[萬(wàn)達(dá)期貨] 外圍農(nóng)產(chǎn)品上揚(yáng)支撐美棉控底回升

　　經(jīng)過(guò)持續(xù)的攀升后，美棉漲勢(shì)放緩，回調(diào)壓力增加，隔夜ICE期棉主力5月合約最低至85.59美分/磅，但外圍農(nóng)產(chǎn)品普遍上揚(yáng)對(duì)美棉構(gòu)成支撐，最終5月合約僅微跌0.16美分至86.72美分/磅，全天長(zhǎng)下影小陰報(bào)收，總體棉價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)。目前來(lái)看，在棉價(jià)接近90美分/磅、中國(guó)即將進(jìn)入儲(chǔ)備政策出臺(tái)的時(shí)間窗口的情況下，買(mǎi)盤(pán)有所減弱，謹(jǐn)慎看漲為宜，關(guān)注5月合約90美分/磅的強(qiáng)壓力位。

　　周一ICE期棉探底回升小陰報(bào)收，主力5月合約站穩(wěn)短期均線(xiàn)之上，均線(xiàn)系統(tǒng)保持良好的多頭上漲排列，KD指標(biāo)有粘合形成空頭下跌排列趨勢(shì)，MACD雖延續(xù)多頭排列，但其紅柱縮短，回調(diào)壓力增加，謹(jǐn)慎看漲為宜。如5月合約突破90美分/磅強(qiáng)壓力位，漲勢(shì)將延續(xù)，繼續(xù)持有多單，否則獲利平倉(cāng)待棉價(jià)回調(diào)后繼續(xù)買(mǎi)入為宜。

　　雖然鄭棉新棉倉(cāng)單資源依然緊缺，但兩會(huì)結(jié)束后市場(chǎng)進(jìn)入儲(chǔ)備政策時(shí)間窗口，避險(xiǎn)需求抑制了多頭人氣。另一方面，近期國(guó)內(nèi)粘膠與滌綸價(jià)格走弱，內(nèi)外棉價(jià)差居高不下，中國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，消費(fèi)沒(méi)有復(fù)蘇跡象，而USDA將2012/13年度中國(guó)產(chǎn)量與期末庫(kù)存分別上調(diào)至762萬(wàn)噸與960萬(wàn)噸，消費(fèi)低迷供應(yīng)增加進(jìn)一步拖累了市場(chǎng)人氣。因此雖然鄭棉依然站穩(wěn)20000元/噸之上，但不建議買(mǎi)入鄭棉，如1309合約減倉(cāng)跌破20000元/噸整數(shù)支持位可增持空單，短期目標(biāo)19700元/噸一線(xiàn)。20200元/噸之上繼續(xù)分批增持1401合約空單，中長(zhǎng)期持有。

　　[一德期貨](méi) 繼續(xù)調(diào)整 鄭棉等待做多機(jī)會(huì)

　　周一CF1309高開(kāi)低走，CF1309收盤(pán)成交7.6萬(wàn)余手，持倉(cāng)小幅減少。CF1309收于20155元/噸，跌20元/噸，減倉(cāng)4604手;3月11日我國(guó)進(jìn)口棉花 (FC Index M)95.30美分/磅，漲0.23美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格15260元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格15945元/噸。

　　據(jù)紐約3月11日消息，期棉周一走低，受累于近期上漲后出現(xiàn)的獲利了結(jié)和生產(chǎn)商賣(mài)盤(pán)，但在跌至10日移動(dòng)均線(xiàn)時(shí)，出現(xiàn)棉廠買(mǎi)盤(pán)，價(jià)格因此受到支撐。洲際交易所(ICE)交投最活躍的5月期棉合約收跌0.16美分或0.2%，報(bào)每磅86.72美分。

　　3月11日全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉交易成交10800噸，較上一交易日增加260噸。訂貨量較上一交易日增加300噸，累計(jì)訂貨16840噸。11日撮合市場(chǎng)震蕩調(diào)整，盤(pán)中各月合同價(jià)格近漲遠(yuǎn)跌，幅度均在百元以?xún)?nèi)，總成交量與訂貨量雙雙微增。

　　周一鄭棉高開(kāi)低走，美棉投機(jī)持倉(cāng)凈多頭已達(dá)歷史高位，目前有滯漲回落可能，若美棉鄭棉節(jié)奏同步則更有望引發(fā)鄭棉的進(jìn)一步調(diào)整，短期仍有回落可能，長(zhǎng)期看底部抬升是必然，由于資金介入度較低，調(diào)整周期偏長(zhǎng)，暫建議觀望，等待回歸，19800附近做多期棉。今日操作建議，觀望，CF1309參考價(jià)格區(qū)間為20000-20400。

　　[邁科期貨](méi) 內(nèi)外價(jià)差逐漸縮小 期棉壓力下方整固

　　隔夜外盤(pán)，期棉周一走低，受累于近期上漲后出現(xiàn)的獲利了結(jié)和生產(chǎn)商賣(mài)盤(pán)，但在跌至10日移動(dòng)均線(xiàn)時(shí)，出現(xiàn)棉廠買(mǎi)盤(pán)，價(jià)格因此受到支撐，交投最活躍的ICE5月期棉合約收跌0.16美分或0.2%，報(bào)每磅86.72美分，期棉價(jià)格上周五觸及10個(gè)月高位。

　　國(guó)際市場(chǎng)，從美棉出口周報(bào)來(lái)看，近期棉價(jià)快速上漲對(duì)外棉銷(xiāo)售沖擊不小，合同違約有繼續(xù)增加的趨勢(shì)。不過(guò)，中國(guó)減少的進(jìn)口正在被其他國(guó)家和地區(qū)所彌補(bǔ)，上周美棉出口目的地仍有20多個(gè)。如果今晚的USDA月報(bào)如期利好，近期的牛市格局將得到進(jìn)一步鞏固。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)保持穩(wěn)定。當(dāng)前下游紡企生存環(huán)境較前期有所好轉(zhuǎn)，尤其是去年12月底國(guó)內(nèi)紡織品服裝出口發(fā)生顯著反彈以及國(guó)內(nèi)零售銷(xiāo)售迎來(lái)同比大幅增長(zhǎng)之后，這種向好的趨勢(shì)在2013年得到延續(xù)，在產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)境發(fā)生積極轉(zhuǎn)變的背景下，終端用棉需求有望持續(xù)增強(qiáng)，而新年度的棉花種植意向較往年偏低也對(duì)棉價(jià)有一定的支撐作用。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，美國(guó)C/A棉99.85(美分/磅)，港口提貨價(jià)16444元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉105.10，港口提貨價(jià)17217元/噸;烏茲別克斯坦棉103.60，港口提貨價(jià)16984元/噸;西非棉95.10，港口提貨價(jià)15865元/噸;印度棉93.40，港口提貨價(jià)15664元/噸。CNCotton A 20139元/噸，上漲2元;CNCotton B 19311元，上漲1元。

　　行情分析，美棉在出口利好的提振下連續(xù)上漲，逐漸縮小與中國(guó)棉花之間的價(jià)差，這主要得益于中國(guó)對(duì)棉花的調(diào)控政策。12月以來(lái)行業(yè)出口顯著反彈，零售銷(xiāo)售迎來(lái)同比大幅增長(zhǎng)，這種趨勢(shì)將慢慢開(kāi)始延續(xù)，加上美期棉重心提振，從趨勢(shì)來(lái)看鄭棉有望保持穩(wěn)中略有升。短線(xiàn)09合約20530壓力下方整固。

　　操作上，短空背靠前高持有，看19900支撐。{page_break}

　　[宏源期貨](méi) 鄭棉建議以輕倉(cāng)空為主

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)21008元/噸;229級(jí)20137元/噸;328級(jí)19310元/噸;428級(jí)18705元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10770 元/噸;粘膠短纖15010元/噸;C32S價(jià)格25950元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨:國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)保持穩(wěn)中微漲的態(tài)勢(shì)，進(jìn)入3月份，隨著更多的下游織廠開(kāi)機(jī)，原料需求情況有所好轉(zhuǎn)，但紗線(xiàn)市場(chǎng)整體行情依舊清淡，實(shí)際訂單也不多，紡織企業(yè)不想再做賠本生意，在采購(gòu)棉花方面較為謹(jǐn)慎，觀望情緒濃重。

　　2.進(jìn)口棉:進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)七連漲，各品種報(bào)價(jià)較前日上漲0.25美分，埃及長(zhǎng)絨棉報(bào)價(jià)也上漲了0.75美分。據(jù)棉商反映，雖然棉價(jià)快速上漲將需求甩在了后面，但當(dāng)前各國(guó)紡織廠的采購(gòu)需求仍蓄勢(shì)待發(fā)。

　　3.儲(chǔ)備棉投放：3月11日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷(xiāo)售儲(chǔ)備棉70074.76噸，實(shí)際成交17719.17噸，成交率25.29%。當(dāng)日，成交平均等級(jí)3.83級(jí)，平均長(zhǎng)度28.38mm，平均成交價(jià)18775元/噸，折328級(jí)成交價(jià)為19172元/噸(公重)。

　　4.USDA：據(jù)USDA3月份全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告，本年度全球棉花期初庫(kù)存1501.9萬(wàn)噸，較2月份預(yù)測(cè)調(diào)減了1.1萬(wàn)噸;全球產(chǎn)量2609.8萬(wàn)噸，調(diào)增19.9萬(wàn)噸;消費(fèi)累計(jì)2332.1萬(wàn)噸，調(diào)增19萬(wàn)噸;進(jìn)出口貿(mào)易總量至911-913萬(wàn)噸，調(diào)增31-33萬(wàn)噸;全球期末庫(kù)存1779.7萬(wàn)噸，調(diào)減2.6萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比76.31%。

　　5.ICE期棉：11日，拋開(kāi)美元下跌和外部商品市場(chǎng)上漲，ICE期棉市場(chǎng)多數(shù)合約下跌，近期5月合約結(jié)算價(jià)86.72美分/磅，跌16點(diǎn)，12月合約86.68美分，漲29點(diǎn)。

　　小結(jié)：

　　3月11日，ICE期棉盤(pán)中震蕩，收下影線(xiàn)，技術(shù)上看，繼續(xù)上漲動(dòng)力不足。中國(guó)棉花市場(chǎng)是政策主導(dǎo)的市場(chǎng)，倉(cāng)單問(wèn)題是期市焦點(diǎn)，拋儲(chǔ)政策備受矚目，比較而言USDA報(bào)告對(duì)鄭棉影響不大。操作上仍然建議以逢高輕空為主。