總體上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于由快速回升轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展的通道中。5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資和工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回落，消費(fèi)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，物價(jià)指數(shù)同比漲幅則由于基期效應(yīng)略有走高。

　　此前公布的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)--5月官方和匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)雙雙回落.大多分項(xiàng)指數(shù)均下降，顯示經(jīng)濟(jì)增速放緩具有廣泛性.官方PMI分項(xiàng)中，新訂單指數(shù)降幅超過(guò)新出口訂單指數(shù)，表明房地產(chǎn)新政可能已令投資減速，從而使得內(nèi)需走軟。

　　不過(guò)，由于消費(fèi)有一定的滯後性，5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng).雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)遭遇嚴(yán)厲調(diào)控，但一季度住房銷售強(qiáng)勁帶來(lái)的後續(xù)消費(fèi)需求將支撐消費(fèi)增長(zhǎng)。

　　物價(jià)方面，5月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比繼續(xù)上升，并一年半以來(lái)首次達(dá)到3%的警戒線，因翹尾因素推動(dòng)同比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。不過(guò)，從官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，由于蔬菜、豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，5月食品價(jià)格環(huán)比料出現(xiàn)下滑。

　　由于歐洲危機(jī)引發(fā)國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅回調(diào)，國(guó)內(nèi)部分原材料價(jià)格亦下跌。但考慮到基礎(chǔ)原材料價(jià)格變動(dòng)在下游加工工業(yè)品價(jià)格(PPI)中反應(yīng)存在時(shí)滯，且去年基數(shù)較低，5月PPI同比增速仍處高位。

　　市場(chǎng)影響:

　　由于國(guó)內(nèi)針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的嚴(yán)厲調(diào)控措施效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，加上歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)外需回落，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要擔(dān)憂已由"通脹"轉(zhuǎn)為"增長(zhǎng)".若5月工業(yè)增加值增速大幅低于預(yù)期，則可能加劇市場(chǎng)對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂情緒。

　　而若5月CPI大幅高于預(yù)測(cè)中值，則市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步收緊流動(dòng)性的擔(dān)憂可能再次出現(xiàn)，令股市承壓.3%通常是央行決定加息與否的分水嶺，而物價(jià)指數(shù)增幅已連續(xù)三個(gè)月高于一年期存貸款基準(zhǔn)利率。