宏觀上，多國(guó)央行逆周期調(diào)節(jié)政策短期內(nèi)未能阻止市場(chǎng)頹勢(shì)，股市、匯市、大宗商品市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)依然較大，且國(guó)外公共衛(wèi)生事件有加速發(fā)展之勢(shì)，市場(chǎng)普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期比較悲觀；行業(yè)內(nèi)，在弱勢(shì)的大環(huán)境下，滌綸短纖亦難獨(dú)善其身，且行業(yè)本身供需壓力較大。市場(chǎng)低迷的同時(shí)，業(yè)內(nèi)均在期盼拐點(diǎn)的到來(lái)，但滌綸短纖市場(chǎng)恢復(fù)除依賴(lài)大環(huán)境支撐外，亦要靠行業(yè)內(nèi)自身的調(diào)整。

供應(yīng)端：

根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至本周四，滌綸短纖企業(yè)平均庫(kù)存在12.4天左右，較去年同期大幅提升，而行業(yè)開(kāi)工率從低點(diǎn)一直提升至當(dāng)前的78.91%，稍低于去年同期。由于公共衛(wèi)生事件的影響，滌綸短纖在過(guò)去的近兩個(gè)月時(shí)間里出現(xiàn)了低開(kāi)工和快速累庫(kù)并行的現(xiàn)象，簡(jiǎn)言之就是需求停滯。

庫(kù)存方面，雖然行業(yè)內(nèi)有過(guò)多次促銷(xiāo)出貨，緩解了短纖企業(yè)庫(kù)存壓力，但是采購(gòu)多屬于貿(mào)易商或下游工廠的抄底行為，從而使得短纖工廠庫(kù)存轉(zhuǎn)變?yōu)榱讼掠紊鐣?huì)庫(kù)存。在下游較低開(kāi)工的情況下，相當(dāng)部分短纖并未轉(zhuǎn)化為紗線等下游產(chǎn)品，行業(yè)內(nèi)整體庫(kù)存壓力偏大。

開(kāi)工方面，自2月初的開(kāi)工低點(diǎn)以來(lái)，行業(yè)內(nèi)經(jīng)過(guò)多次提負(fù)，整體開(kāi)工水平已基本與去年同期相當(dāng)，相對(duì)下游提負(fù)要快，存繼續(xù)累庫(kù)預(yù)期。

需求端：

內(nèi)貿(mào)方面，滌綸短纖主要的下游需求來(lái)自于紡紗廠，我們以純滌紗開(kāi)工與滌綸短纖開(kāi)工來(lái)做比較，從去年8月到12月，滌綸短纖開(kāi)工基本保持在80%-90%，而純滌紗開(kāi)工基本與之同步保持在80%-95%，兩者相差不大，平均看純滌紗開(kāi)工略高于滌綸短纖，體現(xiàn)出比較正常的行業(yè)供需情況。再看當(dāng)前，滌綸短纖開(kāi)工率提升至79.8%，而純滌紗開(kāi)工率僅緩慢提升至59.67%，較滌綸短纖開(kāi)工率低20%左右。且據(jù)了解，紗廠訂單情況隨著國(guó)外公共衛(wèi)生事件的進(jìn)一步發(fā)酵有放緩趨勢(shì)，在此壓力下，要讓紗廠開(kāi)工率短期內(nèi)提升到與滌綸短纖匹配的程度是有相當(dāng)難度的。而從貿(mào)易商方面來(lái)看，在此次下跌行情中已經(jīng)吸納了相當(dāng)部分的滌綸短纖庫(kù)存，且持續(xù)的下跌并未讓其獲利，對(duì)于未來(lái)的采購(gòu)越發(fā)謹(jǐn)慎。

外貿(mào)方面，東南亞是國(guó)內(nèi)滌綸短纖重要的出口地，而在全球公共衛(wèi)生事件以來(lái)，較小經(jīng)濟(jì)體除承受消費(fèi)萎縮的風(fēng)險(xiǎn)外，還要承受匯率大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。印尼是國(guó)內(nèi)滌綸短纖重要的進(jìn)口國(guó)，自2月21日以來(lái)，其貨幣已累計(jì)貶值18%左右，這直接增加其進(jìn)口成本，且隨著滌綸短纖價(jià)格的快速下跌，更相對(duì)提高其持有成本。據(jù)悉，部分外貿(mào)訂單已現(xiàn)違約情況，后市外貿(mào)方面需求亦有下滑趨勢(shì)。

綜上，滌綸短纖已陷入供過(guò)于求的窘境，而當(dāng)前尚未有明顯信號(hào)顯示滌綸短纖會(huì)擺脫這種窘境，至于何時(shí)迎來(lái)曙光，短期內(nèi)除了寄希望于聚酯原料企穩(wěn)外，行業(yè)內(nèi)自身調(diào)整必不可少，而最終行業(yè)健康發(fā)展的根本動(dòng)力還是來(lái)自于終端消費(fèi)的回暖，但這還得需要一個(gè)過(guò)程。