近期，鄭棉主力1605合約持續(xù)下行，均線系統(tǒng)也向下發(fā)散。下游紡織消費疲軟不振，預(yù)計后期鄭棉將延續(xù)跌勢。受制于不濟的經(jīng)濟大環(huán)境、內(nèi)需市場不景氣、外銷市場競爭激烈、進口紗和布擠占國內(nèi)份額以及化纖替代等多方面因素，我國紡織行業(yè)面臨的形勢較為嚴峻，棉花消費量明顯萎縮。

　　棉花下游終端需求低迷，制約紡織企業(yè)走貨，進而拖累其備貨積極性。再者，紡織企業(yè)資金短缺相對普遍，制約其采購進度，棉花市場供應(yīng)仍顯寬松。在下游消費實質(zhì)性改善前，棉價上漲無力。

　　其一，紡織服裝零售雖有好轉(zhuǎn)，但效果不明顯。據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計，2015年10月全國百家重點大型零售企業(yè)服裝類商品零售額同比增長1.9%，扭轉(zhuǎn)了6月以來連續(xù)3個月增速下滑的局面，增速相比2014年同期快4.4個百分點，相比9月提高6.7個百分點。同時，零售量數(shù)據(jù)顯示，10月全國百家重點大型零售企業(yè)各類服裝零售量同比增長8.5%，比9月低0.5個百分點。根據(jù)已公布的數(shù)據(jù)，10月國內(nèi)服裝銷售有所好轉(zhuǎn)，但不明顯，我國紡織服裝的內(nèi)銷依舊不景氣。

　　其二，紡織品服裝出口持續(xù)出現(xiàn)同比負增長。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2015年11月，我國紡織品服裝出口額為219.82億美元，環(huán)比下降7.07%，同比下降9.71%。截至2015年11月，年內(nèi)有10個月紡織品服裝出口同比出現(xiàn)負增長，可見棉花下游消費需求不樂觀。

　　其三，紡織企業(yè)整體備貨積極性不佳。中國棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年11月，紡織企業(yè)在庫棉花庫存為41.90萬噸，較10月增加2.96萬噸;紡織企業(yè)可支配棉花庫存為42.19萬噸，較10月減少1.50萬噸。當(dāng)月，棉花現(xiàn)貨市場資源相對豐富，多數(shù)企業(yè)因擔(dān)心高等級棉花數(shù)量有限，后期采購不易組批，而集中補庫。

　　不過，因?qū)笫行判牟蛔?，加之資金較為緊張，不少企業(yè)保持較低可支配庫存，且后期采購意向減弱。

　　有糧農(nóng)表示，現(xiàn)在種植玉米的投入和產(chǎn)出基本持平，收益有限。雖然棉花市場價格較低，棉農(nóng)收益也有限，但在目標價格補貼政策下，棉農(nóng)生產(chǎn)活動得到了一定保障。特別是新疆地區(qū)，畝均補貼在400-500元/畝，遠高于糧食補貼。

　　然而內(nèi)地補貼相對有限，多數(shù)保持在100-200元/畝。由于棉花種植成本高，尤其需要投入大量人力，補貼可謂杯水車薪。

　　美國農(nóng)業(yè)部12月供需報告預(yù)測，2015/2016年度全球棉花總產(chǎn)量為2258.0萬噸，相比11月的預(yù)測值調(diào)減41.7萬噸;全球消費量為2425.2萬噸，調(diào)減4.4萬噸;全球進出口貿(mào)易量為770萬噸，增加22萬噸;全球期末庫存為2272.9萬噸，調(diào)減36.9萬噸;全球庫存消費比為93.72%，同比減少7.76個百分點。