實(shí)際上，無論價(jià)格如何，中國繼續(xù)收儲(chǔ)令棉花行業(yè)人士頗感失望，因?yàn)檫B續(xù)兩年的收儲(chǔ)已經(jīng)讓中國政府成為棉花市場最大的買家和賣家，以及市場的價(jià)格確定者，令冠有“發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能”的棉花期貨陷入“無倉單之困”，并多次引發(fā)多頭逼空行情。

　　而“拋儲(chǔ)”的很多細(xì)節(jié)很不明朗，比如拋儲(chǔ)的棉花品種，數(shù)量以及價(jià)格，更重要的還有拋儲(chǔ)的棉花是否允許制成倉單流通，這些將給目前平淡無奇的棉花期市帶來些許曙光。

　　“拋儲(chǔ)政策是比較厲害的，決定了倉單是不是流通，如果堅(jiān)決不允許流通，做多(棉花)就肆無忌憚，...在等待最后一個(gè)靴子落地。拋儲(chǔ)定了，方向就定下來了。”華泰長城期貨棉花專家曹祥輝稱。

　　新年度收儲(chǔ)政策一般在棉花種植前的2月底3月初公布，而今年則晚了一個(gè)多月，顯然已無力改善跌至十年低位的棉花種植現(xiàn)狀。由于收儲(chǔ)價(jià)格具有吸引力，中國2012/13年度約有90%的棉花已收入國家儲(chǔ)備。市場猜測中國目前擁有棉花儲(chǔ)備1,000萬噸左右，已超過中國一年的需求量。

　　市場人士坦言，雖然需求復(fù)蘇，但由于棉花市場的期現(xiàn)割裂，棉花期貨已經(jīng)基本無法為現(xiàn)貨企業(yè)提供套保服務(wù)，令現(xiàn)貨企業(yè)紛紛退出期貨市場，投機(jī)者為主的棉花期市降低了1305合約的逼倉風(fēng)險(xiǎn)。

　　而在目前格局下，能夠令目前棉花期現(xiàn)割裂局面有所改觀的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，就在于未來拋儲(chǔ)政策中是否會(huì)允許拍儲(chǔ)棉花制成倉單進(jìn)行流通，否則，棉花期貨仍將是“一潭死水”。

　　不過，曹祥輝表示，目前下游棉紡企業(yè)的訂單正在復(fù)蘇，開工率正在上升，雖然整體低于往年平均水平，但需求復(fù)蘇一定程度會(huì)支撐棉價(jià)，而新年度棉花收儲(chǔ)價(jià)格亦將讓市場穩(wěn)住底部。

　　格林期貨棉花分析師馬占亦強(qiáng)調(diào)，從歷年的拋儲(chǔ)政策和價(jià)格來看，國家既然要保護(hù)農(nóng)民和下游紡織企業(yè)的利益，應(yīng)該不會(huì)對市場打壓太大?！懊藁▋r(jià)格短期將震蕩爬升，收儲(chǔ)有一定提振作用，不過盤面利多出盡，按照往年的情況，收儲(chǔ)結(jié)束后，價(jià)格會(huì)趨向下跌，最后跌破收儲(chǔ)價(jià)，今年可能也會(huì)出現(xiàn)慣性下跌?！薄?nbsp;

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　　中國2013年度中國棉花臨時(shí)收儲(chǔ)預(yù)案顯示，該年度將繼續(xù)敞開收儲(chǔ)，臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格較上年度維持不變，即2013年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)級皮棉到庫價(jià)格每噸20,400元，收儲(chǔ)質(zhì)量按新棉花標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，此舉符合市場此前普遍預(yù)期。

　　市場期待政策更明朗

　　實(shí)際上，在政策市的背景下，中國棉花的價(jià)格跟供需之前的關(guān)系已經(jīng)不是很大，而更多跟隨政策面波動(dòng)，這一市場遂被眾多投資者拋棄，期市成交量跌落歷史底部。

　　中國已經(jīng)連續(xù)兩年收儲(chǔ)棉花，由于下游紡織需求不旺以及國家收儲(chǔ)價(jià)格遠(yuǎn)高于進(jìn)口棉價(jià)格，中國2012/13年度約有90%的棉花已經(jīng)收入國家儲(chǔ)備。與此同時(shí)，中國國儲(chǔ)儲(chǔ)備棉數(shù)量龐大，已成為中國最大的棉花供應(yīng)商，而進(jìn)口棉花配額數(shù)量有限令下游企業(yè)難以采購便宜的進(jìn)口棉。

　　無論買還是賣，都是中國政府在主導(dǎo)棉花市場。市場人士對這種“統(tǒng)購統(tǒng)銷”的計(jì)劃模式時(shí)有詬病，未來棉花應(yīng)該回歸市場經(jīng)濟(jì)。

　　“就算現(xiàn)在公布了收儲(chǔ)政策，下一步(棉花市場)政策還是不明朗，投資者仍在觀望的比較多，沒有操作空間。”馬占坦言。

　　業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，國家棉花收儲(chǔ)政策已經(jīng)進(jìn)退兩難。今年棉花收儲(chǔ)政策的公布時(shí)間比往年晚了一個(gè)多月，反映出政府對收儲(chǔ)政策亦有分歧，未來取消收儲(chǔ)政策而轉(zhuǎn)為直接補(bǔ)貼農(nóng)民等方式的可能性很大。

　　而上月末中國棉花協(xié)會(huì)的形勢分析會(huì)亦指出，臨時(shí)收儲(chǔ)政策對穩(wěn)定市場、保護(hù)棉農(nóng)利益發(fā)揮了重要作用，但該政策不可長期持續(xù)，建議國家在穩(wěn)定棉花生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌兼顧產(chǎn)業(yè)鏈各方利益，考慮國內(nèi)外兩種市場、兩種資源，建立棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長效機(jī)制。