近期，國內(nèi)皮棉現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲。7月26日，河北、山東部分棉企皮棉出廠報價在14500-16000元/噸，較7月中旬上漲700-1200元/噸。筆者認為，主要有以下因素支撐皮棉現(xiàn)貨價格大幅上漲。棉企陸續(xù)停機，持有貨源有限。當前籽棉市場收購已基本結(jié)束，價格也不斷上漲，棉企加工積極性不高，陸續(xù)選擇停收停產(chǎn)，市場皮棉貨源有限，棉企暫無庫存壓力，低價出售意愿也不高，挺價心理仍存。

　　儲備棉日投放量尚未增加。目前儲備棉成交依舊火爆，截至7月25日，儲備棉輪出累計成交1507069.49噸，進口棉成交總量296306.06噸，成交率98.16%;國產(chǎn)棉成交總量1210763.43噸，成交率98.30%。本周(7月25-29日)輪出銷售底價為14376元/噸(標準級)，較上周上漲767元/噸。目前儲備棉成交率及成交價仍維持高位，但今年貿(mào)易商參與拍儲后，一部分儲備棉形成了商業(yè)庫存，沒有流向市場，使得短期內(nèi)現(xiàn)貨市場出現(xiàn)供不應求的情況，支撐市場皮棉行情。

　　棉花進口量繼續(xù)下降。據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計，2016年6月我國進口棉花7.2萬噸，環(huán)比減少0.6萬噸，減幅7.7%;同比減少8.9萬噸，減幅54.6%;2016年1-6月，我國累計進口棉花43.1萬噸，同比減少50.3萬噸，減幅53.8%。棉花進口量繼續(xù)下降，為市場皮棉現(xiàn)貨增添利好。以上因素支撐本周皮棉現(xiàn)貨價格上漲，但仍有一些因素壓制著棉價的上漲空間。

　　期貨價格回落。因美元走高，棉花需求疲弱及棉花市場出現(xiàn)超買后進行修正，本周美棉收跌，截至上周五(22日)，ICE期棉12月合約收報每磅72.68美分，較上周同期下跌1.6美分。鄭棉也滯漲大幅回落，25日鄭棉CF1701合約收報15340元/噸，較上周五下跌250元/噸，期貨價格滯漲大幅回落，不利于皮棉現(xiàn)貨行情。

　　紡織市場進入傳統(tǒng)淡季。目前紡織品服裝市場進入傳統(tǒng)淡季，下游訂單沒有實質(zhì)性增長，基本以前期訂單走貨為主，紡企下調(diào)部分紗線價格，以促進銷售，部分紡企對后市悲觀，采購皮棉積極性不高，市場觀望心理增強。綜合來看，筆者認為現(xiàn)貨市場棉花資源有限對棉價形成較強支撐，雖然期貨市場回調(diào)加上紡織市場進入傳統(tǒng)淡季對棉價上漲有所抑制，但紡企總要滿足眼前的用棉需求，如果政策不發(fā)生變化，預計后期棉價或仍穩(wěn)中偏強運行。