“從去年到現(xiàn)在棉價(jià)上下波動(dòng)得太厲害了，現(xiàn)在我們企業(yè)的情況不是特別好。因?yàn)槊藁▋r(jià)格跌了，我們現(xiàn)在有很多在高價(jià)收購(gòu)來(lái)的庫(kù)存還沒有銷售出去。

　　而現(xiàn)在下游的棉紡織企業(yè)的棉花需求也不是很旺盛。”南陽(yáng)紅棉棉業(yè)集團(tuán)有限公司的負(fù)責(zé)人張先生這樣對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者表示。

　　據(jù)記者了解，張先生無(wú)非是想把去年年底以29000元/噸左右高價(jià)買入的棉花，以比這更高的價(jià)格賣給棉紡織企業(yè)，然而事與愿違。張先生自己也悲觀地認(rèn)為，今年棉價(jià)不可能重回去年12月份的水平了。

　　截至周五收盤，鄭州交易所棉花1109主力合約收于28170元/噸，自2月份創(chuàng)出34870的高點(diǎn)之后的一個(gè)多月里，已經(jīng)累計(jì)下跌23.8%。

　　棉花現(xiàn)貨需求減弱

　　相對(duì)于去年的瘋漲來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)或許能用趨于冷靜來(lái)形容，而棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)也演繹著與去年一度火爆異常截然相反的冰火兩重天的景象。

　　宏源期貨分析師王勇指出，氛圍是一個(gè)漸變的過(guò)程。此前棉價(jià)的高漲是受供需缺口的影響，而現(xiàn)在市場(chǎng)的主導(dǎo)因素已經(jīng)在悄悄地發(fā)生轉(zhuǎn)變，說(shuō)明現(xiàn)在棉紡織企業(yè)的確處于一個(gè)極差的情況。

　　“現(xiàn)在中小棉花企業(yè)采購(gòu)的欲望不強(qiáng)。與之前企業(yè)處于采購(gòu)的階段相比，現(xiàn)在的企業(yè)正處于一個(gè)去庫(kù)存的周期。而且現(xiàn)在棉花質(zhì)量比較差，加上價(jià)格比較高，所以現(xiàn)在采購(gòu)很謹(jǐn)慎。”南華期貨分析師傅小燕這樣對(duì)記者表示。

　　王勇進(jìn)一步指出，現(xiàn)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的情況實(shí)際上是高棉價(jià)一步一步傳導(dǎo)后的結(jié)果。棉花確實(shí)是個(gè)波動(dòng)性比較大的品種，期貨市場(chǎng)棉價(jià)在高位的巨幅震蕩對(duì)于現(xiàn)貨商來(lái)說(shuō)都會(huì)帶來(lái)一定的心理震顫，而這種波動(dòng)給現(xiàn)貨商帶來(lái)了某種不確定的感覺，觀望態(tài)度也由此而形成。

　　而北大方正物產(chǎn)集團(tuán)棉花業(yè)務(wù)部經(jīng)理、資深棉花分析師董淑志則指出，受制于前期人民幣升值、日本大地震，以及全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)都不是那么理想的影響，現(xiàn)在棉紡下游的銷售不是太好。這樣表現(xiàn)出來(lái)的就是紡織企業(yè)訂單有所減少。

　　由于棉紡織企業(yè)購(gòu)買意愿的下降，也只能令像張先生這樣的棉花收購(gòu)商自己來(lái)承受棉價(jià)下跌所帶來(lái)的損失。張先生對(duì)記者表示，他的企業(yè)現(xiàn)在仍有棉花近千噸，而他也在期貨市場(chǎng)做了套保，但是由于企業(yè)的資金面比較緊張，所以套保所彌補(bǔ)棉價(jià)下跌的效果也有限。

　　棉花期貨近強(qiáng)遠(yuǎn)弱 外強(qiáng)內(nèi)弱

　　目前，無(wú)論是鄭州交易所的棉花期貨，還是美國(guó)洲際交易所(ICE)的棉花期貨，都可以分為遠(yuǎn)月合約和近月合約兩種。

　　國(guó)內(nèi)1109主力合約，對(duì)應(yīng)的2011年度的舊棉，而遠(yuǎn)月的1201合約對(duì)應(yīng)的是明年新上市的棉花。截至周五收盤，這兩個(gè)合約的價(jià)差達(dá)到2690元/噸，而ICE的棉花近月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差同樣也出現(xiàn)了近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的情況，只不過(guò)ICE的價(jià)差幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于鄭交所的棉花期貨。

　　對(duì)于期貨市場(chǎng)上為何出現(xiàn)這一現(xiàn)象，王勇對(duì)記者表示，近月合約的供需缺口早已存在，而遠(yuǎn)月合約則由于存在棉產(chǎn)量擴(kuò)大預(yù)期的影響而呈現(xiàn)出比近月合約弱的一個(gè)結(jié)果。

　　而發(fā)改委于3月30日出臺(tái)《2011年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)預(yù)案》，被市場(chǎng)解讀為將刺激中國(guó)農(nóng)民種棉積極性，穩(wěn)定棉花種植面積，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)可能形成一定的利空。該預(yù)案決定2011年9月1日至2012年3月21日臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格為19800元/噸。

　　目前對(duì)比內(nèi)外棉花期貨合約，還明顯存在一個(gè)外強(qiáng)內(nèi)弱的局面。王勇指出近期呈現(xiàn)出這一格局的主要原因可能在于中國(guó)農(nóng)業(yè)部以及中國(guó)棉花信息網(wǎng)所預(yù)期的棉花種植面積擴(kuò)大的幅度為5%~10%，而在美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布種植面積擴(kuò)大預(yù)期之前，市場(chǎng)對(duì)于這一數(shù)據(jù)的預(yù)期是20%左右。這也是導(dǎo)致ICE棉花遠(yuǎn)月合約要遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于近月合約的一個(gè)主要原因。 加上一些分析人士預(yù)期，如果巴基斯坦、印度、巴西和中國(guó)等主產(chǎn)國(guó)天氣條件有利，到2012年全球棉花供應(yīng)短缺局面應(yīng)會(huì)緩解，因此價(jià)格可能跌去一半。

　　不過(guò)根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的美國(guó)2011年棉花種植面積預(yù)期為1256.6萬(wàn)英畝，較2010年種植的1104萬(wàn)英畝增加13.8%，遠(yuǎn)低于分析師此前平均預(yù)估增加20%的預(yù)期。

　　在這樣一個(gè)利多的數(shù)據(jù)之下，ICE 5月合約大漲7美分觸及漲停。截至3月31日收盤，美國(guó)棉花第一季度期貨累計(jì)38.3%的漲幅，為2010年以來(lái)表現(xiàn)最佳的商品。

　　等待六月需求旺季

　　從目前棉花的走勢(shì)來(lái)看，傅小燕認(rèn)為短期之內(nèi)還是要經(jīng)歷一段時(shí)間的調(diào)整。但很難再重現(xiàn)去年那樣瘋狂的局面了。對(duì)于未來(lái)棉花弱勢(shì)的格局是否已經(jīng)形成，分析師都沒有一個(gè)確定的答案。

　　董淑志認(rèn)為，要等到5月份之后才能看得出來(lái)。由于4~5月是紡織企業(yè)的一個(gè)旺季，因?yàn)閺哪菚r(shí)開始企業(yè)要準(zhǔn)備夏裝的生產(chǎn)，而今年整個(gè)棉花消費(fèi)的彈性來(lái)說(shuō)應(yīng)該是比較大的。

　　“中小企業(yè)現(xiàn)在還處于一個(gè)觀望的狀態(tài)，假如說(shuō)紡織企業(yè)在5~6月份會(huì)有一個(gè)補(bǔ)庫(kù)的需求，那需求要上來(lái)的話，棉花價(jià)格可能會(huì)再度反彈。”傅小燕認(rèn)為，“震蕩下行跌破28000元的可能性不大。預(yù)計(jì)今年棉價(jià)還會(huì)處于高位震蕩的局面，畢竟現(xiàn)在供需依然存在缺口。向上突破30000元也存在一定的壓力，但是如果能突破這個(gè)關(guān)口的話，下跌的趨勢(shì)將會(huì)馬上改變。”

　　對(duì)于哪個(gè)價(jià)位才是棉花的合理區(qū)間，王勇認(rèn)為，畢竟現(xiàn)在隨著種植成本的上升，棉花已經(jīng)很難回到此前的低點(diǎn)。