近來，儲(chǔ)備棉輪出延期的傳言引起了業(yè)內(nèi)激烈討論。大家立場不同，感覺自然不一樣，紡企高興，棉企失望，還有空頭在操作。筆者認(rèn)為，理性來看，輪出延期傳言給市場的影響并非都是利空，實(shí)際上，對于棉企來說，如果延期靴子落地的話，棉價(jià)并不一定下跌。近期鄭棉大跌、現(xiàn)貨仍穩(wěn)。7月21-28日，鄭棉連續(xù)下跌，累計(jì)下跌超800元/噸。截至28日，收盤已跌破15000元/噸至14590元/噸。鄭棉暴跌的一個(gè)重要因素就是關(guān)于儲(chǔ)備棉輪出將延期的傳言。但是，現(xiàn)貨卻“穩(wěn)如泰山”。截至27日，內(nèi)地新疆棉“雙29”“雙30”價(jià)格仍在16800-17000元/噸，而且廠家多表示絕不降價(jià)。另外，一些有儲(chǔ)備棉現(xiàn)貨的廠家仍然加價(jià)200-300元/噸在市場銷售。

　　輪出延期的傳言利空影響并非洪水猛獸。對于棉花供求來講，實(shí)事求是來看，肯定是有較大利空影響。但今年輪出公告發(fā)布之日起，業(yè)界對于儲(chǔ)備棉輪出政策就非常清楚。在國家發(fā)布的輪出公告中，非常明確地表示：在儲(chǔ)備棉消化過程中，如國內(nèi)外棉花市場發(fā)生重大變化，國家發(fā)展改革委和財(cái)政部將根據(jù)國務(wù)院有關(guān)精神，對儲(chǔ)備棉消化相關(guān)安排作適當(dāng)調(diào)整和完善，屆時(shí)另行公布。尤其上一年度，儲(chǔ)備棉輪出8月31日結(jié)束后，因市場原因，延期至9月30日。根據(jù)輪出公告和去年的輪出情況，大家對于今年輪出延續(xù)的可能性早有預(yù)估，利空已在消化之中。

　　市場供求確實(shí)結(jié)構(gòu)性不平衡。近期，越來越多的紡織廠反饋，新疆棉不夠用，尤其7月份輪出的棉花中，每日掛牌儲(chǔ)備新疆棉僅占三分之一，每日約在1萬噸，成交率仍然100%，加價(jià)在1000元/噸一線，表明大家對新疆棉依然“求棉若渴”。在現(xiàn)貨市場，新疆棉也是“一票難求”。這種情況下，新疆棉在9、10月份真的會(huì)“洛陽紙貴”了。若輪出延期，很可能會(huì)增加新疆棉的供應(yīng)量，將解決市場的供需不平衡問題。

　　進(jìn)入8月份CotlookA指數(shù)將采用8月份的數(shù)據(jù)，其換月調(diào)整可能引發(fā)價(jià)格出現(xiàn)較大變化。據(jù)Cotlook官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月24-31日，CotlookA指數(shù)價(jià)格基本圍繞在85美分/磅波動(dòng)。而8月1日CotlookA指數(shù)已經(jīng)降為79美分/磅，大幅低于7月份最后一周的價(jià)格指數(shù)。由于當(dāng)周的輪出銷售底價(jià)是參照上一周的國際和國內(nèi)市場棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)制定，當(dāng)CotlookA指數(shù)發(fā)生較大變化時(shí)，輪出底價(jià)必然隨之進(jìn)行調(diào)整。據(jù)此已有市場人士根據(jù)輪出底價(jià)計(jì)算公式進(jìn)行了估算(僅作參考)，大概跌幅在500元/噸左右。筆者認(rèn)為即使CotlookA指數(shù)價(jià)格只占50%權(quán)重，但輪出底價(jià)有望創(chuàng)出新低。屆時(shí)儲(chǔ)備棉成交價(jià)格可能出現(xiàn)較大降幅，這樣勢必對市場現(xiàn)貨價(jià)格造成沖擊。

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