費(fèi)占比慢慢提高，因此對(duì)價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)比較有利。

國(guó)外分析人士認(rèn)為，此次回調(diào)之后，棉花牛市將會(huì)回歸，棉花供需面也對(duì)價(jià)格走勢(shì)有利。本周的焦點(diǎn)是美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月31日愛(ài)布意向植棉面積，這項(xiàng)調(diào)查是在12月期貨價(jià)格仍為80至85美分時(shí)進(jìn)行的。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在2月份曾翳論其上預(yù)計(jì)種植面積為1200萬(wàn)英畝至1250萬(wàn)英畝。