5月11日，鄭州商品交易所棉花期貨高開低走，主力1109合約較前一交易日收漲1.68%，至每噸25180元。

　　值得關注的是，近日鄭棉成交持倉大幅上升。5月10日，鄭棉主力合約達到320萬手的成交天量，持倉也跳增至487208手。5月11日，鄭棉主力合約繼續(xù)呈現(xiàn)巨量成交，達261萬手，持倉也維持445664手的較高水平。

　　新湖期貨分析師柳青在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“從價格來看，鄭棉價格并沒有與其巨大的成交量相匹配，這說明成交和持倉大幅上升反映的不是單邊力量，而是多空分歧嚴重。而從鄭棉高開低走的態(tài)勢來看，空頭更占優(yōu)勢。”

　　上海中期期貨分析師見驚雷認為，當前鄭棉基本面并無太大變化。5月8日，新疆哈密、伊犁、阿勒泰等地出現(xiàn)降雪，但這對棉花生長影響較小，不會危及棉花未來供應量。他進一步指出：“只要不是特大災害性天氣，對棉花影響都不會很大。而且，目前還沒有進入天氣炒作期，往年，進入8月后，棉花開始開花結桃吐絮，這時候天氣對棉花產量、質量有根本性影響。”

　　除去天氣外，棉花市場的下游需求變化也不大。柳青指出，“棉花市場下游紗線價格依然疲軟，各地紡織企業(yè)關停限產比例還在增加。”

　　“由于國內嚴控通脹，調控政策加緊預期上升，信貸成本大幅上升，與此同時人民幣升值步伐加快，用工成本節(jié)節(jié)上升，紡織企業(yè)銷售不暢，這些因素都導致企業(yè)不敢接長單，對上游原料需求疲弱。”一位服裝業(yè)人士指出。

　　見驚雷指出：“棉價反彈只能走一步看一步，反彈高度可能較為有限。”

　　而柳青則表示，目前鄭棉主力合約價格未突破10日均線，價格再度回落至前期低點附近，破位下跌的可能性正在增大。如果跌破前期每噸24200元這一價格水平，整體價格重心將再度下移至每噸21000元一線。