5月11日，鄭州商品交易所棉花期貨高開(kāi)低走，主力1109合約較前一交易日收漲1.68%，至每噸25180元。

　　值得關(guān)注的是，近日鄭棉成交持倉(cāng)大幅上升。5月10日，鄭棉主力合約達(dá)到320萬(wàn)手的成交天量，持倉(cāng)也跳增至487208手。5月11日，鄭棉主力合約繼續(xù)呈現(xiàn)巨量成交，達(dá)261萬(wàn)手，持倉(cāng)也維持445664手的較高水平。

　　新湖期貨分析師柳青在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“從價(jià)格來(lái)看，鄭棉價(jià)格并沒(méi)有與其巨大的成交量相匹配，這說(shuō)明成交和持倉(cāng)大幅上升反映的不是單邊力量，而是多空分歧嚴(yán)重。而從鄭棉高開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)來(lái)看，空頭更占優(yōu)勢(shì)。”

　　上海中期期貨分析師見(jiàn)驚雷認(rèn)為，當(dāng)前鄭棉基本面并無(wú)太大變化。5月8日，新疆哈密、伊犁、阿勒泰等地出現(xiàn)降雪，但這對(duì)棉花生長(zhǎng)影響較小，不會(huì)危及棉花未來(lái)供應(yīng)量。他進(jìn)一步指出：“只要不是特大災(zāi)害性天氣，對(duì)棉花影響都不會(huì)很大。而且，目前還沒(méi)有進(jìn)入天氣炒作期，往年，進(jìn)入8月后，棉花開(kāi)始開(kāi)花結(jié)桃吐絮，這時(shí)候天氣對(duì)棉花產(chǎn)量、質(zhì)量有根本性影響。”

　　除去天氣外，棉花市場(chǎng)的下游需求變化也不大。柳青指出，“棉花市場(chǎng)下游紗線價(jià)格依然疲軟，各地紡織企業(yè)關(guān)停限產(chǎn)比例還在增加。”

　　“由于國(guó)內(nèi)嚴(yán)控通脹，調(diào)控政策加緊預(yù)期上升，信貸成本大幅上升，與此同時(shí)人民幣升值步伐加快，用工成本節(jié)節(jié)上升，紡織企業(yè)銷(xiāo)售不暢，這些因素都導(dǎo)致企業(yè)不敢接長(zhǎng)單，對(duì)上游原料需求疲弱。”一位服裝業(yè)人士指出。

　　見(jiàn)驚雷指出：“棉價(jià)反彈只能走一步看一步，反彈高度可能較為有限。”

　　而柳青則表示，目前鄭棉主力合約價(jià)格未突破10日均線，價(jià)格再度回落至前期低點(diǎn)附近，破位下跌的可能性正在增大。如果跌破前期每噸24200元這一價(jià)格水平，整體價(jià)格重心將再度下移至每噸21000元一線。