近日，備受市場(chǎng)期待的國(guó)儲(chǔ)棉輪出政策落地?！瓣P(guān)于國(guó)家儲(chǔ)備棉輪換有關(guān)安排的公告”明確表示，2015/16年度拋儲(chǔ)時(shí)間為5月3日-8月31日，輪出總量不超過(guò)200萬(wàn)噸，輪出的儲(chǔ)備棉由中國(guó)纖維檢驗(yàn)局組織對(duì)質(zhì)量和重量進(jìn)行全面公證檢驗(yàn)。

　　基于棉價(jià)下跌預(yù)期，原料、紗線庫(kù)存普遍不高，對(duì)于后市，再漲漲也就差不多了。期貨價(jià)格反映預(yù)期，但就當(dāng)前紡織業(yè)內(nèi)外形勢(shì)以及棉花消費(fèi)和棉花替代看，需求還不支持棉價(jià)原料大幅上漲。

　　對(duì)于棉花后市價(jià)格走勢(shì)，劉毅表示，目前小企業(yè)已經(jīng)倒閉了不少，存活下來(lái)的均占有一定市場(chǎng)份額。現(xiàn)在是消費(fèi)淡季，終端需求并沒(méi)有完全起來(lái)，后期仍有采購(gòu)需求。長(zhǎng)期來(lái)看，供給壓力減輕，紗線與化纖方面的替代也在減弱，之前的利空因素在逐漸減輕，基本面格局已經(jīng)發(fā)生變化，因此長(zhǎng)期看來(lái)棉花價(jià)格下方空間有限。短期制約價(jià)格上方空間的因素，要看企業(yè)對(duì)國(guó)儲(chǔ)棉輪出的采買力度。

　　“關(guān)于國(guó)家儲(chǔ)備棉輪換的公告，在3月中旬棉花期貨年度會(huì)上已經(jīng)被市場(chǎng)所知，現(xiàn)在政策的公布只是對(duì)之前市場(chǎng)的猜測(cè)進(jìn)行了確認(rèn)，短期儲(chǔ)備棉輪出增加供應(yīng)壓力的利空基本上已被市場(chǎng)消化。長(zhǎng)期來(lái)看，庫(kù)存壓力被緩解，對(duì)價(jià)格影響中性偏好?！边~科期貨研究部經(jīng)理劉毅在接受記者采訪時(shí)說(shuō)。

　　一些外商用“穩(wěn)、準(zhǔn)、狠”來(lái)形容此次國(guó)儲(chǔ)棉輪出。尤其采取輪出價(jià)格同CotlookA(實(shí)則ICE期貨)指數(shù)“捆綁”并每周調(diào)整一次，真正實(shí)現(xiàn)了內(nèi)外棉花價(jià)格聯(lián)接、聯(lián)動(dòng)、聯(lián)合，有利于維持棉價(jià)穩(wěn)定，提高棉紡織品出口競(jìng)爭(zhēng)力和我國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)“市場(chǎng)化”。

　　“根據(jù)國(guó)家公布的政策，目前已經(jīng)確定了國(guó)儲(chǔ)的定價(jià)方式，采用上一周的CotlookA(實(shí)則ICE期貨)指數(shù)和國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)的算術(shù)平均值各占50%，每周調(diào)整一次。2015/16年度的輪出時(shí)間是5月3日，那么輪出價(jià)格即參考的是4月25日-29日的國(guó)內(nèi)外價(jià)格，目前還無(wú)法計(jì)算。”劉毅在接受記者采訪時(shí)表示。

　　關(guān)于拋儲(chǔ)價(jià)的計(jì)算方式，招商期貨上海世紀(jì)大道營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理?xiàng)钪窘硎?，?duì)于投資者來(lái)講，超過(guò)核算拋儲(chǔ)價(jià)盡量不做多(拋儲(chǔ)價(jià)是浮動(dòng)價(jià)格)。按當(dāng)前國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格狀況，國(guó)內(nèi)達(dá)到12200元/噸以上，競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步喪失，靜態(tài)判斷12200元可能有壓力。

　　“從基本面上看，中國(guó)棉花產(chǎn)量在減少，儲(chǔ)備棉出庫(kù)成為常態(tài)化，供應(yīng)端壓力減弱。國(guó)內(nèi)價(jià)格下降，進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)也在消退。紗線方面，進(jìn)口紗除了精梳紗仍有少量利潤(rùn)外，其他棉紗價(jià)格均已倒掛，并且化纖價(jià)格也在上漲，從而替代方面的影響減弱。這樣看來(lái)，國(guó)內(nèi)棉花競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，供應(yīng)格局開始轉(zhuǎn)變，因此可以謹(jǐn)慎看多棉花?！?a href="http://www.pmae.cn/news/index_c.asp" target="_self" title=" ">劉毅對(duì)記者分析。

　　國(guó)儲(chǔ)棉輪出政策靴子落地，輪出價(jià)格隨行就市動(dòng)態(tài)調(diào)整，這無(wú)疑給市場(chǎng)吃了一顆定心丸。不過(guò)，由于新棉質(zhì)量下降，進(jìn)口棉花有限，所以市場(chǎng)對(duì)高品級(jí)棉花需求比較旺盛。目前國(guó)儲(chǔ)庫(kù)的棉花儲(chǔ)存時(shí)間均在2-3年，質(zhì)量品級(jí)達(dá)不到3級(jí)。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)并不缺低價(jià)棉，因此優(yōu)先輪出進(jìn)口棉花，是順應(yīng)市場(chǎng)需求的。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前企業(yè)庫(kù)存并不高，下游淡季，后期補(bǔ)庫(kù)的需求存在，但不會(huì)短時(shí)間釋放。因此，并不建議下游企業(yè)加大采購(gòu)量。

　　據(jù)了解，由于2011年中國(guó)棉價(jià)持續(xù)上漲，并且創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致進(jìn)口棉成本優(yōu)勢(shì)較大，隨后，世界經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)有限，庫(kù)存積壓，棉花價(jià)格持續(xù)回落。然而，2016年中國(guó)棉花價(jià)格與進(jìn)口棉價(jià)格靠近，進(jìn)口利潤(rùn)萎縮，加之國(guó)內(nèi)出現(xiàn)產(chǎn)銷缺口，開始消耗國(guó)內(nèi)庫(kù)存。

　　近幾年由于棉花價(jià)格不斷創(chuàng)新低，誰(shuí)庫(kù)存大誰(shuí)虧錢，因此很多企業(yè)把庫(kù)存都?jí)旱煤艿?，這也就導(dǎo)致目前產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)庫(kù)存嚴(yán)重不足。從中長(zhǎng)期看，目前業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期儲(chǔ)備棉去庫(kù)存的節(jié)奏僅在200萬(wàn)噸以內(nèi)，投放量很小，對(duì)價(jià)格影響并不是很大。

　　“從棉花價(jià)格歷史走勢(shì)看，年初低于10000元/噸已經(jīng)處于近十年以來(lái)的低價(jià)區(qū)間，高庫(kù)存、低消費(fèi)、高替代是價(jià)格走低、策略做空的主要依據(jù)。不過(guò)一陽(yáng)改三觀，基本面瞬間轉(zhuǎn)化，比價(jià)偏低、宏觀預(yù)期向好可以帶來(lái)向上反彈。但連續(xù)暴漲對(duì)市場(chǎng)、對(duì)產(chǎn)業(yè)形成的傷害很大，已經(jīng)有實(shí)體企業(yè)反映無(wú)法判斷未來(lái)走勢(shì)，套保不敢，生產(chǎn)安排只能維持謹(jǐn)慎?！庇腊财谪浹芯吭焊痹洪L(zhǎng)任新普接受記者采訪時(shí)表示。

　　任新普表示，本次強(qiáng)反彈未必是現(xiàn)貨棉花漲價(jià)的信號(hào)，紡織企業(yè)的生產(chǎn)還是要按照自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)需求來(lái)安排。訂單是基礎(chǔ)，價(jià)格、質(zhì)量是關(guān)鍵，沖動(dòng)是禍患。

　　任新普指出，半月前在江浙地區(qū)紡織企業(yè)調(diào)研了解到，訂單數(shù)量高低各異，開工率大企業(yè)、差別化企業(yè)高一點(diǎn)，常規(guī)紗企業(yè)低一點(diǎn);色紡紗好一點(diǎn)，白紗差一點(diǎn);高支紗好一點(diǎn)，低支紗差一點(diǎn)。就企業(yè)效益來(lái)說(shuō)，純棉紡、低支紗、常規(guī)品種業(yè)績(jī)差一點(diǎn);高支紗、色紡紗好一點(diǎn)。