近一周，外棉期貨市場行情暴漲暴跌，而國內(nèi)現(xiàn)貨市場變化并不大，成交低迷;下游紡織市場萎靡不振，訂單匱乏，庫存增加。糾結(jié)的棉市行情接下來將何去何從?

　　筆者認(rèn)為，后期棉價(jià)缺乏上漲基礎(chǔ)，維持振蕩走弱的概率較大，主要原因如下：

　　內(nèi)外棉價(jià)差比較

　　將以往內(nèi)外棉價(jià)差進(jìn)行比較不難發(fā)現(xiàn)，正常情況下，80美分/磅對應(yīng)的國內(nèi)棉價(jià)在15600元/噸左右，前幾年內(nèi) 外棉價(jià)差在0-800元/噸，現(xiàn)在價(jià)差一直在3000元/噸以上。從市場經(jīng)濟(jì)的普遍規(guī)律來看，內(nèi)外棉價(jià)差的逐步收 窄是大趨勢，價(jià)差回歸的主要方式有如下兩種：一是外棉不漲、國棉跌，這種方式是很可怕的，意味著現(xiàn)在 的鄭棉期貨價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到底，而基本面的壓力導(dǎo)致這種情況出現(xiàn)的可能性比較大;另外一種是國棉不漲 或微漲、外棉緊追直趕，但這需要政策的調(diào)控和環(huán)境的配合。

　　國家政策導(dǎo)向

　　棉花作為戰(zhàn)略物資，國家必須維護(hù)這個產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展，首先需要保護(hù)的源頭就是棉農(nóng)，當(dāng)棉花種植的成 本和人民生活成本走高后，棉花價(jià)格就很難下跌。中國小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的社會無法跟美國大農(nóng)場經(jīng)濟(jì)相比，國家收 儲價(jià)格定在20400元/噸是基于我國國情的，但若市場不給力，10月份以后國家很可能再次啟動收儲。

　　庫存與消費(fèi)情況

　　棉花庫存與消費(fèi)的相關(guān)數(shù)據(jù)無需多言，看看天津、青島、連云港、張家港等保稅庫就會發(fā)現(xiàn)，遍地都是棉花 ，庫容非常緊張，加上國家400多萬噸的儲備，庫存非常充足。當(dāng)前國內(nèi)紡織行業(yè)運(yùn)行情況仍未好轉(zhuǎn)，部分紡 織廠處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，棉紗消費(fèi)處于傳統(tǒng)淡季，棉花消費(fèi)量較上一年同期同比下降。

　　盡管如此，棉花生長期間的天氣情況和國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)仍存在諸多不確定因素，將左右棉花產(chǎn)量和消費(fèi)量。

　　下面一起看看近期棉花市場行情

　　近期棉花市場弱勢未改 有價(jià)無市

　　端午節(jié)小長假，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場就如同期陰霾的天氣一般，成交冷清， 有價(jià)無市，實(shí)際行情再次小幅下滑。今日中國棉花價(jià)格指數(shù)CCIndex328級為18279元/噸，較節(jié)前21號跌46元 ;CCIndex229級為19391元/噸，跌35元;CCIndex527為16024元/噸，跌22元。

　　22號撮合交易和鄭棉期貨的破位下跌給本就疲滯的現(xiàn)貨市場再次注入了悲觀的情緒，再加上節(jié)日 期間多個地區(qū)出現(xiàn)陰雨天氣，不利于現(xiàn)貨交易，導(dǎo)致紡企詢價(jià)明顯減少，行情表面平穩(wěn)，實(shí)際有價(jià)無市，少 量成交價(jià)格小幅下滑。

　　據(jù)Cotlook(考特魯克)，22日陸地棉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)大幅下跌，當(dāng)日Cotlook(FE)為80美分/磅，較上一日跌 4.6美分，1%關(guān)稅下和滑準(zhǔn)稅下分別為12923元/噸和14044元/噸，分別低于今日CCIndex328級5356元和4235元 。

　　與其他棉紡原料相比，今日滌綸短纖報(bào)價(jià)為9700元/噸，粘膠短纖為14650元/噸，分別低于棉花現(xiàn)貨8579元和 3629元;與紗線價(jià)格比，今日KC32支紗24608元/噸，高于CCIndex328級6329元。