近來，棉花行情頗為戲劇，先是借助中美貿易談判的“東風”上演慢牛格局，棉價從底部14650元/噸逐步抬升，充分演繹了“二浪”形態(tài)，就在繼續(xù)大幅增倉價格猛漲，外界紛紛表示看到希望的時候卻戛然而止，借助其他“東風”迅速下跌調整，這劇情告訴我們下跌容易上漲難。

我總相信一句話：“市場不會無緣無故的上漲，也不會無緣無故的下跌?！泵慨斝星槠饋頃r，市場總會出現各種分析上漲的邏輯，反之亦會出現各種分析下跌的邏輯。鄭棉的每一次行情爆發(fā)都是在借力發(fā)力，2018年的長趨勢下跌就是借助中美貿易關系就事說事。原本想借助棉花減產的邏輯，沒成想在面積大增的前提下產量不降反增，結果最終導致跌幅大于漲幅，回看2018全年K線走勢，確實發(fā)現做空要比做多可能會賺取的更加豐厚。事情沒有如果，一切都在計劃之中，又都在計劃之外。

進入2019年，鄭棉也兩次差點實現突破，可惜在倉單壓力下，終究還是敗下陣來。正如一位產業(yè)專家所說，未來棉價要關注四個方面，內外棉走勢、政策及天氣。目前看，外棉走勢也是充滿不確定性，根據美國農業(yè)部展望論壇的初步預測，2019/20年度全球棉花產大于需，其中美棉產量接近490萬噸，同比增加近90萬噸，增幅達到22.3%。這樣大比例的增幅，對棉價形成很大壓力。

再看國內，截至1月底，棉花商業(yè)庫存達到了480萬噸，昨日倉單預報總量也達到了19551張，折合棉花78萬噸，這樣大的庫存和倉單壓力，只有以時間換取空間，等待資源消化，才能為后市上漲留下空間，否則資金怎么可能去做吃力不討好的事情呢。當然還有儲備棉政策，畢竟政策的變化與否對棉價還會有很大影響。天氣自不必都說，直接決定了棉花的產量和品質，對供給端起著決定性作用，這也是年年炒作年年有效的原因。以上四場東風，都是未來資金可能會借助的，不管怎樣，近期鄭棉大概率還是保持區(qū)間波動態(tài)勢，只是區(qū)間相較前段時間有所擴大而已。