發(fā)改委的儲備棉輪出公告終于在市場的千呼萬喚中應(yīng)聲發(fā)布，一時間棉花和紡織圈內(nèi)到處在奔走相告，棉花多空雙方也進行了激烈討論。18日上午鄭棉期貨以漲停姿態(tài)對此作出回應(yīng)，以多頭開門紅收場。棉花現(xiàn)貨也出現(xiàn)大規(guī)模調(diào)高報價，有的貿(mào)易商調(diào)高300元，有的則干脆囤貨“居奇”，停止對外報價。

　　此輪棉花漲價原因除資金生拉硬拽外，企業(yè)補庫需求也是一個影響因素，尤其是好資源確實不足。原料成本上升也推動紗線價格上漲，國產(chǎn)紗高配32S報價19500元/噸左右。進口紗現(xiàn)貨同樣上漲200-300元，32S與國產(chǎn)紗價差200元以內(nèi)。部分紡企反映下游已接受這一漲價，國產(chǎn)紗與進口紗現(xiàn)貨銷售均較暢通。進口紗現(xiàn)貨甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求局面，拿貨基本要提前一周預(yù)定，主要原因一是因受儲備棉輪出預(yù)期影響，本月到港進口紗量偏低;二是下游需求略有轉(zhuǎn)好?，F(xiàn)在各港口進口紗庫存均不多，21S缺貨最明顯，廣東賽絡(luò)紡銷售轉(zhuǎn)好。

　　上周受國內(nèi)外棉花持續(xù)上漲、需求轉(zhuǎn)好和盧比升值等因素，外盤報價節(jié)節(jié)攀高，漲幅可達6-8個美分，采購商稱最夸張時1天內(nèi)報價連漲3次，因此之前簽訂的合同也多有要求提高2-3個美分，不然可能會推遲交期。即使15日儲備棉輪出公告發(fā)布，外商依然在高位挺價，下游多難以接受，買盤不多，雙方各自“僵持”，為后續(xù)進口紗價格走向留下更多不確定性。

　　那么儲備棉輪出到底會對進口紗帶來多大影響呢?短期內(nèi)影響不大。因短期內(nèi)價格受供求關(guān)系影響，4月是紡織傳統(tǒng)旺季，進口紗已出現(xiàn)供不應(yīng)求，而國產(chǎn)紗則受制于棉花漲價和棉商惜售，有些紡企面臨“手中無糧”的尷尬境地，只能盡量以低庫存維持企業(yè)運轉(zhuǎn)，等待儲備棉“解渴”。

　　長期來看，儲備棉輪出對于進口紗仍會造成一定沖擊。因儲備棉由于質(zhì)量和強力較低，多適合紡32S以下的紗線，與進口紗的主要市場不謀而合。由于儲備棉輪出將促進一部分國內(nèi)中低端紗線產(chǎn)能恢復(fù)，因此在棉紗消費未出現(xiàn)大幅上升前提下，原料競爭將日趨激烈，呈此消彼長之勢。這個“分水嶺”可能會在5月下旬出現(xiàn)。5月3日儲備棉正式輪出，包包檢驗會增大出貨的難度和時間，因此暫且將拍貨到送到的時間估計為2周，那么預(yù)計從5月下旬開始，儲備棉生產(chǎn)的低價國產(chǎn)紗將與進口紗正面“交鋒”。

　　按照儲備棉輪出均價機制，以上周(4月11-15日)價格計算，3128B級標準價格應(yīng)該在11548元/噸，如果按照市場傳言的主體貼水800-1700元/噸，則起拍價約在9848-10748元/噸左右，再加上毛公重差異，暫取平均價10600元/噸左右，如果暫且以起拍價計算價格，那么生產(chǎn)21S和32S的棉紗成本價可能在16160元/噸和17600元/噸，比進口紗現(xiàn)貨低1500-2000元/噸，價格優(yōu)勢明顯。

　　近幾年來印度紡紗產(chǎn)能快速發(fā)展，其生產(chǎn)的32S以下紗線從最初因質(zhì)量問題屢屢被中國買家投訴到現(xiàn)在已被國內(nèi)紗廠全面認可，質(zhì)量穩(wěn)定性不斷提高，精梳紗和高支紗產(chǎn)能也不斷拓展，如上海展會上一些印度廠家表示已可以將紡紗支數(shù)提高到80S。然而真心希望國內(nèi)的紡紗產(chǎn)業(yè)在復(fù)蘇中低端產(chǎn)能時，能夠依然穩(wěn)固好中高端紗線產(chǎn)業(yè)這塊我國的傳統(tǒng)高地，不要被其他國家“趁虛而入”。

　　當(dāng)然以現(xiàn)在的儲備棉輪出價格與現(xiàn)在的進口紗現(xiàn)貨價格來估算，結(jié)果是實際價差很可能要小于或大于這個幅度。一是如果棉花漲價持續(xù)，必然會拉高拍儲起拍價;二是實際成交價必然要高于起拍價;三是幾個月輪出過程中，棉花價格波動區(qū)間未知;四是進口紗價格變動仍是變數(shù)。

　　但不論怎樣計算，由于儲備棉輪出價格采取國內(nèi)外聯(lián)動，與國際棉花價格接軌，因此國產(chǎn)紗與進口紗在原料價格上將差異不大，那么儲備棉大幅貼水必然將使得國產(chǎn)紗成本大大降低，相對于進口紗有較大價格優(yōu)勢。且據(jù)紡企以往經(jīng)驗，貼水將主要集中在顏色級上，強力等指標不會下降太多。

　　因此從5月底到8月的輪出期間，在國產(chǎn)紗“來勢洶洶”下，進口紗生存空間將較艱難，預(yù)計也將使得進口紗品種上出現(xiàn)一些變化：1.對強力和品質(zhì)要求不高的低支賽絡(luò)紡紗及低支氣流紡紗和環(huán)錠紡紗可能會大幅減少進口;2.對強力要求較高的噴氣紡紗，如32S噴氣紗進口量可能基本維穩(wěn);3.由于國內(nèi)棉花出現(xiàn)兩極分化，好棉花庫存較低，價格可能將維持在高位，進口紗在低品質(zhì)紗“陣地失守”后，或許將轉(zhuǎn)為從40S及以上的紗線出口上收復(fù)一定失地。