今年以來，李寧、阿迪達(dá)斯、美特斯邦威、森馬等服飾企業(yè)都面臨著品牌持續(xù)老化、改革進(jìn)退失據(jù)以及庫(kù)存貨品滯銷等問題，其中庫(kù)存貨品滯銷是最為嚴(yán)重的。

　　“只要誰(shuí)把這些年庫(kù)存的貨品下降，銷售出去，誰(shuí)就能跑到最前面。”業(yè)內(nèi)人士今年所說最多的一句話。然而，正是這句話，改變了一家企業(yè)的業(yè)績(jī)——美邦。

　　日前，美邦服飾發(fā)布半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)21.21%達(dá)到46億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.27億元。其中歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為4.32億元，相比去年同期增長(zhǎng)14.83%.基本每股收益同樣實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，從去年同期的0.37元上升至0.43元。

　　從經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流方面，美邦服飾數(shù)據(jù)顯示，美邦服飾2010年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-10.5億元，2011年中期-5.5億元;2011年下半年一舉扭轉(zhuǎn)，全年達(dá)9.8億元;2012年上半年已經(jīng)達(dá)到17億元，美邦服飾預(yù)計(jì)稱全年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流將在20億元以上。從2011年以來，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)逐期好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，今年上半年以來改善趨勢(shì)愈加明顯。

　　針對(duì)美邦的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，又有誰(shuí)能想到，它是完全印證了上述人士說的那句話。據(jù)分析，美邦之所以能在大環(huán)境下扭虧為盈，主要是其把存貨下降了。據(jù)中報(bào)預(yù)計(jì)，美邦服飾存貨預(yù)計(jì)降至17-18 億，存銷比為14.6%，將恢復(fù)05~09年存貨健康時(shí)期水平。

　　據(jù)悉，2011年以來公司存貨規(guī)模與結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)逐季下降和優(yōu)化的趨勢(shì)，存銷結(jié)構(gòu)趨向均衡，截至期末庫(kù)存已經(jīng)下降至17.5億元，老品占比持續(xù)下降。如果考慮公司直營(yíng)系統(tǒng)的貨品鋪場(chǎng)量和周轉(zhuǎn)量，公司的存貨控制處于相當(dāng)合理的水平，與同行業(yè)公司相比顯得更為安全。

　　在美邦積極處理存貨的時(shí)候，美邦為分享中國(guó)城鎮(zhèn)化紅利，外延式擴(kuò)張仍將是公司重要的增長(zhǎng)策略，并結(jié)合多品牌戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)公司今后門店增速會(huì)維持在15%左右，鎮(zhèn)級(jí)市場(chǎng)為主要的部署目標(biāo)。

　　雖然美邦服飾財(cái)報(bào)華麗，但是受大環(huán)境影響，服裝行業(yè)仍然不景氣，為此，建議投資者在入市的時(shí)候還需提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。