繼上半年較為良好的產(chǎn)業(yè)狀態(tài)后，2020年全年工程機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)大局已定。

      根據(jù)此前多家工程機(jī)械龍頭披露的三季報(bào)情況來(lái)看，三季度行業(yè)的高景氣度繼續(xù)維持。三一重工第三季度報(bào)告顯示，2020年前三季度公司營(yíng)業(yè)總收728.92億元，同比增長(zhǎng)24.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為凈利潤(rùn)124.5億元，同比增長(zhǎng)34.69%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~110.24億元，同比增長(zhǎng)33.16%；各項(xiàng)主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)創(chuàng)歷史最佳紀(jì)錄。中聯(lián)重科發(fā)布的三季度報(bào)告指出，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)總收入達(dá)164億余元，同比增長(zhǎng)42.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)16億余元，同比增長(zhǎng)63.41%。而柳工機(jī)械發(fā)布的第三季度報(bào)告中稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到53億余元，同比增長(zhǎng)18.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)3億多元，同比增長(zhǎng)12.91%。

11月4日，三一重工總裁向文波告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)境保護(hù)力度加強(qiáng)、設(shè)備更新需求增長(zhǎng)、人工替代效應(yīng)等因素推動(dòng)工程機(jī)械銷(xiāo)售增加。此外，今年前三季度挖掘機(jī)銷(xiāo)量增速說(shuō)明火爆的市場(chǎng)需求仍在升溫，并且行業(yè)龍頭效應(yīng)趨勢(shì)明顯。1-9月，前6家挖掘機(jī)企業(yè)市占率合計(jì)約75％。三一重工產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升，位居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前列，市場(chǎng)份額還在進(jìn)一步提升?！?/p>

在龍頭企業(yè)全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的加持下，整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)蓬勃發(fā)展，行業(yè)景氣度不斷提升。東吳證券分析師陳顯帆指出：“我們預(yù)計(jì)全年挖機(jī)銷(xiāo)量有望達(dá)30萬(wàn)臺(tái)以上，同比增長(zhǎng)30%以上。2021年雖然行業(yè)整體增速會(huì)回落，但仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；挖掘機(jī)由于小挖需求和替代裝載機(jī)的原因仍將保持確定性增長(zhǎng)。未來(lái)幾年工程機(jī)械行業(yè)波動(dòng)估計(jì)維持正負(fù)5%-10%，波動(dòng)率將比上一輪要小很多，2024年后有望進(jìn)入下一輪大的更新周期。低波動(dòng)率周期里面更強(qiáng)調(diào)公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和生產(chǎn)效率提升，因此對(duì)龍頭企業(yè)是利好?！?/p>

持續(xù)向好

挖掘機(jī)是最主要施工機(jī)械品種之一，也是對(duì)下游需求變化反應(yīng)最為靈敏的機(jī)械品種之一，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期息息相關(guān)。根據(jù)CME觀測(cè)，10月挖機(jī)（含出口）銷(xiāo)量有望達(dá)2.53萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)48%左右，依舊呈現(xiàn)較高增長(zhǎng)，第四季度旺季持續(xù)。

因此，挖掘機(jī)也被譽(yù)為“基建晴雨表”。業(yè)界普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和基建、房地產(chǎn)共同帶來(lái)的需求，是拉動(dòng)工程機(jī)械銷(xiāo)量連續(xù)增長(zhǎng)的主要原因，也傳遞了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)、快速?gòu)?fù)蘇的積極信號(hào)。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度挖掘機(jī)行業(yè)累計(jì)銷(xiāo)量23.65萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)32.0%，超過(guò)去年總產(chǎn)量；2020年第一季度、第二季度、第三季度銷(xiāo)量分別為6.86、10.18、6.61萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.2%、63.1%、57.4%，第三季度淡季不淡。

究其原因，從需求端來(lái)看，基建項(xiàng)目推進(jìn)、基建投資增加為工程機(jī)械發(fā)展提供內(nèi)生動(dòng)力。2020年1-9月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）同比增長(zhǎng)0.8%，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)）同比增長(zhǎng)0.2%。前三季度，全國(guó)新增專(zhuān)項(xiàng)債3.37億元，同比大幅增長(zhǎng)58%，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的比例大幅提升。前三季度基建固定資產(chǎn)投資增速2.42%，1-8月房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資增速3%，均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)房屋新開(kāi)工面積降幅持續(xù)收縮至3.4%。受財(cái)政部發(fā)布加速發(fā)行地方債的要求，財(cái)政資金到位速度加快，將直接帶動(dòng)基建投資加速。從供給端來(lái)看，上游零部件廠商也可印證下游近期內(nèi)的持續(xù)景氣。10月份工程機(jī)械核心零部件廠商排產(chǎn)增長(zhǎng)率較高，下游主機(jī)廠訂單充足。

另一方面，9月挖掘機(jī)銷(xiāo)售分結(jié)構(gòu)看，小、中、大挖當(dāng)月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)分別為63%、106.4%、52.5%，銷(xiāo)量當(dāng)月占比分別為58.3%、27.9%、13.8%。中挖連續(xù)三個(gè)月增速領(lǐng)先于小挖和大挖，9月份銷(xiāo)量6311臺(tái)，同比增速106.4%，市場(chǎng)需求呈現(xiàn)向中挖靠攏趨勢(shì)。

向文波指出：“未來(lái)，隨著四季度‘兩新一高’建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，一批重特大工程相繼落地實(shí)施，工程機(jī)械行業(yè)仍將維持高景氣，增長(zhǎng)勢(shì)頭有望延續(xù)?！?/p>

國(guó)元證券預(yù)測(cè)稱(chēng)：“四季度銷(xiāo)量將占全年比重為21.7%~24.4%，2020全年總銷(xiāo)量約為30萬(wàn)~31.1萬(wàn)臺(tái)。同時(shí)，新排放標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)將帶動(dòng)大量的設(shè)備更新，進(jìn)一步擴(kuò)大工程機(jī)械的需求市場(chǎng)?！?/p>

工業(yè)機(jī)器人復(fù)蘇

受到疫情影響，2020年初工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量有所回落。疫情緩解后產(chǎn)量迅速恢復(fù)，行業(yè)逐步回暖。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，8月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為20663套，同比增長(zhǎng)32.5%。

9月，行業(yè)復(fù)蘇的狀況延續(xù)。工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比增加51.4%，為33個(gè)月以來(lái)的峰值，相比8月，增速明顯變大，行業(yè)復(fù)蘇狀況進(jìn)一步加快；1-9月行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量16.1萬(wàn)套，同比增加18.2%。

IFR（國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)）近日公布《2020年世界機(jī)器人報(bào)告》顯示，2020年在世界各地的工廠中運(yùn)行的工業(yè)機(jī)器人達(dá)到了270萬(wàn)臺(tái)，較去年相比增長(zhǎng)12%。

從需求端來(lái)看，9月中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)為51.1%，連續(xù)7個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)蓬勃發(fā)展。我國(guó)工業(yè)機(jī)器人下游主要服務(wù)于汽車(chē)、3C制造領(lǐng)域。當(dāng)前，汽車(chē)及3C產(chǎn)品制造業(yè)也正持續(xù)向好。9月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)14.1%，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)2.9%。8月汽車(chē)制造業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.8%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.7%。

從行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，據(jù) Buy Shares 數(shù)據(jù)，截至2020年9月，中國(guó)、日本和美國(guó)累計(jì)占全球工業(yè)機(jī)器人安裝量的58.71％，其中中國(guó)占據(jù)最大份額。2019年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人密度實(shí)際為79臺(tái)/萬(wàn)人，仍低于全球均值91臺(tái)/萬(wàn)人，更遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。在巨大的工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)當(dāng)中，我國(guó)還有廣闊的發(fā)展前景。

國(guó)元證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020-2024年工業(yè)機(jī)器人本體銷(xiāo)量復(fù)合增速將達(dá)到19.1%。近年來(lái)國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的機(jī)器人企業(yè)崛起，市場(chǎng)份額不斷提高，有望順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。

但值得一提的是，疫情的二次反復(fù)或?qū)p緩工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的復(fù)蘇速度。IFA機(jī)器人協(xié)會(huì)主席Milton Guerry此前指出，機(jī)器人供應(yīng)商對(duì)新冠疫情新常態(tài)的適應(yīng)程度將決定2020年剩余幾個(gè)月銷(xiāo)量，今年他們不太可能從大規(guī)模訂單中獲利?！爸袊?guó)可能是一個(gè)例外，其經(jīng)濟(jì)在第二季度已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)了。從全球來(lái)說(shuō)，2021年將看到自動(dòng)化項(xiàng)目和機(jī)器人需求的復(fù)蘇，行業(yè)恢復(fù)到疫情前水平或?qū)⒌?023年?！?/p>