一周主要回顧:

　　1、行業(yè)跟蹤:

　?、僦芤晃覀儼l(fā)布了紡織制造深度報(bào)告:紡織制造業(yè)最壞時(shí)候已過,出口有望迎來恢復(fù)性增長(zhǎng)。短期來看:出口結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇,2月紡織服裝出口同比增長(zhǎng)70%,13年企穩(wěn)態(tài)勢(shì)較為明朗。同時(shí)隨著產(chǎn)能穩(wěn)定增長(zhǎng)、內(nèi)外棉價(jià)差收窄、高價(jià)庫(kù)存棉消化順利有望帶動(dòng)行業(yè)運(yùn)營(yíng)改善。中長(zhǎng)期來看:紡織行業(yè)未來將進(jìn)入“高成本,低增長(zhǎng)”時(shí)代,資源進(jìn)一步向大企業(yè)集中。

　?、?月份出口數(shù)據(jù)超預(yù)期:受全球經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇特別美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好推動(dòng),2月紡織服裝出口比去年同期大幅上漲69.6%。

　?、?月份全國(guó)50家大型零售額同比增長(zhǎng)7.7%,促銷降價(jià)、去庫(kù)存措施帶來的銷量增長(zhǎng):1-2月全國(guó)重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售同比增長(zhǎng)7.7%,服裝類零售增速6.0%,比去年同期增速提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中零售量增速8.5%,整體均價(jià)下降2.5%。④2月CPI同比上漲3.2%,略超市場(chǎng)預(yù)期。

　　2、公司跟蹤:

　　①卡奴迪路調(diào)研:近期銷售情況良好,預(yù)計(jì)直營(yíng)銷售增長(zhǎng)30%多。本次訂貨會(huì)我們預(yù)計(jì)增速在25%左右。同時(shí)今年有澳門業(yè)務(wù)、量身業(yè)務(wù)、衡陽(yáng)新業(yè)務(wù)、杭州業(yè)務(wù)四項(xiàng)新業(yè)務(wù)規(guī)劃,預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)收入增量2億元左右。

　?、诹_萊終端跟蹤:南通地區(qū)大促銷售情況良好,截止3月6日同比增長(zhǎng)20%,目前部分暢銷款需要補(bǔ)貨。

　?、燮咂ダ歉?預(yù)計(jì)今年1、2月的收入增速在18%左右,由于2012春節(jié)在2月份,春節(jié)銷售貨品集中年初發(fā)貨。因此在低基數(shù)的情況下1、2月份的銷售情況依然平平,我們預(yù)計(jì)一季報(bào)凈利潤(rùn)增速低于20%。

　?、芟Ｅ瑺柲陥?bào):2012年EPS為0.44元,同比下降29.75%,業(yè)績(jī)低于預(yù)期。

　　上周紡織服裝板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。紡織服裝指數(shù)跌1.35%,相對(duì)申萬(wàn)A指數(shù)漲0.62%。其中,紡織制造指數(shù)跌0.47%,相對(duì)申萬(wàn)A指漲1.51%;服裝家紡指數(shù)跌2.17%,相對(duì)申萬(wàn)A指跌0.20%。

　　行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

　　:①1-2月份全國(guó)50家大型零售企業(yè)零售同比增長(zhǎng)7.7%,其中服裝類零售額增速為6.0%,比去年同期提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中服裝零售量同比增長(zhǎng)達(dá)到8.5%,增速較去年4%的下降同比有所好轉(zhuǎn)。

　?、?月份紡織服裝出口同比上漲69.6%。紡織品出口同比增長(zhǎng)38.1%,服裝出口同比增長(zhǎng)94.4%。

　?、凵现苊藁?、化纖價(jià)格漲跌互現(xiàn):國(guó)內(nèi)328級(jí)現(xiàn)貨上周收?qǐng)?bào)于19344元/噸,上漲0.1%,鄭棉主力合約報(bào)20250元/噸,上漲2.1%。滌綸短纖微跌報(bào)11100元/噸,粘膠短纖跌0.1%報(bào)14980元/噸,聚酯切片跌3.3%報(bào)于10400元/噸。

　　總述:出口數(shù)據(jù)超預(yù)期重點(diǎn)關(guān)注紡織制造行業(yè)復(fù)蘇。品牌服裝:從1-2月50家的數(shù)據(jù)來看,受打折促銷的影響,整體服裝銷售均價(jià)下降2.5%,促銷降價(jià)措施帶動(dòng)銷售量增長(zhǎng)8.5%。我們判斷服裝行業(yè)上半年整體仍處于清庫(kù)存筑底過程中,預(yù)計(jì)家紡有望率先走出低谷。紡織制造:受全球經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇特別美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的推動(dòng),2月紡織服裝出口同期大幅上漲69.6%,剔除春節(jié)因素的影響,1-2月累計(jì)紡織服裝出口仍有31.8%的增長(zhǎng),超市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)隨著(1)近期外棉價(jià)格上漲幅度在10%左右,國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差逐步縮小。(2)經(jīng)過一年的消化紡織制造企業(yè)的高庫(kù)存棉問題逐步解決。我們預(yù)計(jì)紡織制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況將得到改善。投資標(biāo)的:持續(xù)推薦增長(zhǎng)動(dòng)力充足的上海家化和恢復(fù)彈性較大的羅萊家紡。出口超預(yù)期重點(diǎn)可關(guān)注紡織制造龍頭魯泰A、華孚色紡、百隆東方、偉星股份。