近期，在美棉種植意向報(bào)告利多、中美貿(mào)易談判釋放利好等因素的推動(dòng)下，ICE價(jià)格持續(xù)上行，鄭棉延續(xù)區(qū)間震蕩，整體呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局。隨著上周五中國(guó)80萬噸進(jìn)口棉配額落地，ICE棉價(jià)再次推漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄭棉或在外盤推動(dòng)下震蕩偏強(qiáng)，外強(qiáng)內(nèi)弱格局不變。

從近兩日內(nèi)外盤情況來看，ICE主力合約維持強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)，而鄭棉主力合約則處于震蕩向上的局面，這是不是意味著目前鄭棉真的具備長(zhǎng)期上漲的條件？上漲行情能夠持續(xù)多久？筆者認(rèn)為，短期來看，棉價(jià)上漲之路仍顯坎坷。

一、美國(guó)USDA4月報(bào)告偏空。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的4月份全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，2018/19年度，全球消費(fèi)量小幅調(diào)減導(dǎo)致期末庫(kù)存上升。2018/19年度美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)量調(diào)減，期末庫(kù)存環(huán)比增加。美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)量調(diào)減至310萬包，達(dá)到100多年來的最低水平。

二、國(guó)內(nèi)棉市供需錯(cuò)配，低廉進(jìn)口棉炙手可熱。調(diào)查了解，近日新疆棉出疆量明顯增加，但是走貨成交一般；進(jìn)口棉銷售火爆，低價(jià)棉供不應(yīng)求。據(jù)了解，近年來低等級(jí)棉花依然無法滿足市場(chǎng)需求，因此出現(xiàn)原料替代的問題，而下游是否能接受原料替代之后的產(chǎn)品，如果下游只需要普通紗線即可滿足生產(chǎn)，那么提高成本使用高品質(zhì)紗線將會(huì)影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，這便形成了下游的供需錯(cuò)配。所以，通過進(jìn)口價(jià)格低廉的外棉，便成了更好的選擇，這也是近期低價(jià)進(jìn)口棉暢銷的原因。

三、進(jìn)口配額“靴子落地”。上周五，進(jìn)口棉配額增政策發(fā)終于落地，增發(fā)進(jìn)口配額不僅可以滿足采購(gòu)美棉、降貿(mào)易順差的需要；可以滿足紡織廠的需要，利于簽約進(jìn)口中低品質(zhì)外棉；可以滿足用棉企業(yè)減輕資金壓力的需要。隨著進(jìn)口棉進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)棉市將形成沖擊，沖擊程度取決于當(dāng)下市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。

總體來看，中美貿(mào)易談判一旦談成，將為市場(chǎng)注入了新的活力，信心與情緒的恢復(fù)為市場(chǎng)帶來了春意。但是在行情上漲的熱情下，依然需要關(guān)注棉花高庫(kù)存問題、現(xiàn)貨市場(chǎng)低品質(zhì)棉花的供需錯(cuò)配、上方套保壓力、下游訂單、新棉播種及天氣狀況。