由于銀行借款金額較大，負(fù)債率較高，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)成本較高，加大了公司對(duì)留存自有資金的需求。

　　證監(jiān)會(huì)5月敦促上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅的號(hào)令終于立竿見影。本月，七匹狼、潯興股份、中銀絨業(yè)、鳳竹紡織、瑞貝卡等多家上市紡企陸續(xù)發(fā)布了未來三年股東回報(bào)計(jì)劃和分紅政策(2012~2014年)，并公開了相關(guān)論證報(bào)告。

　　諸多上市紡企從原則上確立了公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%，且最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。與之呼應(yīng)的是各地證監(jiān)局也已紛紛出擊，開始對(duì)多年不分紅、分紅比例低、上市后突擊分紅的公司“重點(diǎn)關(guān)照”，違者將以約談等方式令其整改。

　　“這次證監(jiān)會(huì)的分紅要求更多的是指向現(xiàn)金分紅，但是為了保險(xiǎn)起見，規(guī)劃中的標(biāo)準(zhǔn)首先是按照證監(jiān)會(huì)對(duì)現(xiàn)金分紅的最低要求制定。”泰亞股份證券部吳先生向記者表示，如果公司贏利可觀，不排除進(jìn)一步調(diào)高現(xiàn)金分紅比例的可能。

　　在上市紡企已公布的未來三年股東回報(bào)計(jì)劃中，關(guān)于現(xiàn)金分紅的承諾幾乎都停留在10%的最低標(biāo)準(zhǔn)。這一標(biāo)準(zhǔn)還大多建立在年度贏利且可實(shí)施分配的基礎(chǔ)上，才原則上每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可供分配利潤(rùn)的10%。

　　純現(xiàn)金分紅方式并未得到過多的推崇，眾企業(yè)均有附注強(qiáng)調(diào)說明，公司可以采用多種方式分配股利。七匹狼的股東回報(bào)規(guī)劃中提到可以采取現(xiàn)金方式、股票方式或者現(xiàn)金與股票相結(jié)合的方式分配股利。中銀絨業(yè)稱可采取現(xiàn)金、股票或者法律、法規(guī)允許的其他方式分配利潤(rùn)。鳳竹紡織在確保足額現(xiàn)金股利分配的前提下，公司可以另行增加股票股利分配和公積金轉(zhuǎn)增等方式進(jìn)行利潤(rùn)分配。

　　“由于銀行借款金額較大，負(fù)債率較高，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)成本較高，加大了公司對(duì)留存自有資金的需求。如未來公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化，且對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求量降低，將考慮進(jìn)一步提高現(xiàn)金分紅比例?！敝秀y絨業(yè)在對(duì)股東回報(bào)事宜的論證中就指出，民營(yíng)企業(yè)的融資渠道比較單一，主要是通過股權(quán)融資、債權(quán)融資和利潤(rùn)留存方式。留存收益較股權(quán)融資或債權(quán)融資，籌資成本低，限制條件較少，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)都較小。因此，制訂現(xiàn)金股利分紅計(jì)劃時(shí)，會(huì)適當(dāng)保證留存收益。

　　眾公司對(duì)利潤(rùn)分配的一致原則就是充分考慮公司目前及未來贏利規(guī)模、現(xiàn)金流量狀況、發(fā)展所處階段、項(xiàng)目投資資金需求、銀行信貸及債權(quán)融資環(huán)境等情況，重視對(duì)投資者的合理回報(bào)并兼顧公司的可持續(xù)發(fā)展。

　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年每股分紅轉(zhuǎn)送榜單前20名中，有8家為當(dāng)年上市，上市前積攢的大量未分配利潤(rùn)和后續(xù)股東資本溢價(jià)形成的資本公積推動(dòng)了次新股的瘋狂分紅，但由于大股東的絕對(duì)控股權(quán)，往往淪為了大股東套現(xiàn)工具，為了防止現(xiàn)金分紅發(fā)生此類現(xiàn)象，證監(jiān)會(huì)還將重點(diǎn)盯梢次新股，并一再重申本次現(xiàn)金分紅令對(duì)中小投資者利益的保護(hù)和重點(diǎn)關(guān)注。

　　已公布了未來三年股東回報(bào)計(jì)劃的上市紡企一致表明要充分重視中小投資者，特別是公眾投資者的合理要求和意見，從而制訂年度分配方案。

　　“在考慮中小投資者利益方面，我們的年度利潤(rùn)分配方案將采取投票的形式，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)充分吸納中小投資者的意見，經(jīng)過合理的論證后，最終方案可再做一些調(diào)整修改。同時(shí)也可以在我們?cè)O(shè)置的公眾交流平臺(tái)提出想法和建議。”泰亞股份證券部工作人員表示，還可以邀請(qǐng)中小股東來參加股東大會(huì)。

　　中銀絨業(yè)公司也明確了對(duì)公眾投資者的重視，未來股東大會(huì)對(duì)現(xiàn)金分紅具體方案進(jìn)行審議時(shí)，會(huì)通過多種渠道主動(dòng)與股東特別是中小股東進(jìn)行溝通和交流，包括電話、傳真和郵件溝通、籌劃投資者接待日或邀請(qǐng)中小股東參會(huì)等，充分聽取中小股東的意見和訴求，并及時(shí)答復(fù)中小股東關(guān)心的問題。