據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2月份全球棉花供需預(yù)測報(bào)告顯示，2013/2014年度全球棉花市場的供需面朝有利方向變化，供應(yīng)過剩的差額有所縮小，但整體仍呈現(xiàn)供過于求的局面，過剩156.5萬噸。其中，產(chǎn)量2540.2萬噸，較2013年12月份預(yù)測調(diào)減24.9萬噸;消費(fèi)2383.7萬噸，調(diào)減0.3萬噸。此外2013/2014年度全球棉花的期末庫存量高達(dá)2100.3萬噸，已經(jīng)是持續(xù)4年的不斷調(diào)增，亦創(chuàng)出自1960年以來的歷史新高值。

　　中國棉花的供需格局與全球的極為類似，其中產(chǎn)量預(yù)測為696.7萬噸，較上年度調(diào)減65.3萬噸;消費(fèi)量783.8萬噸，與上年度持平。這些折算下來，中國棉花供需面依舊是供給過剩的格局，不過過剩的量有所收窄，已由上年度的420.8萬噸縮減至152.4萬噸。但是1247.8萬噸的期末庫存量已經(jīng)遠(yuǎn)超越棉花一個(gè)年度的消費(fèi)量，在此高額的庫存壓力下，預(yù)計(jì)新年度我國棉花價(jià)格很難出現(xiàn)大漲行情。

　　中國持續(xù)三年的棉花收儲(chǔ)，使得國內(nèi)棉花庫存高企，依據(jù)USDA預(yù)測的數(shù)據(jù)顯示，中國的棉花庫存已占全球的59.4%。同時(shí)內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)高位，目前仍徘徊在3400～4400元/噸的高價(jià)差區(qū)間。后期，我國棉花去庫存化以及內(nèi)外棉價(jià)差的有效回歸將是棉價(jià)走勢的主導(dǎo)。

　　春節(jié)后棉花拋儲(chǔ)工作隨即開始繼續(xù)拋售，而棉花收儲(chǔ)工作卻要在2月17日繼續(xù)展開。整體看，拋儲(chǔ)仍將是本年度棉花市場的主導(dǎo)，我國棉花去庫存化之路任重道遠(yuǎn)。截至2月28日，我國棉花收儲(chǔ)累計(jì)594萬噸，拋儲(chǔ)累計(jì)成交59.5萬噸，合計(jì)下來，目前我國棉花國儲(chǔ)庫存高達(dá)1076.5萬噸，足以滿足下一年度的棉花消費(fèi)需求。高庫存的壓制將持續(xù)制約我國棉價(jià)運(yùn)行的上行空間。

　　此外值得注意的是，國內(nèi)外棉價(jià)差的有效回歸將難以快速實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)這將是一個(gè)緩慢的過程。

　　目前我國棉花市場的主要供給來源是國家以18000元/噸的價(jià)格競賣的棉花，而從企業(yè)競拍的情況來看，成交一般，紡織企業(yè)基本是隨用隨買，以此預(yù)計(jì)，后期棉花拋儲(chǔ)價(jià)將很難高于18000元/噸。前期市場傳言國家將下調(diào)拋儲(chǔ)棉的競賣價(jià)格至17500元/噸或是17250元/噸，因此18000元/噸或?qū)⒊蔀樾履甓让迌r(jià)運(yùn)行的高點(diǎn)，即成為新年度棉價(jià)的壓力位。