各種跡象顯示，中國回落。

　　4月份“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學(xué)家調(diào)研”發(fā)布的5月“第一增速將趨緩。

　　“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學(xué)家信心指數(shù)”參照制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)編制，以50%為臨界值，信心指數(shù)高于50%表明經(jīng)濟景氣。

　　本次調(diào)研同時顯示，即將公布的4月中國經(jīng)濟增速數(shù)字也將回落。接受調(diào)研的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，4月除社會消費品零售總額同比增速持平(17.4%)外，工業(yè)增加值和前4個月固定資產(chǎn)投資同比增速都將出現(xiàn)小幅下降，分別由此前的14.8%和25%回調(diào)至14.6%和24.7%；與此同時，4月出口增速也將由3月的35.8%大幅回落至29.3%。

　　與本次調(diào)研結(jié)果一致，剛剛公布的官方PMI指數(shù)也釋放了類似的信號。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，中國4月份的PMI從3月份的53.4下降至52.9，為中國PMI指數(shù)7年歷史中最低的4月份水平，低于市場預(yù)期。其11個分項指標(biāo)幾乎全部走弱，其中新訂單分項指標(biāo)從3月份的55.2降至53.8，表明未來內(nèi)需可能放緩增長；新出口訂單分項指標(biāo)從3月份的52.5降至51.3，表明海外市場的復(fù)蘇仍相對疲軟。

　　4月PMI數(shù)據(jù)本月3日公布后，再度引發(fā)了關(guān)于中國經(jīng)濟增速是否會持續(xù)放緩甚至出現(xiàn)硬著陸的討論。野村證券發(fā)布的名為《中國：4月官方PMI指數(shù)令人失望》的報告稱，新訂單和積壓訂單分項指標(biāo)的下跌，表明中國制造業(yè)的擴張步伐可能會在未來幾個月放緩。

　　基于對中國經(jīng)濟走勢的關(guān)注，路透中文網(wǎng)站昨日刊登了有關(guān)中國2011年GDP增速的調(diào)查結(jié)果，綜合19家接受調(diào)查的國內(nèi)外機構(gòu)的意見，路透社預(yù)計中國今年GDP將增長9.5%，從季度GDP預(yù)估中值來看，經(jīng)濟增速或于今年余下3個季度保持在9.4%，低于一季度的9.7%，明年還將稍有回落。

　　很多市場人士把疲軟的數(shù)據(jù)歸因于政府的緊縮政策。比如，野村證券提出導(dǎo)致各項指數(shù)下降的三個因素之一就是“由于政府維持緊縮的政策，銀行更加謹(jǐn)慎的放貸行為導(dǎo)致基建項目支出增長更加緩慢”。

　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生在接受調(diào)研時表示，“PMI在4月份下降，顯示以貨幣條件收緊為主要標(biāo)志的緊縮性宏觀政策的影響已經(jīng)從消費等需求端向以投資和制造業(yè)為中心的供給端擴展”，緊縮政策對CPI漲幅的抑制作用有望在三季度顯現(xiàn)，通脹壓力將由此逐步下降。

　　目前，關(guān)于緊縮政策是否會松動的猜測再度出現(xiàn)。交銀國際中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)楊青麗表示：“PMI已連續(xù)兩個月低于市場預(yù)期，說明宏觀緊縮政策正在使經(jīng)濟降溫，近期政策緊縮力度可能不會繼續(xù)強化；另一方面，通脹高點可能尚未過去，因此政策也不大可能放松?？傊?，維持現(xiàn)有政策緊縮力度是可能性最大的情形。”

　　而中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東則預(yù)計調(diào)控政策將出現(xiàn)微調(diào)，“穩(wěn)貨幣、寬財政”將得以體現(xiàn)。

　　在通脹依然高位運行而經(jīng)濟增速可能趨緩的背景下，政策抉擇的復(fù)雜性日益凸顯。國務(wù)院總理溫家寶在4月13日的國務(wù)院常務(wù)會議上指出，保持物價總水平基本穩(wěn)定是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。他強調(diào)要保持當(dāng)前宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，但同時提醒“要充分估計貨幣政策的滯后效應(yīng)，提高政策的前瞻性，避免政策疊加對下一階段實體經(jīng)濟產(chǎn)生過大的負面影響”。