外表光鮮的壓力? 
　　5月4日，上證指數(shù)失守2900點(diǎn)。國(guó)內(nèi)股指期貨連帶下挫，主力合約跌2.60%。

　　研究股指期貨的趙立臣已看不到這一幕，今天是他的“頭七”忌日。

　　一周前的4月28日，申銀萬國(guó)研究員趙立臣跳樓身亡，年僅33歲；在他之前，還有包括中金公司研究員“猝死”、普華永道女碩士“過勞死”、倫敦金融城中國(guó)區(qū)首代“自殺”等意外先后發(fā)生他們同樣年輕，事業(yè)剛剛起步。

　　金融行業(yè)一貫的積重，在這些極端案例的沖擊下變得更加真實(shí)。

　　死亡謎團(tuán)

　　4月28日，趙立臣從平時(shí)工作的11樓一躍而下，這層樓是申銀萬國(guó)證券投資和衍生品總部所在地，趙在該部門從事股指期貨研究。

　　即使資料有限，我們還是能拼湊出一個(gè)典型金融業(yè)青年形象。

　　趙立臣，1978年生，遼寧人，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院碩士。2007年畢業(yè)后，趙進(jìn)入申萬總公司，當(dāng)時(shí)應(yīng)聘方向?yàn)榻鹑谘苌炕芯?；同?2月13日，拿到證券從業(yè)資格證書。

　　青年券商研究員之死

　　翻開趙立臣在申萬的履歷，似乎也一帆風(fēng)順。

　　2009年4月，趙參與申萬兩項(xiàng)與股指期貨相關(guān)的課題，獲中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2008年金融產(chǎn)品創(chuàng)新獎(jiǎng)的二、三等獎(jiǎng)；同年，他還與母校校友合作，在一份全國(guó)性一級(jí)學(xué)術(shù)刊物發(fā)表論文。

　　參照證券行業(yè)的薪酬體系，趙立臣的上述資歷可以兌換的是30萬左右年薪，以及一定數(shù)目的季度獎(jiǎng)和年終獎(jiǎng)；和社會(huì)同齡人相比，如此身價(jià)足以令人艷羨。

　　但是，趙立臣卻親手中止了這一切。

　　伴隨其自殺消息傳開的，是一則“趙立臣生前擔(dān)任衍生品投資經(jīng)理，近期股指大跌導(dǎo)致爆倉”的傳言；而4月以來的大盤走勢(shì)，使得這一信息更為撲朔。

　　數(shù)據(jù)顯示，以4月11日為界，滬深300指數(shù)在前半段一路沖上3380.53點(diǎn)，隨后卻是連連下挫；到當(dāng)月最后一個(gè)交易日，即4月29日的3147.14點(diǎn)累計(jì)已跌落6.90%。

　　“目前期貨公司的保證金一般在15%左右，相當(dāng)于6倍左右的杠桿，當(dāng)滬深300指數(shù)下跌近7%時(shí)，意味著最多40%左右的虧損；如果有投資者在高位堅(jiān)持做多，甚至一直補(bǔ)倉，這樣的結(jié)果就會(huì)是爆倉。”滬上一私募公司創(chuàng)始人對(duì)記者舉例。

　　“但這是非常極端的狀況。”該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)；現(xiàn)實(shí)情況下，一旦出現(xiàn)持續(xù)虧損導(dǎo)致資金不足，投資者會(huì)被要求追加保證金或是強(qiáng)行平倉，真正虧到爆倉并不常見。

　　更應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是，趙立臣所從事的證券行業(yè)，在股指期貨交易上受到更為嚴(yán)厲的監(jiān)管。

　　以趙立臣生前部門判斷，證券投資與衍生品總部負(fù)責(zé)申萬自營(yíng)賬戶操作，在監(jiān)管條例下，券商自營(yíng)參與股指期貨的目的，被牢牢限定在“套期保值”范圍。

　　套期保值，即買入或賣出與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)在未來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“如果按套保操作，券商持有的現(xiàn)貨頭寸基本為多頭，對(duì)應(yīng)套保交易則應(yīng)該賣空，反而該從這波下跌行情中獲利。”一券商衍生品部負(fù)責(zé)人對(duì)記者解釋稱。

　　28日晚間，申萬首度對(duì)“股指期貨爆倉”傳言予以回應(yīng)：“該員工是公司總部的一名研究員”，該公司解釋稱，作為研究員，趙立臣不會(huì)接觸實(shí)際投資操作。

　　此外，申萬還強(qiáng)調(diào)，公司自去年以來開展了股指期貨套保業(yè)務(wù)，并未進(jìn)行其他方式的股指期貨交易，且股指期貨套保業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)正常且處于盈利狀態(tài)，近期也并未進(jìn)行該項(xiàng)業(yè)務(wù)的操作。

　　透支下的精英

　　“金融行業(yè)有壓力，這種壓力也許不是你生存上的壓力，而是市場(chǎng)的變動(dòng)，以及這種變動(dòng)下人情緒上的焦慮。”得知趙立臣事故后，北京一券商高層對(duì)記者感慨說。

　　此前，已有中金研究員猝死、浦發(fā)銀行資金部副總跳樓、普華永道女碩士過勞死等案例，而在4月22日，倫敦金融城中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人劉瑩剛剛在辦公樓下停車場(chǎng)結(jié)束了生命。

　　最新的這起自殺事故，更是讓外表光鮮的金融業(yè)人士們心有戚戚。

　　在同事的印象中，趙立臣“性格內(nèi)向，不善于自我釋放壓力”；還有其前同事回憶，趙近期曾有跳槽打算，可惜并未成功。

　　直到趙立臣出事之后，這些碎片式的記憶方才被人回味。

　　和傳統(tǒng)概念中的研究員不同，趙立臣供職于申萬自營(yíng)部門，這也解釋了為何工作四年卻無一篇報(bào)告?zhèn)鞒觥?ldquo;我們也有研究報(bào)告，不過是為公司自營(yíng)操作提供建議，并不對(duì)外披露。”滬上另一家券商自營(yíng)部研究員對(duì)記者解釋。

　　因此，對(duì)此類研究員的考察需要另一套體系。

　　“我們被要求建立自己的模擬資產(chǎn)池，公司按一定周期來比較大家的收益情況。”而在業(yè)內(nèi)，也有券商將考察周期定義為每周。

　　“一般來說，周期越短，壓力也越大；這對(duì)我們的行情把握、選股能力有更高要求。”上述券商研究員評(píng)價(jià)。

　　而在其他方面，上述研究員們并沒有太大差別；其中，自然包括了加班。

　　小華（化名）是一位券商研究員，沖著金融這塊金字招牌，兩年前他從地產(chǎn)公司跳到了現(xiàn)在的崗位。

　　“因?yàn)橛谐繒?huì)，我們上班一般是早8點(diǎn)，下班按規(guī)定是5點(diǎn)，不過基本上都得延遲，加到晚上8點(diǎn)左右再弄不完，也就回家繼續(xù)了。”小華告訴記者。

　　“最怕的是準(zhǔn)備策略會(huì)，或是臨時(shí)有政策出臺(tái)，這就得熬夜了；等到郵件一看，基本上都是凌晨發(fā)的；甚至有同事熬夜寫完報(bào)告，立馬趕去機(jī)場(chǎng)參加調(diào)研。”

　　“加班費(fèi)是沒有的，公司給我們的福利也就是晚餐免費(fèi)，以及回家報(bào)銷打的費(fèi)。”

　　盡管有著諸多抱怨，小華還是打算待下去。

　　“做我們這行就得熬，熬出了名了，再跳槽就容易了。”小華籌劃著。在他周圍，不少同事已經(jīng)去了基金、保險(xiǎn)、私募等買方機(jī)構(gòu)，甚至有機(jī)會(huì)親自操盤；等到了這一級(jí)別，對(duì)應(yīng)的則可能是百萬年薪。

　　只是，27歲的馬楠沒有熬過去。

　　2010年12月31日，馬楠被發(fā)現(xiàn)猝死在家，此時(shí)他的身份是中金公司農(nóng)業(yè)食品行業(yè)研究助理，更早前，他還在畢馬威工作。盡管事后并無官方回應(yīng)，但業(yè)內(nèi)傳言，馬楠是連續(xù)通宵加班三日后過勞死；皆因其所處的小組有沖擊行業(yè)前三的目標(biāo)，工作強(qiáng)度相比公司其他研究員要大。