1、期貨市場不振,影響皮棉現(xiàn)貨行情。ICE期棉在商品期貨普跌及供需壓力之下,延續(xù)下跌走勢,12月合約觸及62美分的前期低點。盡管11月6日交易商在USDA月報公布之前調整頭寸,ICE期棉跟隨谷物價格從低位反彈,但市場不看好美棉出口前景,基本面將繼續(xù)對棉價施加壓力。

　　國內鄭棉重心振蕩下移,11月7日,鄭棉主力CF1501合約收報13420元/噸,較10月31日的13610元/噸下跌190元/噸,期貨市場弱勢下行,壓制皮棉現(xiàn)貨行情。

　　2、高庫存低需求制約行情。目前國家儲備棉庫存高企,加上今年全國600多萬噸的棉花產量,還有89.4萬噸1%關稅棉花進口配額,棉花供應十分寬松,足以滿足2014/15年度的棉花消費需求,尤其進入11月份之后,新疆機采棉陸續(xù)上市,內地新季棉花也陸續(xù)上市,市場供應資源豐富,制約棉價。

　　3、紡企補庫告一段落。11月份以來,國內棉紗價格繼續(xù)小幅下跌,其中普梳21支、32支價格下跌150-300元/噸;進口紗價格也小幅下跌100-200元/噸。紡企為降低原料成本,對皮棉采購持謹慎觀望態(tài)度,除個別高等級棉、進口高質量棉花外,普遍壓價采購。

　　另外,據部分紡織企業(yè)反映,10月中旬以來原料庫存陸續(xù)得到補充,近期對棉花的采購并不迫切。因此,棉企為快速回籠資金,不乏降價銷售皮棉者。

　　綜上,筆者認為在上述利空因素下,皮棉現(xiàn)貨價格仍呈下跌趨勢。不過,今年棉花上市延遲且產量低于前期預測,棉農售棉積極性不高,且棉企加工利潤不佳,整體開機率不高,皮棉產出量相對有限。同時,今年國家除89.4萬噸1%關稅內配額外,原則上不再增發(fā)棉花進口配額,引導企業(yè)用國產棉,2015年3月份之前也不拋儲,因此棉企存在挺價意愿,或限制皮棉下跌空間。