[宏源期貨](méi)國(guó)家儲(chǔ)備棉今日開(kāi)始投放

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20977元/噸;229級(jí)20102元/噸;328級(jí)19278元/噸;428級(jí)18670元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖11490 元/噸;粘膠短纖14160元/噸;C32S價(jià)格25825元/噸。

　　2.儲(chǔ)備棉投放: 自1月14日起，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司通過(guò)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)儲(chǔ)備棉競(jìng)賣(mài)交易系統(tǒng)公開(kāi)競(jìng)賣(mài)方式投放儲(chǔ)備棉。此次出庫(kù)銷(xiāo)售的儲(chǔ)備棉競(jìng)賣(mài)底價(jià)為19000元/噸(標(biāo)準(zhǔn)級(jí))，其它等級(jí)棉花按照品級(jí)差率3%、長(zhǎng)度差率1%進(jìn)行測(cè)算。參與企業(yè)于2013年3月31日前的最大競(jìng)買(mǎi)數(shù)量不得超過(guò)其2個(gè)月的棉花使用量，且購(gòu)買(mǎi)的儲(chǔ)備棉僅限于自用，不得倒賣(mài)。

　　3.USDA數(shù)據(jù)：1月11日，USDA在最新發(fā)布的供需報(bào)告中將美棉產(chǎn)量下調(diào)5.4萬(wàn)噸，出口量上調(diào)8.7萬(wàn)噸，期末庫(kù)存減少13.1萬(wàn)噸，同時(shí)中國(guó)棉花進(jìn)口量上調(diào)21.8萬(wàn)噸。

　　4.棉花收儲(chǔ): 截至1月11日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交5582350噸，其中掛牌累計(jì)成交4192180噸(內(nèi)地成交1729860噸、新疆成交2462320噸)，骨干企業(yè)大合同累計(jì)成交1390170噸。

　　5.ICE期棉：1月11日，USDA月度報(bào)告利多，受其影響，ICE期棉開(kāi)盤(pán)后穩(wěn)步走高，盡管盤(pán)中一度遭到賣(mài)盤(pán)拋售，但隨之介入的買(mǎi)盤(pán)又將棉價(jià)拉升到75美分以上。

　　小結(jié)：

　　今日起儲(chǔ)備棉開(kāi)始以公開(kāi)競(jìng)賣(mài)方式投放，競(jìng)賣(mài)底價(jià)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)19000元/噸，市場(chǎng)對(duì)此拋儲(chǔ)消息消化已久，消息的兌現(xiàn)并不會(huì)對(duì)鄭棉構(gòu)成打壓作用，且并未提及配額問(wèn)題，故至少可以斷定不是利空消息。11日USDA發(fā)布的WASDE顯示全球及中國(guó)棉花庫(kù)存消費(fèi)比較上月上調(diào)，美國(guó)庫(kù)存消費(fèi)比較上月下降，此報(bào)告利好美棉但并不利好中國(guó)棉花。相對(duì)于中國(guó)強(qiáng)大的政策之后來(lái)講，此報(bào)告對(duì)鄭棉的影響要小一些。綜合來(lái)看，筆者認(rèn)為鄭棉5月合約近日將保持穩(wěn)中偏強(qiáng)的走勢(shì)，但中期仍未擺脫震蕩局面。上方19500元/噸與下方19000元/噸是值得關(guān)注的點(diǎn)位。

　　[一德期貨](méi)供需報(bào)告中性 鄭棉維持反彈

　　周五CF1305窄幅震蕩， CF1305收盤(pán)成交5.2萬(wàn)手，持倉(cāng)小幅增加。CF1305收于19320元/噸，漲60元/噸，增倉(cāng)2322手;1月11日我國(guó)進(jìn)口棉花 (FC Index M)85.96美分/磅，漲0.14美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格13797元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格14887元/噸。

　　據(jù)紐約1月11日消息，期棉價(jià)格周五上漲，此前美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)削減了對(duì)美國(guó)棉花產(chǎn)量以及2012/13年度美國(guó)棉花期末庫(kù)存的預(yù)估，因德州地區(qū)的干旱導(dǎo)致產(chǎn)出下降。洲際交易所(ICE) 3月合約 結(jié)算價(jià)上漲0.42美分，或0.55%，報(bào)磅75.62美分。

　　1月11日全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交11280噸，較上一交易日增880噸。訂貨量增加100噸，累計(jì)訂貨23110噸。11日撮合各合同開(kāi)盤(pán)高低不一，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤(pán)漲跌不一?；久嫔希瑑?chǔ)備棉將在下周一開(kāi)始競(jìng)拍，關(guān)注具體競(jìng)拍情況。同時(shí)也關(guān)注今晚USDA關(guān)于產(chǎn)銷(xiāo)情況的一個(gè)調(diào)整。

　　周五鄭棉窄幅震蕩，供需報(bào)告中性，中國(guó)產(chǎn)量調(diào)增40萬(wàn)噸左右，截止周五國(guó)儲(chǔ)已成交558萬(wàn)噸，600萬(wàn)噸指日可待，流通領(lǐng)域供應(yīng)偏緊，由于今日進(jìn)行的拋儲(chǔ)不進(jìn)入流通領(lǐng)域，對(duì)于期價(jià)將是利好支撐，投資者可繼續(xù)逢低買(mǎi)入或持有多單，套利操作可繼續(xù)持有。今日操作建議，持有多單或持有賣(mài)5買(mǎi)9組合， CF1305參考價(jià)格區(qū)間為19200-19400。{page_break}

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)USDA月報(bào)多空參半，ICE期棉反彈

　　雖然USDA1月月報(bào)將中國(guó)產(chǎn)量上調(diào)43.6萬(wàn)噸至729.4萬(wàn)噸，導(dǎo)致全球產(chǎn)量上調(diào)42萬(wàn)噸，全球消費(fèi)下調(diào)9.2萬(wàn)噸至2309.2萬(wàn)噸，全球期末庫(kù)存上調(diào)45.2萬(wàn)噸至1779.2萬(wàn)噸，但美國(guó)產(chǎn)量下調(diào)5.3萬(wàn)噸至370.4萬(wàn)噸，期末庫(kù)存下調(diào)13.1萬(wàn)噸至104.5萬(wàn)噸，ICE期棉因此止跌反彈，主力3月合約收高0.42美分至75.62美分/磅，而在中國(guó)大量收儲(chǔ)的情況下，未來(lái)中國(guó)買(mǎi)盤(pán)將對(duì)棉價(jià)構(gòu)成支撐，預(yù)期在基金買(mǎi)盤(pán)支撐下，反彈有望延續(xù)，未來(lái)3月合約將挑戰(zhàn)78美分/磅壓力位。

　　周五ICE期棉小陽(yáng)報(bào)收，但主力3月合約收于短期均線(xiàn)之下，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱增長(zhǎng)，回調(diào)壓力不減，主力3月合約將繼續(xù)挑戰(zhàn)74美分/磅支撐位，如該支撐失守，下行目標(biāo)將至70美分/磅一線(xiàn)，否則將延續(xù)反彈趨勢(shì)繼續(xù)挑戰(zhàn)78美分/磅壓力位。

　　14日開(kāi)始中國(guó)將以19000元/噸的價(jià)格拋售90萬(wàn)噸儲(chǔ)備，陳棉復(fù)檢凈重結(jié)算擁有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，這將導(dǎo)致紡織企業(yè)買(mǎi)盤(pán)轉(zhuǎn)向國(guó)儲(chǔ)市場(chǎng)。另一方面，進(jìn)口棉陸續(xù)大量到港，但春節(jié)前消費(fèi)與出口并沒(méi)有好轉(zhuǎn)，短期市場(chǎng)供大于求將抑制現(xiàn)貨棉價(jià)及鄭棉市場(chǎng)多頭人氣，雖然鄭棉倉(cāng)單資源緊缺，但其依然難以吸引投機(jī)與消費(fèi)買(mǎi)盤(pán)介入，鄭棉并不具備上漲基礎(chǔ)，預(yù)期鄭棉1305合約將延續(xù)19000-19400元/噸橫盤(pán)區(qū)域，背靠19400元/噸壓力位繼續(xù)增持空單。