大半年已過，弧線市場的行情沒有多好但也不是太差，然而正如年初就說的今年整個(gè)行情很難有大的起色，原因很簡單“產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、需求持續(xù)不振”，要改變目前的狀況供需兩頭至少有一頭要變化，要么產(chǎn)能減少要么需求增加。

究竟是躺著賺還是站著虧，第三季度就成了全行業(yè)的決戰(zhàn)季，而第三季度中最期待的莫過于金九銀十的傳統(tǒng)旺季，都想在這個(gè)時(shí)節(jié)打破市場沉悶的狀態(tài)，但旺季還會(huì)來嘛?

小編覺得，首先需要解決的是全行業(yè)的高庫存和不合理的供需矛盾現(xiàn)象，但至少從目前來看，供方市場沒有強(qiáng)需求支撐去解決以上問題，相反接下來全產(chǎn)業(yè)鏈依舊在大幅增產(chǎn)能。

1、聚酯原料：PTA產(chǎn)量或突破年內(nèi)新高、乙二醇增量不可小覷!

上游原料方面同樣是主導(dǎo)因素之一，PTA和乙二醇作為滌綸長絲和其他一眾聚酯產(chǎn)品的原料，下半年也將迎來投產(chǎn)高蜂。下半年P(guān)TA供應(yīng)存在590萬噸增量，期中包括新鳳鳴220萬噸新增產(chǎn)能、中泰昆玉120萬噸裝置以及恒力石化250萬噸新增產(chǎn)能。主要的增量在于9月份即將投產(chǎn)的220萬噸新鳳鳴裝置，這將推動(dòng)PTA產(chǎn)量突破年內(nèi)新高。

乙二醇下半年新增產(chǎn)能同樣不可小覷，排除部分延遲投放概率較大的，目前市場比較確定的投產(chǎn)裝置有新疆天業(yè)10萬噸的新增預(yù)計(jì)將于7月底投產(chǎn);內(nèi)蒙古榮信40萬噸乙二醇裝置目前進(jìn)入前期投料試車工作，預(yù)計(jì)3季度乙二醇生產(chǎn)環(huán)節(jié)將會(huì)打通，其他裝置預(yù)計(jì)年內(nèi)投產(chǎn)的概率不大。

2、滌綸長絲：并購或再起，市場將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)

滌綸長絲整體行業(yè)局勢依然將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)：供應(yīng)端新增產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)、需求端有中美貿(mào)易等諸多不確定因素尚未消散等等。整體來看，2019年國內(nèi)聚酯總新增產(chǎn)能合計(jì)接近600萬噸，截止7月份，2019年上半年國內(nèi)聚酯新增產(chǎn)能合計(jì)約137萬噸，年內(nèi)新增產(chǎn)能多集中在下半年，其中滌綸長絲預(yù)期有216萬噸新產(chǎn)能亟待投產(chǎn)釋放。

滌綸長絲行業(yè)有超過80家企業(yè)，目前滌綸長絲擴(kuò)產(chǎn)主要集中于桐昆、新鳳鳴和恒逸等龍頭企業(yè)，聚酯產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)能集中度提升，龍頭企業(yè)依靠資金優(yōu)勢，新產(chǎn)能不斷投放，并且展開對同行企業(yè)的并購。

2019年下半年由于滌綸長絲產(chǎn)能集中投放(預(yù)計(jì)將有10%-30%產(chǎn)能或?qū)⑼七t至2020年)，而需求端而言，下半年中美貿(mào)易關(guān)系仍是籠罩在紡織品及服裝行業(yè)上的一個(gè)極大不確定因素，終端紡織服裝訂單尚未迎來明顯“質(zhì)變”，因此其供應(yīng)端穩(wěn)步增量對下半年行業(yè)供需格局或?qū)⑿纬梢欢_擊。

3、織造市場：泡沫過后，到處低價(jià)惡性搶單造成市場混亂、價(jià)格混亂

今年以來，紡織行業(yè)景氣度不佳，上游聚酯需求偏弱，下游坯布庫存過高是目前市場的常態(tài)。

數(shù)據(jù)表明，近兩年向蘇北、安徽、湖北、江西等地轉(zhuǎn)移的新興噴水織機(jī)產(chǎn)能超過了20萬臺(tái)大關(guān)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了長三角地區(qū)傳統(tǒng)紡織集群淘汰的噴水織機(jī)數(shù)量。整個(gè)紡織行業(yè)的噴水織機(jī)的數(shù)量遠(yuǎn)大于“限噴”行動(dòng)前，坯布產(chǎn)能爆發(fā)勢不可擋。

前面賺錢時(shí)候沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，拼命上新線大線擴(kuò)充產(chǎn)能，深怕失去搶錢的機(jī)會(huì)。然而市場規(guī)律告訴我們在沒有強(qiáng)需求支撐下形成的供方市場就是一個(gè)偽需求，泡沫過后徒留下沒單導(dǎo)致不能正常開機(jī)的局面，又因?yàn)殚_機(jī)不足導(dǎo)致市場到處低價(jià)惡性搶單造成市場混亂、價(jià)格混亂。

4、終端服裝：服裝補(bǔ)庫周期結(jié)束，對消費(fèi)的拉動(dòng)作用減弱

紡服補(bǔ)庫存需求周期延續(xù)兩年時(shí)間，去年四季度已觸頂回落。服裝在11-15年去庫存是對聚酯原料需求增速降速的主要原因，而16-18年的補(bǔ)庫又拉動(dòng)了聚酯消費(fèi)的高速增長。隨著服裝補(bǔ)庫周期結(jié)束，對消費(fèi)的拉動(dòng)作用減弱。

從2000年至今，拉長整個(gè)紡織服裝板塊行業(yè)歷史市盈率走勢，可以清楚的看到目前整個(gè)紡織服裝行業(yè)市盈率處于歷史較低位置。下半年而言，終端紡織服裝依舊面臨諸多不樂觀因素，特別是中美貿(mào)易關(guān)系。

另外，2019年世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍有增大預(yù)期，中國外貿(mào)環(huán)境難言樂觀，進(jìn)出口數(shù)據(jù)沖擊在上半年有所顯現(xiàn)，下半年這一影響恐將延續(xù)。

總而言之，2017-2018年聚酯下游投產(chǎn)、設(shè)備投資增長較為集中，終端需求回升、行業(yè)補(bǔ)庫存周期作用下達(dá)到高點(diǎn)。而2019年尤其是下半年聚酯行業(yè)、以及聚酯原料行業(yè)產(chǎn)能投放仍舊集中，但整體需求無明顯改觀，外部較大不確定性暫未消除下，需求仍有下滑風(fēng)險(xiǎn);未來化纖行業(yè)都將面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

因此小編覺得，在市場需求很難出現(xiàn)較大增長、同行產(chǎn)能在短期內(nèi)很難出現(xiàn)快速退出的情況下，競爭在短期內(nèi)很難消除，市場也將很難有旺季之名。企業(yè)從價(jià)格競爭、品質(zhì)競爭、服務(wù)競爭正式進(jìn)入資本競爭時(shí)代，后面能不能好好走下去，就比誰的腰硬。