產(chǎn)品升級、產(chǎn)品替代雙輪驅(qū)動超纖行業(yè)高速發(fā)展。超纖革是人造革領(lǐng)域的高端產(chǎn)品，憑借其優(yōu)異的性能，對天然皮革和低端人造革的替代是行業(yè)發(fā)展趨勢;在消費升級的大背景下，超纖產(chǎn)品也呈現(xiàn)多樣化、差別化的特點，在下游鞋靴、家具、汽車等領(lǐng)域應(yīng)用將更加廣泛。我們認為未來大部分的大眾皮革消費領(lǐng)域?qū)⒈灰猿w革為代表的高性能人造皮革占據(jù)，而天然皮革因為其稀缺性和高成本將被逐步局限于高端奢侈品領(lǐng)域。雖然超纖消費量近幾年保持平均25%左右的高速增長，但僅占我國人造革產(chǎn)量的4%左右，較歐美發(fā)達市場50%左右的市場占有率還有廣闊的增長空間。

　　真皮供給收縮，超纖替代將加速。超纖產(chǎn)品性價比優(yōu)勢突出，產(chǎn)品性能接近真皮，甚至部分指標超過真皮，產(chǎn)品價格僅為真皮價格的1/5-1/2。我國真皮革產(chǎn)量在2013年出現(xiàn)了大幅的下滑，主要是由于下游行業(yè)景氣度低，產(chǎn)品庫存高位，環(huán)保日益嚴格，原料供給有限等多方面因素的共同作用。此外，占半壁江山的進口真皮也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，在真皮供給不足的情況下，超纖對真皮的替代將加速，我們預(yù)計將主要集中在皮鞋，沙發(fā)和車用等領(lǐng)域。

　　市場競爭格局好，龍頭企業(yè)議價能力強。由于超纖革生產(chǎn)的資金、技術(shù)、服務(wù)壁壘較高，我國有超纖革生產(chǎn)能力的企業(yè)不到20家左右，前四家企業(yè)產(chǎn)能占總產(chǎn)能60%左右，產(chǎn)量的75%以上，競爭格局相對穩(wěn)定。2013年，預(yù)計我國超纖革產(chǎn)量約為7000-7500萬平米，而同期的消費量超過1.2億平米，仍存在較大的供需差距。由于行業(yè)景氣度下降導(dǎo)致投資增速下滑，土地、環(huán)保政策趨嚴擠出相關(guān)企業(yè)，預(yù)計行業(yè)2014-2015年實際能夠形成的有效新增產(chǎn)能小于2000萬平米。超纖革處于聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈的下游，下游客戶分散且需求多樣化，龍頭企業(yè)根據(jù)客戶的需求進行差異化生產(chǎn)，兼具銷售與服務(wù)特征，具有一定的議價能力。