曾經(jīng)“機(jī)器一響，黃金萬(wàn)兩”的聚酯廠家，步入2019年以來(lái)，曾經(jīng)引以為傲的高利潤(rùn)，似乎一去不復(fù)返！

在紡織市場(chǎng)一片云淡風(fēng)輕之中，曾有“印鈔機(jī)”之稱的滌綸長(zhǎng)絲，同樣經(jīng)歷著不溫不火的局面。尤其是一季度以后，聚酯廠家這盈利更是不斷被壓縮，用“差強(qiáng)人意”來(lái)形容并不為過(guò)，與去年同期相比，利潤(rùn)差距頗為明顯！若是上游聚酯原料PTA或是MEG出現(xiàn)大幅拉漲或是滌綸長(zhǎng)絲各產(chǎn)品價(jià)格重心回落，一不小心，就會(huì)跌落至虧損局面。

“吸金王”FDY， 盈利僅在200-400元/噸

作為曾經(jīng)的“吸金王”，F(xiàn)DY整體利潤(rùn)水平在今年1-4月表現(xiàn)還算可圈可點(diǎn)，在各產(chǎn)品中也處于相對(duì)領(lǐng)先地位。但五月份以來(lái)，就經(jīng)歷了盈利減弱的狀況，甚至一度陷入虧損的困局，形勢(shì)不容樂(lè)觀。近期而言，F(xiàn)DY廠家基本能夠維持小幅盈利狀態(tài)，目前利潤(rùn)空間在200-400元/噸附近徘徊。

扭虧為盈， POY利潤(rùn)同比差距明顯

作為產(chǎn)能集中度較高的產(chǎn)品，POY從去年四季度開(kāi)始就陷入了虧損泥潭之中，此輪跌勢(shì)蔓延至今年一季度；直至四月份在自身價(jià)格回升情況下，才得以扭虧為盈。從近兩個(gè)月來(lái)看，雖然價(jià)格仍顯低迷，但POY終于能夠保持盈利，并且其利潤(rùn)空間更是提升至各產(chǎn)品“首位”；當(dāng)然同比而言，這差距仍是相當(dāng)明顯。

DTY 利潤(rùn)一言難盡，加彈廠壓力倍增

其實(shí)整個(gè)聚酯產(chǎn)品而言，DTY產(chǎn)品今年利潤(rùn)表現(xiàn)尤為不容樂(lè)觀，加彈廠家現(xiàn)金流壓力不言而喻。從中國(guó)綢都網(wǎng)數(shù)據(jù)計(jì)算中可以看出，今年以來(lái)DTY 各產(chǎn)品基本就在虧損邊緣徘徊，這也意味著多數(shù)加彈廠家飽受著虧損壓力。近期來(lái)看，在上游成本松動(dòng)的情況下，DTY產(chǎn)品利潤(rùn)有所恢復(fù)，但盈利空間依然較小。

今年前幾個(gè)月，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)利潤(rùn)表現(xiàn)不甚理想，可以解釋為利潤(rùn)空間都被PTA所吞噬，畢竟整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中PTA利潤(rùn)絕對(duì)是“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”。然而隨著近月來(lái)PTA利潤(rùn)回吐，雖然滌綸長(zhǎng)絲各產(chǎn)品盈利有所改善，但曾經(jīng)的高利潤(rùn)狀態(tài)仍是難以企及。

壹

滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格低位運(yùn)行

對(duì)于產(chǎn)品能否盈利？利潤(rùn)空間為多少？除了成本面因素以外，其實(shí)最為關(guān)鍵的，仍是取決于自身價(jià)格！今年以來(lái)，滌綸長(zhǎng)絲各產(chǎn)品價(jià)格重心基本處于低位運(yùn)行，難有較大上漲突破；近期價(jià)格而言，也位于年內(nèi)偏低水平，自然也難以提升自身利潤(rùn)空間。

具體價(jià)格來(lái)看，截至9月10日，F(xiàn)DY 150D主流均價(jià)集中在8000元/噸，與去年同期價(jià)格相比，大幅下跌了近4350元/噸，跌幅達(dá)到35.22%。同樣POY 150D價(jià)格大幅下降至7720元/噸，跌幅高達(dá)36.98%。DTY 150D也是跌破萬(wàn)元關(guān)口，現(xiàn)如今價(jià)格大跌至9200元/噸，跌幅接近32.35%。

貳

聚酯廠家開(kāi)工處于高位

今年以來(lái)，滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)開(kāi)工率始終維持高位，聚酯廠家裝置檢修幅度普遍偏低，這也意味著難以從供應(yīng)方面提升價(jià)格重心。據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)如今熔體直紡滌綸長(zhǎng)絲開(kāi)工率集中在88.60%附近，切片紡滌綸長(zhǎng)絲開(kāi)工率這圍繞在59%-61%水平；并且短期內(nèi)基本無(wú)規(guī)模減產(chǎn)和檢修出現(xiàn)。據(jù)聞，四季度有聚酯新裝置投產(chǎn)，或進(jìn)一步提升開(kāi)工負(fù)荷，滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)開(kāi)工或有進(jìn)一步攀升。

叁

聚酯市場(chǎng)去庫(kù)存化并不明顯

在最后不得不提到的，就是聚酯廠家的高庫(kù)存狀態(tài)。從中國(guó)綢都網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，現(xiàn)如今聚酯市場(chǎng)整體庫(kù)存至12-21天；具體產(chǎn)品方面，其中POY庫(kù)存至4-8天，F(xiàn)DY庫(kù)存至11-16天附近，而DTY庫(kù)存則至19-24天左右。與去年同期相比，聚酯廠家?guī)齑鎵毫ζ毡槠摺?br>

今年以來(lái)聚酯市場(chǎng)整體去庫(kù)存并不理想，雖然現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入九月份，但是終端訂單需求并未出現(xiàn)明顯改善，再加上聚酯行業(yè)處于高位，缺乏需求指引下，聚酯廠家去庫(kù)存力度或仍難有較大突破。

歸根到底，聚酯各產(chǎn)品盈利與否，還是取決于自身價(jià)格以及供需方面的影響。最終仍是期待“金九銀十”下游市場(chǎng)訂單改善，需求提升，對(duì)原料采購(gòu)力度增強(qiáng)，庫(kù)存下降、產(chǎn)銷回升，才能增加價(jià)格驅(qū)動(dòng)下的盈利空間。