歷時近一年時間的西單商場和新燕莎控股合并，更名為北京首商集團股份有限公司，成為了這次大型國資商業(yè)企業(yè)整合的終點，也是這艘新商業(yè)航母試水北京商業(yè)的起點。重組之后，北京西單商場和新燕莎集團將在商業(yè)物業(yè)、資金資源方面進行共享，互補短板。在日后定位中“各盡其職”發(fā)揮自身優(yōu)勢已達到最終實現(xiàn)在不產(chǎn)生同業(yè)競爭的情況下實現(xiàn)品牌價值的相互推進的目的。

　　重組變身欲做零售老大

　　繼北京首都農(nóng)業(yè)集團、首都酒業(yè)集團之后，又一家“首字頭”企業(yè)航母宣告成立。

　　7月22日北京首商集團股份有限公司揭牌儀式在北京隆重舉行。北京西單商場、新燕莎集團宣布雙方重組完成，上市公司西單商場也更名“北京首商集團股份有限公司”，證券簡稱變更為“首商股份”。首商股份高層表示，這標志著新公司進入實質(zhì)性整合階段，而這也只是公司重組萬里長征的第一步。

　　該項交易的完成，意味著新燕莎控股集團成為西單商場的子公司，首商股份也成為了一家擁有西單商場、法雅體育、友誼商店、貴友大廈、燕莎友誼商城、燕莎奧特萊斯以及金源新燕莎MALL等多個知名品牌、年銷售額上百億元的大型商業(yè)企業(yè)。

　　西單商場作為一家有著80年歷史的國有企業(yè)，近兩年的路走的似乎并不順利。自從2003年虧損以來，西單商場的贏利能力一度起伏，以至于之后的連續(xù)八年都無分配利潤。雖然公司的財務(wù)報表一直沒有明顯起色，但八年來累計營業(yè)收入凈現(xiàn)金流量為凈利潤總量的12倍卻表明這家企業(yè)營業(yè)情況良好。

　　為何良好的營業(yè)狀態(tài)并沒有填滿當年的虧損漏洞呢?財務(wù)報表顯示，西單商場管理費用長期居高不下。2004年，公司管理費用為1.94億元，2005年為2.72億元。其后，公司管理費用一度下降，但是到了2009年，管理費用又升至3.46億元，2010年更是達到了4.26億元。

　　就是這樣一家長期不分紅的公司，在2010年11月卻以24億元收購了新燕莎集團。這一資產(chǎn)重組事項已經(jīng)北京市國資委批準，而國資委一直希望可以打造一艘百貨航母，作為此次收購的幕后主要推手，其正是希望通過幫助西單商場擴張而達到這一心愿。收購完成后，西單商場將成為北京地區(qū)銷售規(guī)模最大的零售公司。

　　取長補短互相獲利

　　“西單、首旅版”商業(yè)航母的起航，同時也意味著新燕莎控股已經(jīng)真正成為西單商場的一份子。受益于此次重組的不只是西單商場,由于西單商場旗下在西單等地區(qū)擁有多處價值不菲的物業(yè)，這意味著“燕莎系”旗下缺少商業(yè)物業(yè)的現(xiàn)實將終結(jié)。{page_break}

　　此外，在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管新燕莎控股近年來經(jīng)營業(yè)績節(jié)節(jié)攀升，但這背后卻隱藏著經(jīng)營成本不易控制而帶來的隱憂。某大型國資百貨企業(yè)高管表示，近期不斷加大對商業(yè)物業(yè)的購買力度，是為了規(guī)避租金成本難以控制帶來的風險。在他看來，一般情況下，只要商場開始贏利，物業(yè)方就會大幅提高租金。目前，新燕莎控股擁有金源新燕莎MALL、燕莎奧特萊斯、燕莎友誼商城和貴友大廈多個優(yōu)質(zhì)商業(yè)品牌。

　　據(jù)了解，金源新燕莎MALL、燕莎奧特萊斯和貴友大廈去年的經(jīng)營業(yè)績都達到了歷史最高水平。僅燕莎奧特萊斯一家的銷售額就達到近30億元，這一數(shù)字甚至相當于西單商場北京、外埠全部門店的總銷售業(yè)績。

　　實際上，與新燕莎控股相比，西單商場也將從重組中獲益。上市公司的融資功能是強化企業(yè)資金鏈，加快品牌發(fā)展進程的重要手段，但融資能力不強是“老西單”的一大瓶頸。隨著優(yōu)質(zhì)商業(yè)資產(chǎn)新燕莎控股的注入，各方面對新企業(yè)的支持力度將會大幅增加，西單商場融資難的問題將得以改善。

　　此次重組的效果已經(jīng)在綜合經(jīng)營指標上得到充分體現(xiàn)。至2010年底，西單商場、新燕莎集團合計總資產(chǎn)達48.69億元、所有者權(quán)益23.07億元、實現(xiàn)營業(yè)收入超過100億元、利潤總額5.71億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤2.39億元、每股收益0.36元。

　　2011年上半年，西單商場、新燕莎集團主業(yè)經(jīng)營繼續(xù)保持了較快的增長態(tài)勢，銷售收入、業(yè)務(wù)利潤大幅增長。7月20日，西單商場發(fā)布了上半年的業(yè)績預(yù)增公告，重組后歸屬于上市公司股東的凈利潤比去年同期增長700%左右。

　　西單商場與新燕莎旗下品牌的定位存在差異，目前西單商場的業(yè)態(tài)主要為大眾時尚百貨和專營專賣，而新燕莎控股的業(yè)態(tài)則主要為都市高端百貨、社區(qū)休閑購物中心、奧特萊斯名品折扣和大型綜合購物中心。

　　從品牌經(jīng)營的角度看，西單商場和新燕莎目前都是享譽北京乃至全國的零售品牌，各自擁有不同的經(jīng)營模式、消費群體及渠道優(yōu)勢。重組可以使得公司在不產(chǎn)生同業(yè)競爭的情況下實現(xiàn)品牌價值的相互推進。

　　此次重組后，燕莎商城品牌定位高端精品百貨，未來的擴張主要以北京市為主。西單商場品牌定位都市時尚百貨，京外合適區(qū)域考慮以西單商場為品牌進行百貨連鎖擴張。貴友大廈未來將主打社區(qū)購物中心，在北京及周邊進行連鎖擴張。下一步首商股份將著重思考如何在此基礎(chǔ)上進一步深挖優(yōu)勢資源，有效整合提升，使經(jīng)營業(yè)績再攀新高。